長鑫科技巨虧375億逆襲1584億，獲阿里小米投資IPO

哈嘍，大家好，小圓今天要跟大家拆解一個超硬核的國產芯片逆襲故事，長鑫科技，這家三年虧了375億的企業，如今不僅估值沖到1584億，還吸引了阿里、小米等巨頭扎堆入局，正沖刺科創板IPO。

要知道，它此次295億的募資額，直接排到了科創板歷史第二，僅次于中芯國際，更特別的是，它還拿下了科創板首個IPO預先審閱機制的特權，這背后顯然是監管層對國產芯片企業的重點扶持，從巨虧到資本熱捧，長鑫科技到底憑什么？

可能有朋友不清楚，長鑫科技做的DRAM芯片有多重要，簡單說，這就是手機、電腦里的“短期記憶”，決定了設備能同時開多少程序、反應有多快，是電子設備的核心部件。而這個賽道長期被三星、美光等海外巨頭壟斷，全球市占率超95%。

它的產品分兩大塊，DDR系列主要用在電腦、服務器上，追求高性能；LPDDR系列則針對手機、平板，主打低功耗，從客戶名單就能看出它的行業地位，阿里云、字節跳動、騰訊、小米、OPPO這些國內科技巨頭，都是它的客戶，前五大客戶的營收占比常年在60%-74%之間。

但亮眼的市場地位背后，是實打實的虧損壓力，這背后其實是DRAM行業的共性難題：高投入、高波動，作為后起之秀，長鑫科技近三年半的研發投入就有188億，2022和2023年的研發費用率都超50%；再加上2023年行業周期低谷，產品單價跌了43.54%，利潤直接被擠壓。

好在轉折點出現在2025年，隨著行業供需改善，DRAM進入漲價周期，長鑫科技的業績終于回暖，這次IPO募資也主要用來技術升級和研發，顯然是想趁行業周期紅利，鞏固技術壁壘，而長鑫科技能在巨虧后迎來轉機，離不開背后一位關鍵人物的操盤，他就是朱一明。

長鑫科技的故事，本質上是朱一明的創業進階史，這位清華物理系畢業的理工男，17歲就考上清華，后來赴美深造，在硅谷待過多年，2005年，32歲的他放棄硅谷高薪回國，創立了兆易創新，專注存儲芯片和MCU領域，也就是智能設備的記憶芯片和控制中樞。

但朱一明的野心不止于此，2018年，46歲的他在合肥二次創業，主導成立長鑫科技，還立下了“盈利前不領一分錢工資”的軍令狀，招股書也證實，他最近一年確實沒從公司領薪，這種“零薪掌舵”的魄力，也換來了關鍵突破。

更厲害的是，朱一明還在同步操盤兩家公司的資本布局，他推動兆易創新啟動港股IPO，打造“A+H”雙平臺；半年后，長鑫科技就沖刺科創板IPO，若成功上市，他將手握兩家上市公司，不過這也引發了監管層對兩家公司關聯交易的問詢。

對此長鑫科技解釋，初期借助兆易創新的品牌和渠道拓展市場是行業常規操作，且兩者一個做設計、一個做制造，業務互補而非競爭，不存在利益輸送，從行業邏輯來看，這種“設計+制造”的協同布局，其實更利于國產存儲產業鏈的整合。

產業資本的入局更是關鍵，2025年6月IPO前夕，阿里云計算增資61億元，拿下3.85%股權，按這個金額估算，當時公司估值就達到1584億，除此之外，兆易創新持股1.8%，阿里網絡、美的投資、湖北小米也都在股東之列。

長鑫科技從三年巨虧375億到估值1584億，再到沖刺科創板IPO，這背后不只是一家企業的逆襲，更是國產半導體產業突破海外壟斷的縮影，DRAM行業高投入、高周期的特性，決定了企業前期必然要經歷陣痛，而長鑫科技能扛過虧損期迎來業績拐點，離不開朱一明的戰略定力，更離不開國資、產業資本對核心技術領域的長期支持。

阿里、小米等巨頭的入局，也印證了國產DRAM的市場價值，不僅能滿足國內科技企業的供應鏈安全需求，還能在全球市場撕開一道口子，未來隨著IPO募資到位，長鑫科技在技術升級和產能擴張上的投入將持續加大，有望進一步縮小與海外巨頭的差距。

對于整個國產半導體產業來說，長鑫科技的上市不是終點，而是國產替代加速的新起點，核心技術買不來、討不來，只有像長鑫科技這樣的企業一步步堅持研發、突破壁壘，中國半導體才能真正實現自主可控。