誰將是2026最強(qiáng)銀行股

金透社 | 萬捷

2026年作為“十五五”開局之年，宏觀金融環(huán)境穩(wěn)定向好，銀行業(yè)迎來息差見底、盈利修復(fù)的關(guān)鍵周期。中信證券研究報告指出，年內(nèi)上市銀行營收與凈利潤增速有望實現(xiàn)“雙升”，分別達(dá)3.3%和2.8%，行業(yè)估值或修復(fù)至1倍PB附近。在這一背景下，兼具穩(wěn)健基本面與成長潛力的銀行股更具競爭力，最強(qiáng)標(biāo)的將從兩類銀行中誕生。

穩(wěn)健型國有大行與頭部股份行筑牢價值底線。從資產(chǎn)規(guī)模看，截至2025年一季末，工商銀行總資產(chǎn)達(dá)51.55萬億元，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行分別為44.82萬億元、42.79萬億元，穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。資本充足率方面，建設(shè)銀行、工商銀行均超19%，招商銀行達(dá)19.06%，核心一級資本充足率亦保持高位，抗風(fēng)險能力突出。這類銀行依托龐大客戶基礎(chǔ)與政策紅利，在息差企穩(wěn)周期中，利息凈收入修復(fù)確定性強(qiáng)，疊加分紅比例穩(wěn)定，對配置型資金吸引力顯著。

成長型城商行、農(nóng)商行憑借高增速凸顯彈性。2025年一季度數(shù)據(jù)顯示，城商行、農(nóng)商行營收凈利潤增速普遍領(lǐng)先行業(yè)。常熟銀行營收同比增長10.14%，位列42家上市銀行首位；杭州銀行、齊魯銀行歸母凈利潤增速分別達(dá)17.3%、16.47%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。資產(chǎn)質(zhì)量上，16家銀行不良貸款率低于1%，成都銀行以0.66%居首，寧波銀行、杭州銀行、常熟銀行均為0.76%，資產(chǎn)安全性優(yōu)于同業(yè)。

行業(yè)趨勢與資金流向進(jìn)一步明晰選股邏輯。2026年政策利率調(diào)整有限，貨幣財政協(xié)同發(fā)力優(yōu)化銀行量價關(guān)系，凈息差預(yù)計僅下行4bps，利息凈收入增速有望回正。資金面來看，居民財富向權(quán)益市場流入趨勢延續(xù)，具備穩(wěn)定回報特征的銀行股將持續(xù)受益。中信證券建議，優(yōu)先配置紅利價值型銀行打底，兼顧彈性個股交易，這一策略與當(dāng)前行業(yè)分化格局高度契合。

深度觀察來看，最強(qiáng)銀行股需滿足三大核心條件。其一，資產(chǎn)質(zhì)量過硬，不良貸款率維持低位且撥備覆蓋率充足，能抵御潛在信用風(fēng)險；其二，盈利增長具備韌性，要么依托規(guī)模優(yōu)勢實現(xiàn)穩(wěn)健增長，要么憑借區(qū)域優(yōu)勢保持高增速；其三，資本充足率達(dá)標(biāo)且結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┲巍Ｆ桨层y行、杭州銀行等核心一級資本充足率逆勢增長，西安銀行不良率較上年末下降0.11個百分點，均展現(xiàn)出較強(qiáng)的綜合競爭力。

總體而言，2026年銀行股強(qiáng)者恒強(qiáng)格局將持續(xù)。國有大行與頭部股份行憑借資本與規(guī)模優(yōu)勢，仍是低風(fēng)險偏好資金的首選；優(yōu)質(zhì)城商行、農(nóng)商行依托區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力與高效運營，有望實現(xiàn)估值與業(yè)績雙提升。最終的最強(qiáng)標(biāo)的，大概率將在兼具穩(wěn)健基本面與成長潛力的個股中產(chǎn)生，而行業(yè)整體也將在業(yè)績修復(fù)與估值重構(gòu)中，開啟價值回歸之路。