龍頭率先“交卷”！中信證券300億凈利引爆券業

出品|中訪網

審核|李曉燕

1月14日晚間，券業龍頭中信證券率先披露2025年度業績快報，以一份超預期的成績單為行業全年表現拉開序幕。數據顯示，公司全年實現營業收入748.30億元，同比增長28.75%；歸母凈利潤首次突破300億元大關，達300.51億元，同比增幅高達38.46%；加權平均凈資產收益率提升至10.58%，較上年提高2.49個百分點。與此同時，公司資產總額攀升至20835.34億元，較2024年末增長21.79%，鞏固了國內首家“兩萬億俱樂部”券商的領先地位。

這份亮眼業績的背后，是國內資本市場的全面回暖與公司戰略布局的精準落地。2025年，A股主要指數悉數上漲，市場交投活躍度顯著提升，全年股基成交額突破500萬億元，同比大增超70%，為券商業務增長奠定堅實基礎。中信證券精準把握市場機遇，經紀、投行、自營三大核心業務協同發力：經紀業務受益于量化交易活躍與資金入市熱潮實現量價齊升；投行業務在IPO與再融資規模分別同比增長95.64%和326.17%的行業紅利下，憑借頭部項目儲備優勢斬獲豐厚收益；自營業務則依托對市場趨勢的精準判斷，在權益類資產投資中取得亮眼回報。值得關注的是，公司國際化布局成效顯著，疊加香港市場的良好表現，境外收入成為業績增長的重要增量，彰顯了跨境服務能力的深化升級。

中信證券的業績爆發并非個例，而是整個證券行業全面復蘇的縮影。2025年前三季度，42家上市券商實現營業收入4196億元，同比增長43%；歸母凈利潤1690億元，同比激增62%，高基數下仍保持強勁增長勢頭。機構普遍看好行業全年表現，招商證券預計2025年上市券商扣非凈利潤同比增長55%至2167億元，開源證券更是給出61%的增長預期。從業務結構看，經紀、信用、自營、投行四大板塊全面開花，其中經紀業務收入預計同比增長50%，兩融余額突破2萬億元創歷史新高，反映出市場流動性充裕與投資者信心的顯著回升。東莞證券指出，政策持續發力、新質生產力主題引領資金入場，以及融資環境的持續改善，共同推動行業多項核心指標創歷史新高，全面回暖態勢已然確立。

展望2026年，證券行業景氣度有望持續延續。開源證券指出，券商行業監管政策進入“積極”周期，投行、公募基金和海外業務將接棒傳統業務，成為行業盈利增長的新引擎。隨著資本市場改革的持續深化，注冊制的全面推進將為投行業務帶來持續增量，財富管理轉型的深入則有望提升經紀業務的盈利能力，行業整體將朝著高質量發展方向穩步邁進。作為行業龍頭，中信證券憑借其全面的業務布局、強大的資本實力與領先的跨境服務能力，有望持續受益于行業發展紅利，進一步鞏固其市場領先地位。

然而，在業績高增與行業向好的背后，潛在的挑戰與風險亦不容忽視。監管層面，為引導市場“慢牛”發展，滬深北交易所于1月14日宣布將融資保證金最低比例由80%提高至100%，這一調整雖僅適用于新開融資合約，但已釋放出監管層防范市場過熱、抑制過度投機的明確信號，未來杠桿業務的擴張節奏可能受到一定限制。從公司自身來看，中信證券境外子公司此前因股權架構不清晰、業務范圍不合規等問題遭證監會點名批評，相關整改工作仍需推進，可能對其國際化戰略的推進產生一定影響。此外，行業競爭正日趨白熱化，傭金戰持續加劇導致經紀業務“量增價跌”，投行業務頭部集中效應顯著但費率持續下滑，部分大型IPO項目承銷費率已低至1.5%，行業同質化競爭問題突出，將對券商的盈利能力構成持續壓力。

總體而言，中信證券2025年凈利首破300億元的業績，不僅是公司自身發展的重要里程碑，更是證券行業全面回暖的生動寫照。在市場環境持續向好、政策支持力度加大的背景下，證券行業的發展前景值得期待。但與此同時，券商行業也需正視監管調控、競爭加劇、業務結構單一等潛在挑戰，通過深化轉型、優化布局、提升核心競爭力，在高質量發展的道路上行穩致遠。對于中信證券而言，唯有持續鞏固業務優勢、補齊發展短板、防范經營風險，才能在日趨激烈的行業競爭中持續領跑，為資本市場的穩定健康發展貢獻更大力量。