創新藥迎政策暖風，但機構行為很詭異

最近國產創新藥領域好消息不斷，多款全球或國內首款產品接連獲批上市，政策端也從研發、審評、支付全鏈條發力，支持創新藥“中國首發”，整個行業暖意十足。不少人盯著行業熱點想分一杯羹，卻總抓不到精準的切入點，我也是在接觸了量化大數據后，才發現換個角度看市場，能避開很多誤區。

一、震蕩行情里的隱藏信號

很多時候我們看股票走勢，只會盯著漲跌幅度，震蕩階段的股票根本入不了眼，但機構大資金的操作邏輯完全不同。有只股票215個交易日里，真正快速拉升的階段只有最后6個交易日，前面20天只漲了8%，一天還不到1個點，幾乎沒人會在意。但用量化大數據觀察機構交易行為，就能看到完全不一樣的景象。看圖1，圖里的橙色柱體是「機構庫存」數據，它反映的是機構參與交易的積極性，持續時間越長，說明機構參與的熱情越高、越持久。這種股價平穩但「機構庫存」持續活躍的狀態，就是「機構蓄勢」，后續往往會有超出預期的表現。

二、持續活躍的機構行為特征

這種「機構蓄勢」的情況在市場里很普遍，有只股票在行情向好的階段，42個交易日只漲了2%，看起來毫無吸引力。但觀察「機構庫存」數據就能發現，37天都有活躍跡象，只有不連續的5天沒出現，幾乎可以忽略。這說明機構一直在積極參與交易，只是沒讓股價表現出來，之后30天里股價的表現印證了這一點。看圖2

可能有人會疑惑，偶爾「機構庫存」消失是不是代表機構撤場了？其實不是，機構的交易行為有自身的規律，偶爾的隱藏不代表離場，關鍵要看整體的持續度。還有的股票走勢看起來后勁不足，拉升時間越來越短，給人一種“后繼乏力”的感覺，但看「機構庫存」數據就會發現，「機構蓄勢」的間隔時間越來越短，說明機構拉升的意愿越來越強烈，之后股價果然有亮眼表現。看圖3

三、量化大數據的認知升級

以前我也和身邊朋友一樣，靠感覺追熱點，總在震蕩行情里浪費時間，甚至錯過真正的機會。接觸量化大數據后才明白，市場的本質是資金的交易行為，普通投資者看不到的機構動作，現在可以通過數據清晰呈現。「機構庫存」數據不用去猜機構買了多少，只看他們有沒有持續積極參與交易，畢竟機構的操作有穩定的盈利模式，不會輕易改變計劃，而我們只要抓住這些行為特征，就能避開很多主觀判斷的誤區。

四、行業風口下的投資邏輯

就像現在的創新藥行業，政策和行業數據都向好，但具體到個股，不是所有相關股票都能有好表現。這時候用「機構蓄勢」的思路去篩選，就能找到機構真正持續關注的品種，而不是盲目追熱點。量化大數據給我們帶來的，是更客觀的市場認知，突破了以前的信息繭房，讓我們能從資金行為的角度，看清市場背后的邏輯。現在市場里股票越來越多，靠運氣碰機會的時代過去了，用數據建立自己的投資邏輯，才能保持長期的投資底氣。

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