廣東
東哥，不知道有沒有后悔殺入外賣行業…
京東昨晚發布的最新財報，屬實有點慘啊！
不信你看：
還沒做外賣的2024年：
京東的營收是11588億，增速6.8%；
凈利潤446.6億，增速92.03%。
殺入外賣的2025年：
京東的營收是13091億元，增速13.0%；
凈利潤卻只剩231.42億，增速-48.18%。
營收，只增長了一點點；
凈利潤，卻直接少了200多億！
為什么會這樣？！顯而易見是以外賣為主的新業務拖了后腿。
自從干外賣之后， 京東的 經營利潤就沒有正過。
京東零售、京東物流好不容易賺的錢，都讓 以外賣為主的新業務嚯嚯了。
看，2025年全年，京東新業務的經營虧損，直接干到了466.41億；
而2024年，這個數字還只有28.65億。
具體來看：
官宣殺入外賣行業的一季度（3月1號） ，京東新業務還只虧13.27億；
外賣大戰打得最激烈的二季度，京東新業務爆虧了147.77億；
外賣大戰補貼退坡的三季度，京東新業務又虧了157.36億；
外賣大戰縮減戰線的四季度，京東新業務還是虧了148.01億。
相當于東哥每天醒來，新業務就要燒掉1.28億！
燒了這么多錢，京東換來了多少市場份額呢？！
京東自己給出的數據是：超過15%。
但 摩根大通2026年初發布的行業報告則指出：
?基于2025年11月訂單數據，京東外賣的純外賣配送市占率約為8%?。
同期，美團市占約50%，淘寶閃購（整合餓了么）達42%。
這不吐血？
晨星機構更預測，到2027年，京東外賣市占或進一步收縮至6%左右，市場仍將由美團與阿里主導。
為什么會有這么大的差別？！ 分歧的核心在于?統計口徑不同?：
京東官方數據涵蓋?外賣配送、到店自提、團購等全餐飲場景訂單?，反映的是生態內全渠道的流量；
而摩根大通等第三方機構僅統計?純外賣配送訂單?，剔除非即時配送業務，因此測算結果更低。
咱就是說，燒了大幾百億，最終卻只換來了個位數的市占率…
難怪網友會調侃：京東這是吃了國家以舊換新補貼的大頭，轉手就送給奶茶店了？！但幾百億砸下去，水花那么小？！
也是有點鬧心~
貓姐還留意到，2025年中，京東披露的員工總數是90萬名，比2024年底足足多了23萬人。
半年時間多招了23萬人，當中超15萬是外賣騎手！
2025年底，京東披露的員工總數則是：超過90萬名。
也沒咋聽說京東其他系統裁員的消息…
所以，這是說明，最近這半年時間，京東外賣員的數量，基本沒咋增加？！
京東在前幾天發布的外賣一周年感謝信中說， 希望26年京東外賣的市場份額達到30%。
但在昨晚的電話會上，京東集團CEO許冉又說：今年外賣的投入會比去年降低。
那這樣的話…京東要怎樣做，才能從美團和阿里巴巴手里搶到3成外賣份額？！
說完了外賣，再來說說京東的其他業務。
京東物流的增長倒是一如既往，這里重點說說京東零售。
京東零售，去年的營收是11264億元，增速是10.9%；
對比之下，前年的增速只有7.5%。
但要知道，過去這兩年，京東零售其實都吃了“國補”這顆大補丸。
也就是說，京東試圖透過外賣協同拉動的營收增速，其實相當有限。
更值得注意的是，去年四季度，很多地方的國補額度用完了。
所以盡管四季度囊括了雙十一大促這個關鍵節點，但京東的商品收入，還是直接進入了負增長。
雖然2026年，國補大概率仍將持續。
但，終歸也有結束的一天。
到時候，京東靠什么來維持增長呢？！
有意思的是，在昨晚交出了這樣一份業績后，今天，京東港股的港股的股價卻是上漲的。
當然，最近恒生科技股都跌懵了，有所反彈也很正常，今天大部分都是上漲的。
而拉長時間來看，從2025年2月底，京東官宣入局外賣開始，京東的股價，就 從170+港元，一路跌到了100+，跌了差不多四成。
你看好京東外賣嗎？！
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