2025融資性信保業(yè)務(wù)“踩剎車”，個(gè)人信保業(yè)務(wù)迎終章？

作者 |風(fēng)翎

編輯 | 付影

來源 | 獨(dú)角金融

2025年，中國(guó)融資性信用保險(xiǎn)行業(yè)迎來前所未有的“退場(chǎng)潮”。太平洋財(cái)險(xiǎn)年初率先離場(chǎng)，人保財(cái)險(xiǎn)緊隨其后，大地保險(xiǎn)、陽光財(cái)險(xiǎn)年末集中關(guān)停，僅平安系通過模式轉(zhuǎn)型仍在堅(jiān)守賽道。

曾經(jīng)撐起普惠金融增信服務(wù)半壁江山的融資性信保業(yè)務(wù)矩陣，在監(jiān)管政策收緊、風(fēng)險(xiǎn)壓力攀升與成本約束加劇的三重沖擊下加速瓦解，而個(gè)人信保業(yè)務(wù)也迎來終章。

這場(chǎng)行業(yè)洗牌不僅重塑了市場(chǎng)格局，更標(biāo)志著以“保險(xiǎn)+助貸”為核心的粗放發(fā)展時(shí)代正式落幕，倒逼保險(xiǎn)行業(yè)向合規(guī)化、精細(xì)化、科技化方向深度轉(zhuǎn)型。

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融資性信保大退潮

2025年的融資性信保行業(yè)退潮呈現(xiàn)“集中爆發(fā)+轉(zhuǎn)型變革”的雙重特征，五大頭部險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)調(diào)整路徑雖各有差異，卻共同指向行業(yè)生態(tài)的根本性變革。

太平洋財(cái)險(xiǎn)是年初率先離場(chǎng)的“先行者”。作為五大信保線下團(tuán)隊(duì)中首個(gè)全面退出的主體，太平洋財(cái)險(xiǎn)在2025年初便完成了融資性信保業(yè)務(wù)的全面剝離。據(jù)湖南紅網(wǎng)報(bào)道，截至2024年，太平洋財(cái)險(xiǎn)旗下“太享貸”個(gè)貸風(fēng)控體系曾是行業(yè)標(biāo)桿，形成線上線下融合，覆蓋全國(guó)16余個(gè)省份的普惠金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

而在2025年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，太保產(chǎn)險(xiǎn)董事長(zhǎng)俞斌表示，今年上半年，太保產(chǎn)險(xiǎn)開始調(diào)整個(gè)人信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)到2026年，個(gè)人信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)影響會(huì)完全出清。

圖源：罐頭圖庫

太保的提前離場(chǎng)，被視為對(duì)監(jiān)管政策走向的精準(zhǔn)預(yù)判，也為行業(yè)敲響了風(fēng)險(xiǎn)警鐘。

作為行業(yè)巨頭的中國(guó)人保，也緊隨其后采取了業(yè)務(wù)收縮策略。

據(jù)界面新聞報(bào)道，2025年6月，人保金服全資子公司重慶人保小貸公司因決議解散，進(jìn)一步聚焦貿(mào)易信用險(xiǎn)等傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，保留核心業(yè)務(wù)板塊。

人保的收縮路徑體現(xiàn)了大型險(xiǎn)企的風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)變，通過主動(dòng)壓縮高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保障公司整體償付能力穩(wěn)定，符合新版《信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》對(duì)償付能力的剛性要求。

圖源：陽光閃貸寶截圖

2025年12月底，大地保險(xiǎn)與陽光財(cái)險(xiǎn)相繼關(guān)停融資性信保業(yè)務(wù)，成為行業(yè)集體退潮的標(biāo)志性事件。

大地保險(xiǎn)旗下核心產(chǎn)品“大地時(shí)貸險(xiǎn)”全面停止新用戶注冊(cè)，暫停所有服務(wù)，陽光財(cái)險(xiǎn)的“陽光閃貸保”業(yè)務(wù)也同步停擺。

在行業(yè)集體退場(chǎng)的背景下，平安系成為五大線下團(tuán)隊(duì)中唯一的存續(xù)者，其向融資擔(dān)保模式的轉(zhuǎn)型為行業(yè)提供了重要參考。所以，與其他公司相比，平安系成為獨(dú)樹一幟的“轉(zhuǎn)型派”。

據(jù)中國(guó)平安網(wǎng)站信息，2024年12月，原平安普惠正式更名為“平安融易”，將融資擔(dān)保類資產(chǎn)全面劃轉(zhuǎn)至陸金所控股體系。轉(zhuǎn)型后的平安融易推出微營(yíng)貸、無抵尊享等產(chǎn)品矩陣。

圖源：平安普惠陸慧融官網(wǎng)

與傳統(tǒng)信保模式相比，融擔(dān)模式在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、收費(fèi)透明度上更契合監(jiān)管導(dǎo)向，通過與銀行、政府建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)體系，有效降低了單一主體的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

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退潮動(dòng)因

2025年融資性信保業(yè)務(wù)的大規(guī)模退潮，并非偶然事件，而是監(jiān)管政策收緊、風(fēng)險(xiǎn)壓力積聚與經(jīng)營(yíng)成本高企三重因素共同作用的結(jié)果。

監(jiān)管政策的剛性約束成為直接推手，而風(fēng)險(xiǎn)與成本的結(jié)構(gòu)性矛盾則構(gòu)成了根本動(dòng)因，最終促使保險(xiǎn)公司作出“主動(dòng)退場(chǎng)”的理性選擇。

圖源：罐頭圖庫

從監(jiān)管政策上看，2025年監(jiān)管層密集出臺(tái)的多項(xiàng)政策，從融資成本、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)管控等多維度劃定了融資性信保業(yè)務(wù)的合規(guī)紅線。

由國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布，2025年10月1日起實(shí)施的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，明確要求單筆貸款綜合融資成本符合民間借貸利率司法保護(hù)上限。

圖源：國(guó)家金融監(jiān)管總局網(wǎng)站

2025年12月19日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合印發(fā)的《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》進(jìn)一步明確，2027年底前新發(fā)貸款綜合融資成本需降至1年期LPR的4倍以內(nèi)（以3%的LPR計(jì)算，即12%）。

從融資成本上看，這一系列監(jiān)管政策的密集出臺(tái)，直接擊中了傳統(tǒng)信保業(yè)務(wù)的盈利核心。

此前行業(yè)內(nèi)融資性信保業(yè)務(wù)的綜合融資成本（利息+保費(fèi)）普遍在16%-20%左右，而部分公司產(chǎn)品最高可達(dá)24%。

對(duì)于依賴高保費(fèi)與利息分成的傳統(tǒng)信保模式而言，成本壓降直接導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)收益失衡，繼續(xù)運(yùn)營(yíng)將面臨合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與虧損壓力。

從經(jīng)營(yíng)資質(zhì)上看，2020年，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》設(shè)置了嚴(yán)格的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)門檻，要求保險(xiǎn)公司最近兩個(gè)季度核心償付能力充足率不低于75%，綜合償付能力充足率不低于150%，且融資性信保業(yè)務(wù)自留責(zé)任余額不得超過上一季度末凈資產(chǎn)的4倍。

這些剛性要求進(jìn)一步壓縮了險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)空間，部分中小險(xiǎn)企因償付能力不達(dá)標(biāo)，被迫退出市場(chǎng)。

從風(fēng)險(xiǎn)管控上看，市場(chǎng)環(huán)境的不確定性加劇了融資性信保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。對(duì)于融資性信保業(yè)務(wù)而言，信用風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)具有滯后性和集中性。

2019年后，此前為P2P平臺(tái)提供擔(dān)保積累的風(fēng)險(xiǎn)在行業(yè)暴雷中集中顯現(xiàn)，疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力，使賠付率持續(xù)高位運(yùn)行。在出現(xiàn)“承保-賠付“”倒掛的情況下，保險(xiǎn)公司不得不通過關(guān)停業(yè)務(wù)控制風(fēng)險(xiǎn)蔓延。

從經(jīng)營(yíng)成本上看，線下模式難以為繼。傳統(tǒng)融資性信保業(yè)務(wù)的線下運(yùn)營(yíng)模式面臨成本與效率的雙重困境。

以頭部險(xiǎn)企太保產(chǎn)險(xiǎn)為例，其線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)16個(gè)省份，需要負(fù)擔(dān)大量的場(chǎng)地租賃、人員薪酬、渠道分成等運(yùn)營(yíng)成本。

與此同時(shí)，金融科技的快速發(fā)展使得線下模式的效率劣勢(shì)愈發(fā)凸顯。互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)憑借大數(shù)據(jù)征信與智能風(fēng)控技術(shù)，將單筆保單審批時(shí)間大幅壓縮，客戶體驗(yàn)與運(yùn)營(yíng)效率差距顯著。

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轉(zhuǎn)型之路

融資性信保業(yè)務(wù)的集中退潮，并非行業(yè)的終結(jié)。

在監(jiān)管引導(dǎo)、技術(shù)革新與市場(chǎng)需求的共同推動(dòng)下，行業(yè)將進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整與高質(zhì)量發(fā)展的新階段，模式轉(zhuǎn)型、政策賦能、科技驅(qū)動(dòng)成為核心發(fā)展方向。

圖源：罐頭圖庫

首先，在政策賦能上，監(jiān)管政策的核心導(dǎo)向是引導(dǎo)金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是普惠型小微企業(yè)，這就意味著個(gè)人信保業(yè)務(wù)將逐漸迎來終章。

新版《信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》設(shè)置了彈性承保限額，明確融資性信保業(yè)務(wù)中普惠型小微企業(yè)貸款余額占比達(dá)到30%以上時(shí)，承保倍數(shù)上限可從4倍提高至6倍，鼓勵(lì)險(xiǎn)企加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度。

財(cái)政部等部門推動(dòng)的政府性融資擔(dān)保體系改革，將進(jìn)一步擴(kuò)大“政銀保”模式的試點(diǎn)范圍，通過保費(fèi)補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)日吖ぞ撸档托∥⑵髽I(yè)融資成本。

在政策引導(dǎo)下，融資性信保業(yè)務(wù)的服務(wù)對(duì)象將從個(gè)人消費(fèi)信貸轉(zhuǎn)向小微企業(yè)、“三農(nóng)”主體、科技創(chuàng)新企業(yè)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⒕劢构?yīng)鏈金融、綠色信貸、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等重點(diǎn)領(lǐng)域。

其次，平安系的轉(zhuǎn)型實(shí)踐證明，融資擔(dān)保模式是適應(yīng)監(jiān)管導(dǎo)向的有效路徑。

相較于傳統(tǒng)信保業(yè)務(wù)，融擔(dān)模式通過“銀行+擔(dān)保機(jī)構(gòu)+政府”的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，有效分散了單一主體的風(fēng)險(xiǎn)壓力。

據(jù)汕頭市財(cái)政局發(fā)布的《“政銀保”融資合作項(xiàng)目實(shí)施方案》，該模式明確銀行與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按20%:80%比例分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，政府設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，對(duì)首次申請(qǐng)的借款主體給予50%保費(fèi)補(bǔ)貼和80%擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)貼，帶動(dòng)小微企業(yè)綜合融資成本大幅下降。

預(yù)計(jì)未來將有更多險(xiǎn)企通過設(shè)立融資擔(dān)保子公司或與持牌擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，轉(zhuǎn)型開展融擔(dān)業(yè)務(wù)。監(jiān)管政策也將進(jìn)一步完善融擔(dān)業(yè)務(wù)的監(jiān)管框架，明確收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例與合規(guī)要求，推動(dòng)行業(yè)從“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”向“低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)收益”轉(zhuǎn)型。

圖源：

汕頭市財(cái)政局網(wǎng)站截圖

對(duì)于不具備轉(zhuǎn)型條件的中小險(xiǎn)企，將逐步退出融資性增信領(lǐng)域，聚焦非融資性信保業(yè)務(wù)如工程履約保險(xiǎn)、投標(biāo)保證保險(xiǎn)等。

最后，在科技賦能上，金融科技將成為破解信保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與效率矛盾的關(guān)鍵。

大數(shù)據(jù)征信、人工智能與區(qū)塊鏈技術(shù)的深度應(yīng)用，將重構(gòu)信用評(píng)估與風(fēng)控體系。保險(xiǎn)公司通過對(duì)接央行征信系統(tǒng)、工商、稅務(wù)、物流等多維度數(shù)據(jù)，建立動(dòng)態(tài)信用評(píng)估模型。

在運(yùn)營(yíng)模式上，“線上+線下”融合成為主流。線上通過AI審批、智能客服提升效率，線下聚焦高凈值客戶與復(fù)雜業(yè)務(wù)的一對(duì)一服務(wù)，實(shí)現(xiàn)效率與體驗(yàn)的平衡。

2025年融資性信保業(yè)務(wù)的退潮，是行業(yè)發(fā)展過程中的一次“刮骨療毒”。監(jiān)管政策的收緊淘汰了粗放經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)主體，風(fēng)險(xiǎn)壓力的積聚暴露了傳統(tǒng)模式的深層缺陷，而模式轉(zhuǎn)型與科技賦能則為行業(yè)開辟了新的發(fā)展空間。

短期來看，行業(yè)收縮可能導(dǎo)致部分小微企業(yè)融資渠道收窄，但長(zhǎng)期而言，這場(chǎng)洗牌將推動(dòng)行業(yè)回歸保障本源，實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)型。