免稅行業開始洗牌，高質量發展可期

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■中國經濟時報記者周雪松

最近，國內免稅行業開始洗牌，在京滬機場免稅項目招標中，中國免稅品（集團）有限責任公司（以下簡稱“中免”）先后中標上海和北京機場免稅項目，同時勝出的還有杜福睿和王府井集團，免稅業競爭格局生變。

同時，值得關注的是，最近海南自由貿易港全島封關運作正式啟動，對免稅行業來說，機遇與挑戰并存。業內認為，隨著免稅行業對外資的開放力度不斷加大，行業競爭注定將越來越激烈，進一步洗牌也在所難免。

免稅行業迎來洗牌

繼中標上海機場免稅項目后，最近中免再下一城，成功中標首都機場免稅項目，成為京滬兩大國際機場免稅店主要贏家。

值得一提的是，杜福睿和王府井集團也分別中標上海和北京機場免稅項目。其中，全球旅游零售巨頭Avolta旗下杜福睿拿下了浦東機場T1航站樓及S1衛星廳國際區域進出境免稅店經營權，首次進入中國內地空港免稅市場。王府井中標了北京首都機場T2航站樓免稅項目，也是首次進入超大型國際樞紐機場。

不過，京滬機場免稅項目招標最大贏家還是中免，其相繼拿下上海浦東國際機場T2航站樓及S2衛星廳、上海虹橋國際機場T1航站樓的進出境免稅店經營權和北京首都國際機場T3航站樓進出境免稅店經營權。

日上免稅行曾獨占京滬機場免稅業務，經過這次洗牌，改變了原來“一家獨大”的市場格局，變成了中免（首都T3、浦東T2、虹橋T1）、王府井（首都T2）、杜福睿（浦東T1）的“三足鼎立”的新競爭格局。

杜福睿中標浦東機場T1航站樓免稅項目，反映出中國免稅市場進一步擴大對外開放的趨勢。2025年10月，五部委聯合印發《關于完善免稅店政策支持提振消費的通知》，明確提出支持國產品牌（如非遺、老字號）進入免稅渠道，要求免稅店內國產品經營面積不低于1/4，并優化退（免）稅流程，以此吸引更多國際品牌入駐。這一政策導向，既推動本土品牌走向國際市場，也為外資企業提供更開放、更規范的市場環境。

此外，審批權限下放后，省級財政部門可自主審批口岸免稅店布局，結合“十五五”消費升級戰略，推動免稅店與文旅、商業融合，打造地域特色購物場景。這也給市場重新洗牌創造了機會。

京滬是中國最重要的兩大國際性門戶城市，京滬機場又是中國核心國際航空樞紐，截至2025年10月27日，上海浦東國際機場口岸2025年出入境人員總量突破3000萬人次，同比增長19.8%。京滬口岸對于免稅零售商來說，戰略意義十分重要。

在打破壟斷、擴大開放、提速引進國際品牌和向競爭者敞開大門的時代浪潮下，中免這次同時中標上述兩大機場免稅項目，充分展現了其超凡實力，將進一步鞏固其行業引領地位和渠道優勢。

市場景氣度有望改善

2025年12月18日，海南自由貿易港迎來全島封關運作的歷史性時刻，也標志著海南對外開放邁入全新階段，離島免稅產業亦將登上更大的舞臺。

提到海南自貿港建設，也撇不開免稅業，伴隨著海南自貿港建設進入全新階段，經濟開放度躍升，海南成為全球最大的“海關監管特殊區域”。對免稅行業同行來說，也是“兵家必爭之地”。

從1984年國務院批準成立中國免稅品公司（中免前身）算起，40余年來，中免的發展歷程就是中國免稅行業從無到有、從小到大、從弱到強的縮影。而今中免不僅發展成為海南乃至中國免稅行業龍頭企業，也走出國門，成長為世界一流的旅游零售商。

今天的中免業務涵蓋免稅、有稅、旅游零售綜合體等范疇，不僅在中國旅游零售運營商中排名第一，而且平臺整合了約1600個品牌，在全球擁有超過200家門店，是數一數二的免稅行業龍頭企業。

長期以來，海南一直都是中免戰略布局的重鎮，從2011年國內首家海南離島免稅店，到如今坐擁全球最大單體免稅店，中免在海南打造的多個免稅城，不僅是商業地標，更是“免稅+文旅”融合發展的創新樣本。

在商業規劃建設層面，中免以“全球購物驛站”為定位，打造“購物+體驗+文化”的復合生態空間，真正成為了全球旅游購物打卡地。

據央視報道，海南自由貿易港封關運作首日，三亞國際免稅城進店客流超3.6萬人次，同比增長超60%，銷售額同比大漲85%，直觀展現出全島封關對消費市場的強勁拉動作用。2025年12月18日至22日三亞全市免稅店銷售額累計5.35億元，同比增長50.3%，連續5天單日銷售額均突破億元大關。

另有媒體也報道稱，海南自由貿易港封關運作后，在三亞出現停車場內車位告急，各專柜前圍滿消費者的現象。當地顧客“買買買”的熱情，由此可見一斑。

中銀證券研報指出，當前國家層面對內需重視程度愈發提升，預計未來消費行業將迎來更多政策端的支持。免稅行業步入外部環境優化、利好政策加碼、行業景氣度改善的新紀元，建議重視板塊投資機遇，維持行業強于大市評級。

該機構認為，龍頭企業憑借規模采購優勢，價格優勢更為顯著，且物業布局逐步完善，有望承接政策紅利。口岸渠道隨著新一輪招標結束，格局迎來重塑。市內渠道當前仍處在培育期。推薦關注免稅行業龍頭中免，同時建議關注王府井、珠免集團。

追求美好生活沒有止境

業內認為，中國免稅行業正處于政策紅利釋放、市場格局重塑、消費升級驅動的關鍵轉型期，既面臨規模化增長、數字化轉型、國際化拓展的重大機遇，也需應對競爭加劇、成本壓力、合規風險、消費者信任等多重挑戰。

深入分析來看，供應鏈的整合與運營能力是企業需要經受的核心考驗之一。以機場免稅店為例，其運營成本相對較高，如果供應鏈能力不足，可能會面臨生存困境。另外，品控能力、顧客體驗、服務水平也考驗著企業的競爭力。

面對這些挑戰，不同類型的免稅企業正依據自身基因，塑造差異化的競爭優勢。如，中免憑借海南離島免稅經驗，王府井依托零售運營優勢，杜福睿依托國際供應鏈，形成差異化競爭力。

當然，這種差異化也不是絕對的，譬如在國際供應鏈能力方面，中免同樣實力不凡，與全球眾多知名品牌建立了長期穩定的合作關系。此外，中免在國內還具有本土企業的優勢，在推動國貨潮品“走出去”和中華優秀傳統文化的挖掘傳承等特長方面，是外資企業進入中國市場難以復制的。

消費者張女士表示：“中免的購物體驗早已超越單純購物，每次來都有新驚喜。無論是文化展覽、藝術表演還是互動體驗，都讓人感受到品質生活的溫度。”這種“購物+體驗+文化”的復合生態，正是中免構建“全球購物驛站”的核心競爭力。

從國內市場競爭格局來看，中免在全渠道份額領先，其他企業差異化發展。在2024年中國免稅及旅游零售市場中，中免集團全渠道覆蓋以78.7%的市場份額穩居第一，其次是海發控、海旅免稅、深免、珠免、中出服及其他企業。專家預計，總體上，我國免稅行業預計仍將呈“一超多強”格局。

放眼全世界，開放、交流、合作是主旋律，以中免與杜福睿為代表的良性競爭和同臺競技，彰顯著中國擴大開放的姿態。這種“引進來”與“走出去”的雙向賦能模式，正是推動免稅行業高質量發展的關鍵密碼。

在業內人士看來，人們對美好生活的向往沒有止境，這正是免稅店和旅游零售行業無限的發展潛力，行業高質量發展可期。

總 監 制丨王列軍車海剛

監 制丨陳 波 王 彧 楊玉洋

主 編丨毛晶慧 編 輯丨谷 云