上海
財聯社1月13日訊（編輯 周子意）阿波羅全球管理公司的首席經濟學家Torsten Sl?k對2026年由債務驅動的資本支出計劃提出了新的警告。
Sl?k指出，人們普遍預期人工智能巨頭將成為今年投資級債券發行的重要推動力量。不過在他看來，隨著科技公司為建設數據中心及其他基礎設施而尋求資金，大量新債券涌入市場，這勢必會對利率造成上行壓力。
Sl?k提出另一點擔憂，即更多的企業債券發行可能會將投資者從其他債券市場吸引走。
他寫道，“超大型債券發行量的大幅增加引發了這樣一個問題：誰會成為投資級企業債券的邊際購買者呢？”Sl?k補充道，若資金從國債市場流向大型企業債，那么國債需求下降導致國債利率上升，從而給利率水平帶來上行壓力；若資金來著抵押貸款債券市場，那么則會給抵押貸款利差帶來上行壓力。
債券發行規模很高
這位經濟學家指出，盡管華爾街各大銀行對于“2026年借貸規模究竟會達到何種程度”難以達成一致意見，但它們都預測發行量將會很高。
根據分析師的普遍預計，今年將有1.6萬億美元至2.25萬億美元的投資級債券發售。
諸如 Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟和甲骨文等公司于2025年共發行了1000億美元的債券。據美國銀行稱，這一數額是他們前一年籌集資金總額的兩倍還多。
對此，Sl?k表示，投資者應當評估人工智能建設（特別是用于建設更多的數據中心及其他基礎設施）所需的資金來源問題。
Sl?k并非是唯一一位對高額人工智能投入可能帶來的更廣泛經濟影響表示擔憂的經濟學家。此前，穆迪分析公司的首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）表示，科技行業的借貸規模已超過了互聯網泡沫時期的水平，并補充說，如果科技行業的增長停滯，后果可能會非常嚴重。
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