中科創星米磊：天使輪投資智譜4000萬，持續關注AI領域

中科創星創始合伙人米磊（中）與智譜董事長劉德兵（左）、智譜總裁王紹蘭（右）在港交所。

據IPO早知道消息，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）于2026年1月8日正式以“2513”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“全球大模型第一股”。

成立至今，智譜已獲得數十家知名機構、產業資本及各地方政府國資支持。其中，中科創星于2019年作為智譜天使輪獨家投資方投資了智譜4000萬元，這筆投資也是當時中科創星那只基金單筆金額最大的投資和全年（注：2019年）單筆金額最大的投資，并在后續智譜發展過程中持續為其提供支持，包括推薦后續投資方及產業資源，助力打造早期的品牌形象，邀請核心管理層參加硬科技冠軍營等。

智譜的首個投資人

中科創星創始合伙人米磊指出，中科創星始終聚焦投資下一代技術。早在2018年，中科創星通過行業研究確定了自然語言處理、知識圖譜是機器視覺（CV）之后，AI行業最重要的技術發展方向，由此中科創星開始在國內尋找該方向的頂尖人才，并快速鎖定智譜團隊。

到2018年底，中科創星就與智譜團隊敲定了投資金額和投資方案。在隨后的2019年上半年，中科創星一方面協助團隊成立公司，另一方面在內部啟動對智譜的投資流程，在公司成立前便已完成項目的判斷和內部決策。2019年上半年推動其正式創業，中科創星不僅是智譜的首個投資人，還在后續融資中幫助對接華控基金等資方。

不可否認的是，對于人工智能行業而言，2019年屬于行業低谷期，AI項目融資頗具挑戰。米磊透露，在投資智譜時，中科創星內部對于這個項目也有不同的看法。反對的意見主要集中于投資金額遠超常規（當時中科創星平均單個項目投資額在千萬元左右）和技術的應用場景暫不明確上。經過激烈討論，最終還是決策堅定支持智譜團隊。

“首先，我們內部行業研究判斷，自然語言處理和知識圖譜為AI下一代技術方向，投資布局具有前瞻性。其次，我們也了解智譜團隊恰是該領域的執牛耳者，基礎扎實且資源優勢明顯，中科創星認為其具有長期發展潛力。”米磊補充道。

這里需要指出一點是，“中科創星退出智譜”一事曾一度遭到外界熱議；而事實上，中科創星在智譜IPO前仍持有1.47%的股份，為持股比例較大的機構股東之一。另據「IPO早知道」了解，彼時中科創星之所以轉讓部分所持智譜股份，主要是由于投資智譜的那只基金進入退出期，但彼時大部分LP（有限合伙人）從關注IRR轉為關注DPI，即由關注收益率轉為回款額。中科創星面臨退出壓力，因此退出部分份額，以平衡各方需求。

持續關注AI領域的創新機會

若拉長時間線來看，中科創星的AI投資大致可分兩個階段：

其一，早在2013年的時候，米磊就關注無人駕駛賽道，并且在上海和當時谷歌自動駕駛項目的創始團隊成員之一的朱佳俊做過交流，了解到深度學習的方向。

2013年底，中科創星自成立后便開始布局自動駕駛，以及AI的基礎設施。首先是從數據端和算力端切入，布局大量傳感器、芯片半導體，尤其是光芯片項目。隨后關注算法，通過行研聚焦到自然語言處理和知識圖譜方向。2016年，投資自動駕駛企業馭勢科技，17年投資光通訊企業橙科微電子，2018年投資量子計算企業本源量子，以及知識圖譜企業中科聞歌，2019年投資光計算企業曦智科技，以及自然語言處理企業智譜。

其二、在2022年底ChatGPT爆火之后，中科創星圍繞AI Infra、AI模型、AI應用、具身智能、AI4S展開全方位的投資布局。在AI Infra 領域投資大模型訓練推理加速公司清程極智，下一代TPU公司超維無際，端側AI芯片公司燁知芯；在AI模型領域投資奇績智峰、紫東太初等大模型公司；在AI應用投資 Agent公司基點起源、司聞智能，消費智能硬件公司薇光點亮等；在具身智能領域投資通用機器人公司智元創新，具身大腦星源智，靈巧手源升科技，仿真平臺松應科技等；在AI4S領域投資深勢科技等。

展望未來，中科創星認為中國團隊的優勢還是非常明顯。“一方面，中國互聯網、移動互聯網，以及人工智能產業的發展，沉淀了大量對用戶需求洞察深刻的產品人才和技術實力過硬的研發人才，AI人才密度高。另一方面，當前大模型能力正經歷史無前例的躍升，在語言、多模態、視頻、代碼、工具調用等關鍵領域相繼突破“能用”到“好用”的臨界點，一個顯著的大模型紅利窗口期已然打開。”

在米磊看來，大模型能力的外溢還帶來了新一輪AI軟件、AI消費硬件、具身智能、AI4S的創新機會。對創業者而言，核心命題在于如何高效轉化這一波大模型紅利，構建滿足用戶痛點需求的AI產品，并實現規模化增長。

“那些在AI時代已驗證過技術、產品的團隊，憑借對大模型能力的高效駕馭，正成為資本市場的寵兒——模型能力的溢出效應大幅提升了其杠桿價值，因此這些公司可以有更高的估值。”米磊補充道，“我們中科創星堅定看好中國團隊在全球AI競爭中的潛力，也將持續關注AI領域的創新機會，積極投資布局AI軟件、AI消費硬件、具身智能、AI4S的創新機會。”

本文為IPO早知道原創

作者｜Stone Jin