中國連續9月減持美債，美國開始慌了

中國不玩了，美債還香嗎？
2025年10月，美國財政部公開的TIC報告顯示一組讓華爾街都皺眉的數據：中國手里的美債只剩6887億美元了，創下了2008年以來的新低。
要知道，十多年前中國可是美國最大的“金主”，如今卻連續12個月凈賣出，而另一邊，日本和英國卻搶著加倉，仿佛美債還是“香餑餑”。
這場“你拋我買”的大戲背后，到底藏著什么玄機？中國為啥突然變得這么冷靜？
從2022年中國持倉首次跌破1萬億，到2025年10月再創新低，這是一個明確無誤的下行曲線。2013年，中國手里攥著1.3萬億美元的美債，妥妥的全球第一債主。
可如今，持倉幾乎腰斬，而且這還不是偶然事件，是中國在過去三年里一步一個腳印地慢慢退場。2025年10月是個關鍵節點，當時持倉已降至6887億美元，2025年10月單月凈賣出118億美元，暫無后續三個月減持57億的官方數據。
換句話說，中國是真的不想再為美國的“信用卡”做擔保人了。
這時候再看美國財政部公布的總數據，反而讓人有點發懵，外國投資者整體對美債的持倉還在漲，截至2024年12月已超過8.513萬億美元。
就拿日本來說，現在手里的美債有1.2萬億美元，依舊是最大持有國。可問題是，日本這種買入更多是“身不由己”。
《金融時報》說得很明白，日本是被地緣政治和經濟結構“捆住了手腳”，只能繼續給美國背書。而英國呢？增持到8779億美元，更多是為了短期套利，投機意味明顯。
兩邊都不是穩定買家，跟中國這種基于風險判斷的戰略減持完全不一樣。
美國當然看在眼里，急在心里，2025年中，美國10年期國債收益率一度沖破4.5%，這意味著什么？意味著美國政府發債成本直線上升，利息支出壓力山大。
而這時候，中國卻選擇減持，簡直就是“雪上加霜”。尤其是在特朗普政府準備迎接2026年11月中期選舉的當口，財政壓力直接影響到民生開支，選票就可能“飛了”。
所以，中國的每一次減持，不只是一個金融動作，更像是一記無聲的提醒。
從更深的角度看，中國為什么要減持？那是因為我們看透了美國債務游戲的“底牌”。截至2025年7月，美國聯邦債務已經飆到36.03萬億美元這是什么概念？就是美國債務規模持續高企，償債壓力不斷加大。
這種情況下，哪怕是穆迪這樣的評級機構，也開口下調了美國信用評級，說明美債“金光閃閃”的外殼其實早就開始生銹了。
新華社在一篇評論中直言不諱，美國頻繁上演的債務上限鬧劇和政府停擺，把美債的“信譽”扒了個底朝天。誰還敢放心大膽地買？中國這時候選擇減持就是為了規避風險。
同時，中國也在做一場更大的“資產再平衡”動作，外匯儲備依然穩定在3.3萬億美元高位，但早就不再一股腦地投向美債。
空出來的資金去哪了？一部分進了黃金，截至2025年12月末連續14個月增持，現在的儲備量已經達到7415萬盎司；另一部分則轉向歐元資產、“一帶一路”國家的主權債，布局更廣，風險更分散。
更關鍵的是，這背后還有一層“防火墻”心理，2022年，美國凍結了俄羅斯的外匯儲備，這件事給中國提了個醒：不能把雞蛋全放美元籃子里。
一旦關系緊張，美國隨時可能“翻臉不認人”。所以，中國現在干脆主動降低“被美元綁架”的風險。
這也是為什么，人民幣國際化的腳步越來越快。截至2025年底，CIPS跨境支付系統已經覆蓋189個國家和地區，連沙特賣石油都有約15%-20%的結算是用人民幣。
這說明全球已經開始接受，美元不是唯一的結算貨幣。
對美國來說，這種變化是實打實的痛點，美債過去靠的就是“全球剛需”，只要大家都要美元，就必須買美債。可如今，中國作為第二大經濟體選擇慢慢退出，這種“信仰支撐”就開始松動了。
有人會問，既然中國在減持，為什么不一次性全賣了？很簡單，中國不是來砸場子的，只是想穩中求進。過去三年，每年減持在500到800億美元之間，步調穩定、節奏清晰，就是為了不引發市場恐慌。
同時，中國也在拓展“替代性工具”：黃金、歐元、多邊主權債券，以及亞投行、絲路基金這些金融“新基建”，都成了資產配置的新方向。
美國其實也看出來了這點，特朗普政府雖然嘴上強硬，但財政部長珍妮特·耶倫最近頻頻喊話，要重啟中美金融對話。
這背后是美國對中國的“穩定器”角色還心存期待，說白了，美國現在真的離不開中國這位債主。
但中國這次的態度也很明確，減持不是為了對抗，而是為了自保，是一次非對抗性的金融戰略調整。如果美國在科技封鎖、貿易打壓上繼續加碼，那中國的“金主”角色也會繼續收縮。
美債這口“鍋”，不能總讓別人替你背。