年近八旬的“老干媽”，何時能退？

作者 | 深水財經(jīng)社 倪大九

幾十年來，不走資本擴張，偏安西南一隅的“老干媽”，靠著一瓶豆豉醬，硬生生在調(diào)味品江湖里殺出了一條血路。

作為深耕行業(yè)近30年的國民品牌，老干媽始終占據(jù)著中式調(diào)味醬市場近五分之一的份額，排名二三位的品牌份額相加才勉強與之持平。

但接班人上位后大刀闊斧的改革，卻令這家商業(yè)帝國險象環(huán)生。

2019年，本已退休的陶華碧重回一線，親自盯業(yè)務、抓生產(chǎn)，甚至一度“現(xiàn)身”老干媽官方旗艦店的帶貨直播間。

這對于幾乎不打廣告的陶華碧來說，難以想象。

一系列問題都指向，老干媽離不開陶華碧?？墒牵杲搜奶杖A碧已然年老，而她的身后，卻沒有一個能完全讓她放心的接班人。

小兒子接班砍到“大動脈”

2014年，67歲的陶華碧正式退居二線，將畢生心血交予兩個兒子。

值得注意的是，她將自己持有的1%股權轉給次子李妙行（曾用名李輝），使其持股比例升至51%，成為絕對控股人，而長子李貴山持股49%。

至此，這家中國辣醬巨頭正式進入了“兄弟共治”時代。兩兄弟的分工看似合理，李貴山負責銷售，李妙行負責生產(chǎn)。

但家族企業(yè)的傳承從來不是股權分配那么簡單。

陶華碧和小兒子李妙行（曾用名李輝）

掌管生產(chǎn)大權的李妙行，新官上任第一把火就燒到了自己家，不僅將生產(chǎn)辣椒醬的原料———貴州辣椒換成了便宜得多的河南辣椒，還刪減了原有的醬料人工釀制工序，采用機器替代。

老干媽生產(chǎn)流水線

據(jù)估算，這一改動每年可節(jié)省1.6億至2.4億元原材料成本，卻直接摧毀了老干媽賴以立足的風味根基。

“換辣椒風波”被公開后，老干媽出現(xiàn)了口碑危機，其財務數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了拐點。

自2016年起，老干媽的營收規(guī)模開始逐年下滑，從45億元下降至2018年的43億元，增長陷入停滯。而同期有越來越多玩家加入辣醬行業(yè)，老干媽隱隱有被代替之勢。

2019年3月，72歲的陶華碧毅然重回生產(chǎn)一線，并下令立即停用河南辣椒，全面恢復貴州優(yōu)質(zhì)辣椒及老配方。

據(jù)新華社此前報道，陶華碧對品質(zhì)要求極為嚴格。曾有一批產(chǎn)品風味出現(xiàn)微小偏差，相關負責人受到嚴厲批評，隨后約500噸、價值上百萬元的產(chǎn)品被全部銷毀。

在她的強壓下，老干媽逐步找回“老味道”。近期發(fā)布的《2025貴州企業(yè)100強》榜單顯示，從2021年營收驟跌的低谷中逆勢而起，老干媽用三年時間完成了一場沉穩(wěn)的“觸底反彈”——2024年營收逼近54億元，幾乎追平歷史峰值。

此外，《2020—2025年中國辣椒醬行業(yè)市場前景及投資機會研究報告》顯示，老干媽長期占據(jù)中國辣椒醬市場約五分之一的份額，穩(wěn)居第一；而排名第二和第三的品牌，份額加起來才與老干媽差不多。

長子的擴張野心

不少人好奇，為何老干媽的接力棒沒有交到跟隨陶華碧多年的大兒子手里？

時間回到1997年——老干媽工廠開張的第二年，“貴陽南明老干媽風味食品有限責任公司”正式成立，工人規(guī)模迅速擴大到200多人。

那時的陶華碧，既要帶頭下車間，又要應付不斷增加的對外事務，幾乎分身乏術。長子李貴山心疼母親辛勞，辭去了鐵飯碗，回到母親身邊幫忙。

據(jù)了解，與李妙行的保守守業(yè)不同，長子李貴山自始至終對陶華碧“不貸款、不融資、不上市”的鐵律心存異議。

2005年卸任老干媽總經(jīng)理后，他便開始涉足資本運作，投資開發(fā)昆明錦泰大酒店，這也是其為數(shù)不多的成功投資案例。

此后，他的資本版圖不斷擴張，前后參股14家企業(yè)，認繳金額超2億元，通過私募機構厚揚投資，間接持股天壕環(huán)境、富臨精工等多家A股及新三板公司。

之后，李貴山陸續(xù)參股了14家企業(yè)。2012年，他又與云南商人黃偉培合作開發(fā)房地產(chǎn)項目。

但隨后雙方出現(xiàn)矛盾，李貴山拒絕繼續(xù)投入資金，導致項目最終爛尾，700多戶業(yè)主無法入住。到2021年，李貴山名下公司仍拖欠近800萬元債務。

事件曝光后，老干媽的品牌形象再度受到?jīng)_擊，陶華碧不得不公開聲明，長子的投資行為與老干媽無關，卻難以完全割裂關聯(lián)，也在客觀上放大了當年的業(yè)績下滑。

打開兄弟二人的投資版圖，可以看出，大哥李貴山多次涉足資本運作，在多家股權投資中心擔任股東。

而小兒子李妙行的投資版圖很單一，都是和老干媽有關。可以猜測，小兒子踏實守一的性格，可能是陶華碧傳位于他的關鍵。

在新華社的訪談中，陶華碧毫不避諱地表示，對于接班人選，首先要技術好，其次要吃得苦，再次要受得難，最后要有孝心，而李妙行在創(chuàng)新和質(zhì)量方面都很巴適很有實干精神，所以會把企業(yè)交給他。

可這些年的實踐證明，老干媽式的管理，沒法輕易復制，即便她的兒子也不行。

但陶華碧再能干，再愿意干，也終有干不動的那一天。等那一天來了，老干媽該怎么辦？

(全球市值研究機構深水財經(jīng)社獨家發(fā)布，轉載引用請注明出處)