去年車企融資超千億 智能化全球化最燒錢｜數(shù)說(shuō)2025

汽勢(shì)Auto-First｜劉天鳴

我們習(xí)慣在歲末停下腳步，聆聽(tīng)數(shù)據(jù)講述的故事。

2026年農(nóng)歷丙午馬年，我們站在一個(gè)非同尋常的歷史節(jié)點(diǎn)。回望身后，是一條從無(wú)到有到全球最大汽車市場(chǎng)的滄桑之路；凝視當(dāng)下，是一場(chǎng)由電動(dòng)化、智能化浪潮驅(qū)動(dòng)的深刻變革；眺望前方，則是星辰大海般的廣闊征途，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)，正以從未有過(guò)的自信與力量，重塑全球工業(yè)的版圖。

汽勢(shì)Auto-First年終策劃“數(shù)說(shuō)2025”，記錄數(shù)據(jù)背后三大之“變”。格局之變：全球銷量登頂后，中國(guó)汽車從“追趕者”到“定義者”的角色轉(zhuǎn)換；戰(zhàn)場(chǎng)之變：競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)從“電動(dòng)化上半場(chǎng)”全面轉(zhuǎn)向“智能化下半場(chǎng)”；模式之變：從產(chǎn)品出海到技術(shù)、品牌、產(chǎn)業(yè)鏈的全面生態(tài)出海。

《數(shù)說(shuō)2025》并非一份簡(jiǎn)單的成績(jī)單。我們?cè)噲D探尋那些關(guān)鍵數(shù)據(jù)背后的因果鏈條。在這組專題中，您將看到的不僅是“多少”與“增減”，更是趨勢(shì)的顯微鏡、未來(lái)的透視鏡。我們以數(shù)據(jù)為坐標(biāo)，為您錨定過(guò)去一年產(chǎn)業(yè)航船的真實(shí)位置，拼出一幅更具縱深感的行業(yè)圖景。

歷史由人創(chuàng)造，卻常由數(shù)字顯影。讀懂2025年的車企數(shù)據(jù)，便是讀懂即將駛向的下一個(gè)路口。

——編者按

2025年中國(guó)汽車企業(yè)最后一次融資與2026年中國(guó)車企第一次融資，均落在零跑汽車頭上，通過(guò)向一汽與金義高新發(fā)行新內(nèi)資股方式融到67.4億元資金，為下一個(gè)十年儲(chǔ)備研發(fā)資金與運(yùn)營(yíng)資金。

回望2025年，中國(guó)汽車企業(yè)的融資事件呈現(xiàn)出單筆規(guī)模大、融資動(dòng)機(jī)更聚焦、年末沖刺等特點(diǎn)，比亞迪435億港元閃電配售、賽力斯140億港元IPO等融資事件刷新行業(yè)紀(jì)錄。

據(jù)汽勢(shì)Auto-First不完全統(tǒng)計(jì)，2025年中國(guó)汽車企業(yè)（包括零部件企業(yè)）累計(jì)完成股權(quán)融資超過(guò)1000億元人民幣。從融資動(dòng)機(jī)看，企業(yè)融資主要聚焦于新能源技術(shù)研發(fā)、智能化轉(zhuǎn)型和全球化布局三大戰(zhàn)略方向。

2025年3月，比亞迪在港股完成435.09億港元H股配售，融資規(guī)模創(chuàng)下港股近4年新高，還刷新全球汽車行業(yè)股權(quán)再融資紀(jì)錄，占2025年港股2896.19億港元配售規(guī)模的15%。比亞迪此次配售吸引了包括主權(quán)基金、阿聯(lián)酋Al-Futtaim家族辦公室在內(nèi)的全球眾多頂級(jí)投資者參與，凸顯出全球投資者對(duì)比亞迪發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心。

比亞迪將融資資金用于海外業(yè)務(wù)拓展、研發(fā)投入、營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充以及一般企業(yè)用途等方面。其中，海外業(yè)務(wù)拓展主要聚焦泰國(guó)、匈牙利、巴西等地的海外工廠建設(shè)，通過(guò)提升本地化生產(chǎn)能力來(lái)降低供應(yīng)鏈成本。研發(fā)投入聚焦于智能化、高端化進(jìn)程及新能源核心技術(shù)的迭代升級(jí)，包括“天神之眼”智能駕駛系統(tǒng)的研發(fā)工作，以及刀片電池、e平臺(tái)3.0等核心技術(shù)的研發(fā)迭代。

寧德時(shí)代以410.06億港元的IPO規(guī)模，成為近四年來(lái)港股市場(chǎng)最大規(guī)模的IPO，占港股2856.93億港元IPO募資規(guī)模的14.35%。同時(shí)，寧德時(shí)代還創(chuàng)下最快上市紀(jì)錄，從申報(bào)到正式上市僅用時(shí)三個(gè)多月。

赴港上市意在海外市場(chǎng)。寧德時(shí)代將募集資金用于海外新建電池工廠以及固態(tài)電池研發(fā)等。從深交所創(chuàng)業(yè)板到港交所，展現(xiàn)出寧德時(shí)代加速出海戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在寧德時(shí)代的上市儀式上表示，“港股上市意味著我們更加廣泛地融入了全球資本市場(chǎng)，也是我們推動(dòng)全球零碳經(jīng)濟(jì)的新起點(diǎn)。”

2025年11月，賽力斯在港股掛牌上市，吸引包括重慶產(chǎn)業(yè)母基金、林園基金、廣發(fā)基金、星宇香港在內(nèi)的22家基石投資者，募集資金凈額達(dá)到140.16億港元，刷新中國(guó)車企IPO規(guī)模，并創(chuàng)下2025年全球規(guī)模最大車企IPO。

對(duì)于募集資金使用，賽力斯在招股書中寫道，70%的募資（約98.11億港元）用于魔方（參數(shù)丨圖片）平臺(tái)迭代、智能駕駛系統(tǒng)、三電系統(tǒng)等技術(shù)研發(fā)，20%的募資（約28.03億港元）用于多元化營(yíng)銷渠道、海外銷售網(wǎng)絡(luò)、充電基礎(chǔ)設(shè)施等方面。10%的募資（約14.02億港元）用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等。

豪華基石投資者陣容與超高規(guī)模的IPO背后，是賽力斯深度綁定“華為”標(biāo)簽。憑借著問(wèn)界品牌，賽力斯銷量與業(yè)績(jī)一路攀升，2022年至2024年，問(wèn)界的銷售收入分別為205億元、243億元和1319億元，占賽力斯總收入的60.3%、67.9%和90.9%。

歷經(jīng)21年籌備，奇瑞汽車于2025年9月登陸港股，以每股30.75港元發(fā)行2.97億股H股，募集資金總額達(dá)91.45億港元。

值得一提的是，奇瑞上市收獲資本市場(chǎng)熱捧，香港公開發(fā)售部分獲得308.18倍認(rèn)購(gòu)，國(guó)際配售部分也獲得11.61倍認(rèn)購(gòu)，當(dāng)時(shí)刷新2025年港股新股認(rèn)購(gòu)紀(jì)錄。

募集資金將按比例應(yīng)用于新車型研發(fā)、下一代汽車及先進(jìn)技術(shù)研發(fā)、拓展海外市場(chǎng)和執(zhí)行全球化策略、提升蕪湖生產(chǎn)基地的生產(chǎn)設(shè)施、營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充等方面。

2025年，蔚來(lái)完成2次大額配售，共募集資金119.14億港元。其中，3月份以“閃電”配售方式，募集40.3億港幣資金，9月份在以增發(fā)方式，募集資金78.84億港幣。

與傳統(tǒng)汽車企業(yè)融資不同，蔚來(lái)汽車將募集資金投入研發(fā)的同時(shí)，更聚焦于財(cái)務(wù)優(yōu)化，緩解高負(fù)債率壓力，為實(shí)現(xiàn)四季度盈利目標(biāo)奠定財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

除了在資本市場(chǎng)上公開融資外，蔚來(lái)還通過(guò)戰(zhàn)略合作為子公司拉來(lái)投資。去年3月份，蔚來(lái)與寧德時(shí)代簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，寧德時(shí)代對(duì)蔚來(lái)能源進(jìn)行不超過(guò)25億元人民幣的戰(zhàn)略投資，鞏固雙方戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

2025年年底，零跑汽車與一汽股權(quán)簽署投資協(xié)議，一汽股權(quán)將以內(nèi)資股增發(fā)方式入股零跑汽車，成為其戰(zhàn)略股東，投資總額為37.44億元人民幣。2026年1月6日，零跑汽車發(fā)布公告稱，與浙江金華金義高新產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱金義高新）簽署內(nèi)資股認(rèn)購(gòu)協(xié)議，以每股50.03元向金義高新發(fā)行5996.40萬(wàn)內(nèi)資股，募集資金30億元人民幣。

合計(jì)67.4億元人民幣的融資中，零跑汽車將使用47.21億元人民幣用于研發(fā)投入，20.23億元人民幣用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金與一般公司用途。

2025年年底，深藍(lán)汽車完成C輪融資，融資金額達(dá)到61.22億元。深藍(lán)汽車C輪融資匯聚三方完全不同的投資者，既有原股東長(zhǎng)安汽車，也有代表地方國(guó)資的重慶渝富控股集團(tuán)有限公司，與市場(chǎng)資本招銀金融資產(chǎn)投資有限公司，凸顯出深藍(lán)汽車的發(fā)展受到國(guó)有資本與市場(chǎng)化資本雙重認(rèn)可。

完成61.22億元的增資擴(kuò)股，深藍(lán)汽車不僅籌到接下來(lái)快速發(fā)展的資金，降低超高資產(chǎn)負(fù)債率，推動(dòng)品牌估值提升，還為智能化、電動(dòng)化技術(shù)創(chuàng)新以及全球化找到資金。

去年11月，北汽藍(lán)谷向特定對(duì)象發(fā)行股票獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)，近7個(gè)月的融資之路進(jìn)入實(shí)施階段。此次擴(kuò)股增資總金額不超過(guò)60億元人民幣，北汽集團(tuán)、福田汽車分別認(rèn)購(gòu)不超過(guò)5億元人民幣和25億元人民幣。60億元人民幣將用于新能源車型開發(fā)項(xiàng)目與AI智能化平臺(tái)及智駕電動(dòng)化系統(tǒng)開發(fā)項(xiàng)目。

1月7日，江淮汽車發(fā)布公告稱，公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，35億元人民幣擴(kuò)股增資進(jìn)入落地。

此次江淮汽車增資擴(kuò)股可謂一波三折，增資擴(kuò)股方案早在2024年便通過(guò)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及臨時(shí)股東會(huì)通過(guò)。去年4月份，江淮將募資金額由不超過(guò)49億元(含)調(diào)整為不超過(guò)35億元(含)，募資額減少14億元。

雖然募資規(guī)模“縮水”，但江淮為尊界品牌的投入并未縮水。在定增方案修訂稿中，江淮汽車明確“高端智能電動(dòng)平臺(tái)開發(fā)項(xiàng)目”的投資總額仍維持58.75億元不變，資金差額部分將由公司自籌解決。

中國(guó)汽車企業(yè)超千億融資背后，不僅僅展現(xiàn)出中國(guó)汽車受到資本市場(chǎng)的青睞，更表明汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入智能化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，實(shí)現(xiàn)融資的車企不約而同地將資金投入到“全新平臺(tái)研發(fā)”“下一代車型開發(fā)”“智能駕駛技術(shù)攻關(guān)”等方面，為下一場(chǎng)“軍備競(jìng)賽”卡好位置。