四川
2025年，美國(guó)國(guó)債規(guī)模一路飆升，債務(wù)上限多次調(diào)整，財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大。特朗普政府推動(dòng)關(guān)稅政策，本想補(bǔ)充收入，結(jié)果支出遠(yuǎn)超預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)保持高利率，長(zhǎng)期國(guó)債收益率接近5%，投資者拋售潮讓市場(chǎng)搖搖欲墜。美元對(duì)貿(mào)易加權(quán)指數(shù)貶值7%，這是1973年以來最差開局。
這樣的動(dòng)蕩，讓人覺得美債隨時(shí)可能引爆全球金融風(fēng)險(xiǎn)。外資開始重新評(píng)估美元資產(chǎn)，歐洲投資者持有8萬億美元美國(guó)債券和股票，很多沒對(duì)沖，現(xiàn)在正賣出美元避險(xiǎn)。
中國(guó)的企業(yè)家海外資金規(guī)模估算達(dá)15萬億人民幣左右，這些錢原本停在國(guó)外避險(xiǎn)。
2025年美元走弱，人民幣對(duì)美元升值近3%，離岸匯率從7.35左右升到7.06。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家苗燕良指出，現(xiàn)在是允許人民幣升值的窗口，能增強(qiáng)消費(fèi)者購(gòu)買力，緩解貿(mào)易摩擦。
貿(mào)易順差破1萬億美元，制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，推動(dòng)資金回流。企業(yè)開始轉(zhuǎn)移資產(chǎn)回國(guó)，投資本土市場(chǎng)，避免美元波動(dòng)損失。
美債危機(jī)加劇時(shí)，中國(guó)減持美國(guó)國(guó)債，持倉(cāng)降到歷史低點(diǎn)。
全球央行美元儲(chǔ)備占比下滑，東盟人民幣結(jié)算率升到38%。沙特和俄羅斯用人民幣結(jié)算石油和外匯，削弱美元霸權(quán)。
中國(guó)發(fā)行美元債搶買家，每月制造上千億缺口給美國(guó)財(cái)政。
美聯(lián)儲(chǔ)不降息，債務(wù)利息支出多出3000億美元，市場(chǎng)崩盤風(fēng)險(xiǎn)高。
中國(guó)策略轉(zhuǎn)向內(nèi)需，財(cái)政赤字率升到4%，專項(xiàng)債投向基建和高科技，避免硬碰硬貿(mào)易戰(zhàn)。
資金回流不是空談，2025年下半年顯現(xiàn)。
翟東升教授提到，匯率接近6.8時(shí)，大量海外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移回國(guó)。估算15萬億規(guī)模沖擊匯率市場(chǎng)，推動(dòng)人民幣進(jìn)一步升值。
外資持有人民幣資產(chǎn)達(dá)10.42萬億，創(chuàng)43個(gè)月高點(diǎn)。企業(yè)轉(zhuǎn)型嵌入中國(guó)供應(yīng)鏈，國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車銷量猛增，華為手機(jī)占高端市場(chǎng)六成。
阿里云搶占東南亞，鴻蒙系統(tǒng)挑戰(zhàn)安卓。這些變化讓人民幣資產(chǎn)量?jī)r(jià)齊升，吸引全球資本。
特朗普關(guān)稅雖帶來124.5億收入，但蓋不住赤字。美債發(fā)行規(guī)模超預(yù)期，市場(chǎng)扭曲持續(xù)。
中國(guó)連續(xù)拋售美債，持倉(cāng)到688.7億，創(chuàng)17年低。人民幣全年升值5%，打破貶值趨勢(shì)。資金部分流入，推動(dòng)匯率向6.8逼近。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)靠?jī)?nèi)需和科技穩(wěn)住，匯率穩(wěn)定升值成常態(tài)。
特朗普操作沒緩和危機(jī)，美債動(dòng)蕩延續(xù)。中國(guó)修煉內(nèi)功，抓住機(jī)會(huì)。
美元貶值讓外資加速出逃，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂加重。
2025年美國(guó)名義GDP增長(zhǎng)放緩，通脹和公共債務(wù)壓力大。外國(guó)投資者賣出美元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)。中國(guó)抓住這點(diǎn)，推動(dòng)人民幣國(guó)際化。
跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)量增189%，黃金占比翻倍到6%。
凍結(jié)俄資產(chǎn)事件，讓全球資本用腳投票，轉(zhuǎn)向中國(guó)。15萬億資金回流，部分用于投資高科技和基建，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。
人民幣升值對(duì)出口有壓力，但整體利大于弊。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，升值降低進(jìn)口成本，吸引投資擴(kuò)大內(nèi)需。
出口企業(yè)面對(duì)日韓貨幣貶值競(jìng)爭(zhēng)，但中國(guó)制造業(yè)升級(jí)快，能頂住。貿(mào)易順差巨大，支撐升值。
政策層面，中國(guó)不透明匯率實(shí)踐備受關(guān)注，但沒被定為操縱。
2025年升值是相對(duì)美元，但對(duì)籃子貶值5%，復(fù)雜性高。資金回流規(guī)模擴(kuò)大，企業(yè)家海外錢轉(zhuǎn)回，支持國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資。
2025年戶儲(chǔ)蓄存款近120萬億，增長(zhǎng)迅猛。房地產(chǎn)投資弱，但高科技領(lǐng)域強(qiáng)勁。
中央銀行穩(wěn)住匯率，準(zhǔn)釘住美元，但美元弱讓人民幣實(shí)際有效匯率降4%。這幫了中國(guó)出口。
長(zhǎng)遠(yuǎn)看，人民幣國(guó)際化加速，換匯額度4.5萬億給32央行，建全球網(wǎng)絡(luò)。
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