中式快餐步入資本化深水區：袁記水餃沖刺“餃子第一股”

近日，知名中式快餐品牌袁記食品正式向港交所遞交上市申請，計劃沖擊“港股餃子第一股”。這一動作，不僅標志著袁記水餃的關鍵躍遷，更折射出中式快餐行業正從粗放擴張邁入以資本化、標準化和全球化為特征的新競爭階段。

袁記食品的招股書展現了一條典型的“規模驅動增長”路徑。截至2025年9月，其全球門店數達4266家，憑借此規模成為全球最大的中式快餐企業。財務數據同步印證了其增長：2024年營收25.61億元，2025年前三季度經調整凈利潤同比大增31%至1.92億元。規模的快速擴張，離不開資本的持續注入。自2023年起，黑蟻資本、啟承資本、益海嘉里等知名機構相繼入股，不僅提供了擴張所需的資金，更引入了現代企業治理與戰略資源，為上市鋪平了道路。袁記的案例清晰表明，在當下的市場環境中，規模優勢與資本助力已成為中式快餐頭部品牌構建護城河的兩大基石。

袁記水餃的核心競爭力，在于其創新的“餐飲零售一體化”模式。一方面，“袁記水餃”以“手工現包”為特色，主打線下即時消費體驗；另一方面，“袁記味享”通過預包裝產品切入商超和家庭場景。這一模式打破了傳統餐飲的時空限制，實現了消費場景的全覆蓋，并顯著提升了供應鏈的利用效率和品牌價值變現能力。同時，其超過95%的加盟店比例，構成了輕資產、高效率的擴張網絡。這種“中央工廠+冷鏈配送+加盟門店”的體系，成為其能夠在短期內實現全國乃至國際布局的關鍵。本質上，袁記水餃已不僅僅是一家餐廳，而是進化成為一個覆蓋多場景的食品供應品牌。

袁記食品沖刺上市，可謂中式快餐行業發展的一個里程碑。它象征著這個萬億級市場，正從過往的“產品生意”、“門店生意”，轉型升級為備受資本市場審視的“品牌生意”和“系統生意”。成功上市將為其帶來資金與品牌背書，助力其在供應鏈深化、數字化建設與全球拓展上更進一步。

無論結果如何，袁記水餃的嘗試都為行業提供了寶貴范式：如何將極具煙火氣的傳統美食，通過標準化、品牌化與資本化，轉化為可持續的現代商業體。其進程中的得失，都將為后來者照亮前路，共同推動中式快餐走向更成熟的未來。