馬杜羅被抓，中國600億貸款就成壞賬了？

馬杜羅被抓，中國600億貸款就成壞賬了？別被無腦言論帶偏，真相沒那么簡單

馬杜羅被抓后，委內瑞拉欠中國的600億美元貸款，突然成了網上熱議的話題。點開相關評論區，總能看到一群人嚷嚷“中國虧大了”“600億打水漂”“又成最大輸家”，論調又片面又膚淺。在他們的腦回路里，國際金融就跟村口二大爺借隔壁老王錢一樣，老王出事，錢就黃了。今天，咱們就好好扒一扒這所謂“600億壞賬”的真實面目。

首先明確一點：委內瑞拉欠中國的錢確實存在，數額大概在600億美元左右。這筆債務最早始于2007年，查韋斯為解決國內外匯問題，向中國貸款400多億美元，后續又陸續追加了100多億美元。

但關鍵問題是，委內瑞拉并非靠現金還債，而是用石油，而且是打折的重油。委內瑞拉是世界第一儲油國，但其產出的石油大多是重油——又黑又稠、含硫量高，多數國家都不太愿意要，可中國卻格外需要。原因很簡單，重油的煉化價值極高，能提煉出石腦油、乙烯丙烯、石油焦、氫氣等多種產品，煉化產出效率遠高于輕質原油。

想必大家都記得2000年代開始的“大基建”，其中瀝青等大量建筑材料，大多來自委內瑞拉的重油。正是靠著委內瑞拉源源不斷的重油供應，我們才得以快速推進基建，贏得“基建狂魔”的稱號。所以，用貸款換打折重油，對中國來說本就是筆穩賺不賠的買賣。

更重要的是，這筆貸款并非一次性發放，而是分期執行：中國放一筆貸款，委內瑞拉就發一船油過來，油到賬后抵扣相應欠款，再繼續發放下一筆。截至2025年，這份貸款換石油的合同已經執行了18年。單從石油的實際價值來看，委內瑞拉早就還清了本金，目前欠的不到100億美元，其實主要是貸款利息。

別忘了，中國給委內瑞拉的貸款是有利息的，年利率約5%——在國際金融領域，這個利率并不算低。合同執行十幾年，中國早就收回了全部本錢，就算最后這點尾款一分錢收不回，賬面上我們也是賺的。

退一萬步說，委內瑞拉也根本不敢賴賬。這就要說到一個被片面解讀的詞：主權債務。大家必須搞清楚一個核心概念：中國與委內瑞拉的貸款合同，主體是委內瑞拉玻利瓦爾共和國，而非馬杜羅個人。

主權債務，是國家信用的基石，更是國際金融秩序的“天條”。如今美國雖然抓了馬杜羅，但委內瑞拉的政體、執政黨、國名都沒有變；就算美國扶持的反對派上臺，也必須繼承委內瑞拉玻利瓦爾共和國的法統。如果新政府上臺第一件事就是賴掉中國的債務，意味著什么？

這意味著委內瑞拉的主權信用瞬間歸零。一旦開了這個頭，全世界沒有任何金融機構、任何國家，再敢借一分錢給委內瑞拉。要知道，西方國家最看重的就是“債務神圣性”，美國作為國際金融秩序最大的既得利益者，比誰都怕主權債務違約。如果美國為了惡心中國，默許委內瑞拉新政府賴賬，那就是在砸整個西方金融體系的飯碗，這個頭，美國萬萬不敢開。

不信可以看看阿根廷的米萊，他可是狂熱的親美派，上任后敢賴中國的賬嗎？不僅不敢，反而拼命向中國出口牛肉還債。更何況，新政府上臺的核心訴求，是坐穩江山、恢復經濟。委內瑞拉現在窮得叮當響，新政府上臺第一件事就是“要錢”——要錢發工資、買糧食、修電網，錢從哪來？特朗普不可能白給，只能靠出口創匯、國際發債。

如果他們敢對中國的幾十億美元債務違約，就再也別想從國際上借到一分錢，這是個死局。新政府越想獲得國際社會認可、越想恢復經濟，就越要表現出負責任的態度，而“負責任”的第一條，就是承認并繼續履行所有主權債務，包括欠中國的每一分錢。

除此之外，中國還握著一張王牌——買方市場優勢。無論委內瑞拉誰上臺，都必須面對一個現實：挖出來的石油，賣給誰？

美國自身是世界第一大產油國，其頁巖油產業或許需要少量委內瑞拉重油調和煉化，但根本消耗不了委內瑞拉的全部石油產能。放眼全世界，能大規模、穩定吞下委內瑞拉這種高硫重油，且能付出現金的買家，只有中國。

這樣一來，我們在談判桌上就有了更大的籌碼：你想賴賬？行，那以后我不買你的油了，有本事自己留著喝。

所以，那些在網上哭天搶地的人，還是省省吧。搞不好美國扶持的傀儡政府上臺后，為了求中國繼續買油，還得把當年的貸款合同拿出來，恭恭敬敬地懇求中國，繼續執行貸款換石油的計劃。

委內瑞拉的這出戲，才剛剛開始，咱們走著瞧。