北京
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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
作者：睿知睿見
來源：雪球
本周 ， A股一鼓作氣拿下了4100點 。 走勢不要太強 。
我估計開始有人被漲得害怕踏空了 。
我還是要重復一直以來都在說的那句話 ：牛市最大的風險是踏空 。
一旦踏空 ， 心態就可能扭曲 ， 然后做出傻事 。 牛市虧錢就是這么虧出來的 。
現在大家最關心的問題可能是 ， A股能站穩4100點嗎 ？
01流動性最為關鍵
924以來 ， 我一直都在跟大家強調流動性 ！ 很少談基本面 。
為啥 ？ 因為上漲主要是流動性驅動的 ， A股還沒有進入業績驅動 。
只要流動性充裕 ， 會漲到你懷疑人生 。
漲到你破口大罵 ： 到底幾個意思 ？ 業績這么差 ， 憑什么漲成這樣 ？
你甚至還會一個勁的擔心泡沫而不敢持有 ， 但它不但不破 ， 還越來越大 。
于是 ， 賣飛的人一大片 。
一說到流動性 ， 很多人就盯著央行降準降息 。
但央行就是不降 ， 活活被氣死了 。
央行不降 ， 股市反而大漲 。 更是被氣得下輩子都懷疑人生了 。 哈哈 ！
其實自2024年以來 ， 我一直就在跟大家說 ，降準降息是利空 。 不降才是利好 。
當時很多人不信 ， 現在你該信了吧 ！ 但為時已晚 。 最肥美的漲幅就這么完美錯過了 。
當下流動性是否依然充裕呢 ？
首先 ， 央行依然在強調適度寬松的貨幣政策 。
所以 ， 國內流動性大概率不會有大問題 。
第二 ， 美聯儲還會降息 。
這個是立場決定的 ， 只是時間早晚的問題 。
第三 ， 跨國資金瘋狂回流 。
在中美利差收窄的大背景下 ， 跨國資金回流愈演愈烈 。
去年 ， 結售匯順差1500億美元左右 ， 也就是1萬億人民幣左右 。 這就相當于央行放水了1萬億 。
要不你以為股市是怎么漲起來的 ？
現在中美博弈攻守易型 ， 加上特朗普為了爭奪資源 ， 開始不講武德 。 那么跨國資金在美國還有安全感嗎 ？
這些因素都會加速回流的速度 。
那么 ， 這就要看管理層如何把控回流的節奏了 。
第四 ， 樓市和債市資金搬家 。
這就不用我多說了吧 。
周五公布的CPI和PPI都是超預期的 。
很多人就是不理解為啥就超預期了 。 他們認為需求不足 ， 物價怎么可能起來 。
拜托 ， 流動性泛濫 ， 物價還能起不來 ？
可別等到央行完成物價的KPI考核后再沖進股市 。
那個時候 ， 你對經濟的體感很好了 ， 但沖進來是來接盤的 。
02
成交額是溫度計
本周 ， 日成交額攀升到3萬億以上的水平 。
這就說明有增量資金在入場 。
我要知道這個公式 ：股價=成交額/ （ 自由流通股本*換手率 ）
短時間內 ， 自由流通股本的變化可以忽略不計 。
那么決定股價的因素就是成交額和換手率 。
只要成交額的增長大于換手率 ， 股價就能持續上漲 。
而成交額的背后就是增量資金 。
在流動性驅使的行情中 ， 基本面不是關鍵問題 。
如果本次上漲的天量在3.5萬億 ， 那么股價就還要繼續漲 ， 漲到4300點也不是問題 。
很多人把最近港股的萎靡解釋為IPO太多了 。
拜托 ， IPO能增加多少自由流通股本 ？
去年港股IPO的金額是2400億港元左右 ， 而港交所的市值是48萬億港元 。 你可以算算比例是多少 。 有多大影響 ？
即便把再融資算上 ， 也不過8800億港元左右 。
港股的萎靡在于流動性被升值的流動性抽走了 。 而美國那邊沒有釋放流動性 。 所以港股的成交額還沒有起來 。
一旦港股的流動性恢復 ， 漲得比A股還快 。
換手率方面 ， 隨著中長期資金入市的比例增加 ， 以及指數基金的占比增加 ， A股的換手率的增長速度應該會慢于成交額 。
03
管理層的意愿很重要
以上主要講的是大趨勢 ， 但上漲節奏則要看管理層的控盤了 。
股市的漲跌要配合國家戰略 ， 所以漲跌不會市場單純的交易結果 。
比如 ， 這兩天在盤中就明顯能看到控盤的跡象 。
咱們只需要知道大趨勢即可 ， 剩下的就是控制好倉位 ， 與波動共舞 。
其實走得慢一些反而更好 。
隨著流動性回升 ， 經濟和物價都會逐漸恢復 。
這就能給股市基本面的支撐 。
股市一旦有了基本面的支撐 ， 上漲就不存在泡沫 。
當然 ， 漲太快還是有泡沫的 ， 漲幅跟業績對應上就是十分健康的上漲 。
我知道很多人已經悲觀成慣性了 ， 慣性到不相信經濟有周期了 。
這就是愚蠢的行為 。
周期可以遲到 ， 但不會不到 ！
遲到得越晚 ， 彈性反而越大。
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