翻開攜程的股東榜，除了百度持股6.67%，剩下的全是美資巨頭

攜程不得不查！是必須查！
翻開攜程的股東榜，除了百度持股6.67%，剩下的全是美資巨頭：貝萊德、先鋒領航、摩根士丹利……外資資本占據主導話語權。
從1月14日國家市場監督管理總局那紙公告出來的那一刻起，外界對這家中國在線旅游巨頭的關注就不再只是“商業模式成功與否”的問題，而是直接觸及到了一個更深層的痛點：
一家公司能否在中國市場上靠壟斷攫取巨大利潤、再將這些利潤源源不斷地輸送給境外資本？
2025年8月，貴州市場監管局已經對攜程等幾家涉旅平臺發出過警告；
2025年11月，云南7000多家民宿商家聯合發聲，公開控訴“定價權被剝奪”；
2025年12月，攜程還在推進新一輪股權回購計劃，那時候業內已經隱隱有種預感：風暴要來了。
直到2026年1月14日，監管總局正式立案，攜程才意識到這次不是“地方約談”那么簡單，而是中央發起的系統性反壟斷調查。
那天早上10點，孫潔在集團高層會議上說了一句話，“我們這次要硬扛住，別出亂子。”
但兩個小時后，港股開盤，攜程股價直接跳水，外資投行開始瘋狂減持。
這是一次典型的“資本撤退”。
攜程表面上是中國最大的在線旅游平臺，市占率高達56%；但掀開它的股東結構，就會發現一個讓人寒心的事實：外資才是真正的掌舵人。
百度只持股6.67%，連攜程創始人梁建章的直接持股都不到1%，反倒是貝萊德、先鋒領航、摩根士丹利這些美國資本巨頭，牢牢控制著話語權。
2025年財報披露時，前十大股東中外資占比超過30%。
這意味著什么？意味著攜程每天賺的那1億多凈利潤，最終大概率并不是進入中國資本市場，而是通過分紅、回購等方式，回流到了大洋彼岸。
普通用戶可能并不關注這些財務細節，但你用一次攜程訂房，就可能被“調價助手”算計一次。
你點開一個套餐，頁面上寫著“限時特價”，其實價格被平臺系統操控過。
你覺得自己撿了便宜，實際上平臺早就設定好了收益模型，把你當成了“標簽用戶”。
當技術變成控制商家、壓榨用戶的工具時，它就不僅僅是技術了，而是權力，而攜程顯然擁有這種權力。
在浙江做民宿的戴蕓，曾經試圖關閉“調價助手”。
她聯系了攜程的運營經理，明確表示不希望系統自動修改房價，對方回復說：“這個功能是匹配市場價格的，關閉后你可能會失去流量。”
她堅持要關，第二天流量果然腰斬，一個星期后，她的房源被平臺移到了搜索結果的第三頁。
黑貓投訴平臺上，關于攜程的投訴累計超過16萬條。其中不乏“下單后強制捆綁保險”“取消訂單后退款困難”“價格顯示與實際支付不符”等典型問題。
這些問題多年來一直存在，卻遲遲沒有被徹底解決，為什么？因為攜程的市場地位太強了，強到商家離不開它，用戶也繞不開它。
而這份“強”，不是建立在服務優化和產品創新上的，而是一層層資本加持下的“收租者邏輯”。
可怕的是，這種模式早已成為一種行業“慣性”，只不過，別人沒能力做到這么極致，攜程做到了。
2025年，僅第三季度，攜程凈利潤就高達199億元，毛利率81.7%，這是什么概念？比阿里、騰訊都高出一截。
而這背后，是全國數十萬家中小旅企的利潤被平臺攫取，是消費者每一次點擊背后的“被算法宰割”。
更諷刺的是，這些利潤并沒有留在中國市場，2025年初，攜程批準了50億美元的股票回購計劃，并將大部分收益通過分紅方式轉給了外資股東。
2024年第二季度，單次分紅就達到每股0.28美元，這些錢，從中國酒店商家和消費者口袋里出來，最終進了華爾街的賬戶。
外資的態度也很現實，一旦監管介入，他們的第一反應不是“等一等，看一看”，而是“快跑”。
1月15日，港股再次暴跌19.23%，高盛、摩根士丹利等機構集體減持。
攜程的管理層其實也意識到了問題的嚴重性，梁建章在一次內部會議上說：“我們這家公司，已經不再是我們自己的了。”
當公司的治理結構變成“外資做主，中資陪跑”，當利潤的大頭都被送給境外股東，當市場地位建立在對商家和用戶的壓榨之上，這家公司還能算是中國的“民族品牌”嗎？
此次立案調查，是對攜程的警告，更是對整個平臺經濟的信號：不能再允許“資本邏輯”凌駕于“公平競爭”之上。
京東的零傭金策略、抖音進軍旅游內容、微信生態的本地生活整合，都在沖擊攜程的既有壁壘。
如果攜程不能徹底改變其“控制-壓榨-回流”的商業邏輯，等待它的絕不僅是罰款這么簡單。
這次反壟斷，不是一場簡單的“企業整改”，而是一場資本格局的較量。
一個平臺是否能真正服務好用戶，不在于它市占率多高，而在于它有沒有把利潤留在這個國家、這個市場、這個生態體系里。