華魯恒升荊州公司增資至 70 億，“雙基地”驅動邁向百億產值

在 2026 年中國煤化工產業加速向“新能源、新材料”深度轉型的開局之年，國內煤化工標桿華魯恒升（600426.SH）對其華中“第二基地”的投入再次加碼。

近日，天眼查工商信息顯示，華魯恒升（荊州）有限公司（以下簡稱“荊州公司”）發生工商變更，注冊資本由 50 億人民幣增至 70 億人民幣，增幅達 40%。

這筆 20 億元的現金注資由華魯恒升及其關聯方同比例出資，標志著荊州基地正從“一期投產”向“二期放量、三期搶跑”的階梯式增長階段加速挺進。

1. 20 億注資背后的邏輯：優化資本結構，備戰二期項目

此次 20 億元增資早在 2025 年 12 月便已通過董事會預案，目前已完成工商變更：

• 各股東按比例出資： 華魯恒升出資 14 億元（持股 70%），香港華魯與華魯投資分別出資 4 億與 2 億。
• 降低負債率： 隨著荊州基地步入大規模投資期，此次增資將有效降低荊州子公司的資產負債率，提升其自主融資與抗風險能力，確保后續超百億投資項目的資金鏈穩健。

2. 荊州基地 2026 現狀：總產值已突破“百億”大關

就在 2026 年 1 月 12 日，荊州工業戰線傳來捷報：華魯恒升（荊州）公司 2025 年總產值已正式突破 100 億元大關。

• 一期全面穩產： 2024 年末投產的蜜胺樹脂單體材料及尿素優化項目已實現滿負荷運行，為 2026 年的利潤貢獻了堅實的基本盤。
• 二期“壓茬”落地： 總投資 50 億元的二期項目（BDO、NMP、PBAT 一體化）部分裝置已于 2025 年 8 月投產。2026 年，這套新能源材料裝置將進入產能全面爬坡期，助力華魯恒升在鋰電溶劑與可降解塑料領域搶占市場份額。

3. 三期藍圖：69 億 TDI 項目蓄勢待發

此次增資更大的意義在于為三期項目“鋪路”：

• 產業鏈延伸： 2024 年 11 月已獲備案的 30 萬噸/年 TDI 項目（總投資 69.8 億元）計劃于 2026 年 1 月正式動工。
• 完善閉環： 該項目涵蓋了 TDI、廢酸濃縮、離子膜燒堿等裝置，建成后將使荊州基地形成“煤、氣、化、材”的完整生態閉環。

2026 產業透視：華魯恒升的“雙航母”騰飛

通過天眼查可以看到，法定代表人莊光山目前同時兼任華魯恒升副總經理，是荊州基地拓荒的關鍵領軍人。

進入 2026 年，華魯恒升已形成**“德州本部鞏固成本+荊州基地貢獻增量”**的“雙航母”模式。當這 70 億注冊資本轉化為江陵新能源新材料產業基地里隆隆運行的壓縮機與塔林，華魯恒升正用極致的成本控制與超前的項目規劃，向著“國內一流、行業領先的現代煤化工標桿”全速進發。