中科藍(lán)訊2025業(yè)績(jī)雙驅(qū)動(dòng)：夯實(shí)主業(yè)，落子算力新藍(lán)圖

中科藍(lán)訊近日發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司營(yíng)業(yè)收入、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)同比保持穩(wěn)定，而歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)數(shù)倍級(jí)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，這“穩(wěn)中有升”的業(yè)績(jī)圖譜，清晰地揭示了公司當(dāng)前發(fā)展階段的核心特征——主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健前行，而財(cái)務(wù)表現(xiàn)則被一筆重大的戰(zhàn)略性投資所深刻重塑。

中科藍(lán)訊2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)直接驅(qū)動(dòng)力：股權(quán)投資公允價(jià)值變動(dòng)

公告明確指出，2025年度凈利潤(rùn)同比激增366.51%至376.51%的核心原因，主要源于公司對(duì)摩爾線程和沐曦股份這兩家GPU企業(yè)的股權(quán)投資所產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司直接持有的這部分股權(quán)被劃分為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”，其市值波動(dòng)直接計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)。隨著摩爾線程與沐曦股份于2025年末相繼在科創(chuàng)板成功上市，由于國(guó)產(chǎn)GPU賽道高景氣度與國(guó)產(chǎn)替代紅利等因素，獲得了極其優(yōu)異的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)（如摩爾線程上市首日暴漲425.5%、沐曦股份上市首日暴漲693%），中科藍(lán)訊所持股份的公允價(jià)值隨之大幅攀升，從而在賬面上創(chuàng)造了巨額的投資收益，顯著拔高了凈利潤(rùn)規(guī)模。

而營(yíng)業(yè)收入和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，則更真實(shí)地反映了公司主營(yíng)的無(wú)線音頻SoC芯片業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)實(shí)況。在宏觀經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)電子市場(chǎng)承壓的背景下，公司核心業(yè)務(wù)依然保持了極強(qiáng)的韌性，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)微增，扣非凈利潤(rùn)僅小幅波動(dòng)，實(shí)屬不易。這體現(xiàn)了其主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定基本盤(pán)和良好的成本控制能力。

業(yè)績(jī)背后戰(zhàn)略意圖：前瞻性布局與生態(tài)協(xié)同

中科藍(lán)訊此次業(yè)績(jī)“大跳躍”絕非財(cái)務(wù)技巧，其背后是公司深思熟慮的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。公司通過(guò)對(duì)摩爾線程（持股0.43%）、沐曦股份（持股0.21%）以及間接持有的燧原科技、芯德半導(dǎo)體等公司的投資，正式涉足GPU、先進(jìn)封裝測(cè)試等高成長(zhǎng)性半導(dǎo)體核心領(lǐng)域。這一系列動(dòng)作標(biāo)志著中科藍(lán)訊已不再滿足于僅作為無(wú)線音頻芯片的供應(yīng)商，而是開(kāi)始向更廣闊的AI算力與高性能計(jì)算生態(tài)進(jìn)行戰(zhàn)略卡位。

中科藍(lán)訊對(duì)沐曦股份、摩爾線程、燧原科技、芯德半導(dǎo)體持股情況

這一布局與公司自身業(yè)務(wù)的發(fā)展方向高度協(xié)同。資料顯示，中科藍(lán)訊正積極向“AI賦能、產(chǎn)品多元”轉(zhuǎn)型，其芯片產(chǎn)品線已從傳統(tǒng)的音頻領(lǐng)域，拓展至AIoT、AI語(yǔ)音識(shí)別、Wi-Fi乃至視頻芯片。例如，公司與火山引擎合作，向客戶提供適配豆包大模型的軟、硬件解決方案；其AB6003G芯片更是集成了Wi-Fi、藍(lán)牙與音頻功能，瞄準(zhǔn)智能家居、AI玩具等物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景。對(duì)GPU公司的投資，有助于中科藍(lán)訊在未來(lái)“端側(cè)智能”與“云邊端協(xié)同”的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中，更深入地理解算力需求，甚至探索芯片級(jí)的技術(shù)合作與生態(tài)融合，為其產(chǎn)品升級(jí)和進(jìn)入高端市場(chǎng)鋪平道路。

未來(lái)展望：主營(yíng)業(yè)務(wù)與投資價(jià)值共舞

展望未來(lái)，中科藍(lán)訊的發(fā)展將呈現(xiàn)出“主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展”與“投資價(jià)值周期性波動(dòng)”雙線交織的格局。

一方面，公司的基本盤(pán)依然牢固且富有潛力。其在藍(lán)牙音頻芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先地位、持續(xù)拓展的品牌客戶群（如小米、OPPO、榮耀等），以及在新興的AI端側(cè)、Wi-Fi連接芯片領(lǐng)域的成功落地，構(gòu)成了公司長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著AI與物聯(lián)網(wǎng)融合的深化，公司圍繞智能穿戴、AI音頻終端、智能玩具等場(chǎng)景的布局有望打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。

另一方面，所持的GPU公司股權(quán)將成為影響公司短期利潤(rùn)和市值的重要變量。這些被投公司身處國(guó)產(chǎn)替代的風(fēng)口，市場(chǎng)關(guān)注度高，股價(jià)波動(dòng)可能較大，從而使得中科藍(lán)訊的凈利潤(rùn)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍將伴隨資本市場(chǎng)的起伏而表現(xiàn)出較大彈性。如何向資本市場(chǎng)清晰傳遞這種“主營(yíng)業(yè)務(wù)+戰(zhàn)略投資”的雙重價(jià)值邏輯，并管理好因投資標(biāo)的股價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)預(yù)期，將是公司面臨的重要課題。

結(jié)論

綜上所述，中科藍(lán)訊2025年的業(yè)績(jī)預(yù)增公告，是一份反映其戰(zhàn)略布局關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的“成績(jī)單”。它既通過(guò)扣非凈利潤(rùn)的穩(wěn)定，證明了其主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；更通過(guò)凈利潤(rùn)的暴增，宣告了公司以前瞻性投資為抓手，成功切入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)核心賽道，構(gòu)建未來(lái)生態(tài)護(hù)城河的決心。短期看，投資回報(bào)顯著增厚了公司賬面利潤(rùn)與資產(chǎn)價(jià)值；長(zhǎng)期看，此次布局為公司從“音頻連接”走向“智能計(jì)算與連接”的多元化、平臺(tái)化發(fā)展埋下了關(guān)鍵伏筆。投資者在評(píng)估中科藍(lán)訊時(shí)，需要同時(shí)審視其扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)根基與充滿想象力的生態(tài)布局，兩者共同構(gòu)成了公司面向未來(lái)的完整價(jià)值拼圖