本周行情很有意思，在經(jīng)過上半個(gè)月連陽之后

本周行情很有意思，在經(jīng)過上半個(gè)月連陽之后，周三滬深北交易所一齊發(fā)布《關(guān)于調(diào)整融資保證金比例的通知》，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例從80%提高至100%，對(duì)應(yīng)杠桿水平由1.25下降至1.00。

原先100萬本金可以融資125萬，現(xiàn)在只能融資100萬了。

同時(shí)，以50和300為主的指數(shù)基金開始凈贖回狀態(tài)，從而導(dǎo)致很多藍(lán)籌票高開低走，反彈的時(shí)候一露頭就被GJD基金打壓下來。

有人開玩笑說，小兒子在外面惹事了，家長(zhǎng)就把老老實(shí)實(shí)看家的大兒子暴打一頓。

能起到威懾效果嗎？

當(dāng)然，這可能是菜頭想多了，有些陰謀論調(diào)，抑或我錯(cuò)誤理解了管理層的本意。

不管怎么說，GJD基金在大量贖回這是事實(shí)，事實(shí)上起到了打壓藍(lán)籌也是事實(shí)，至于真實(shí)目的，不得而知。

鑒于周五盤后證監(jiān)會(huì)在2026年系統(tǒng)工作會(huì)的表態(tài)，包含了2點(diǎn)重要信息：

1. 嚴(yán)肅查處過度炒作乃至操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落。

2. 強(qiáng)調(diào)將積極引導(dǎo)長(zhǎng)期投資、理性投資、價(jià)值投資，全力營(yíng)造“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的市場(chǎng)生態(tài)。

大概率后續(xù)還會(huì)有具體的配套措施出臺(tái)，同時(shí)也會(huì)秋后算賬一批違規(guī)的公司和炒作者。

菜頭始終相信管理層的初心肯定是好的，通過平準(zhǔn)基金來給市場(chǎng)降溫，初心是希望股市發(fā)展得更健康一些，走得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，畢竟管理層沒有垃圾股的籌碼，沒法通過市場(chǎng)化的手段來做空壓制投機(jī)熱情。

因此對(duì)于那些瞎炒亂炒的現(xiàn)象，也只能幾次三番提醒風(fēng)險(xiǎn)，甚至不惜使出了“封賬戶”的大招。

但是，初心雖然是這樣，結(jié)果卻不一定會(huì)按照管理層的期望來演繹。有形的手很多時(shí)候力量也是有限的。

通常情況下，場(chǎng)子熱起來之后，就不會(huì)輕易冷場(chǎng)，僅僅是調(diào)整融資保證金比例，大概也不能完全扭轉(zhuǎn)當(dāng)前炒作的風(fēng)氣。

比如周五表現(xiàn)最好，同時(shí)也是今年到現(xiàn)在表現(xiàn)最好的科創(chuàng)綜指，依然逆勢(shì)上漲：

我看了一下，這玩意平均市盈率275倍，怎么說呢，你說這玩意到底是高估還是低估，這市盈率漲一倍或者跌一半估值有什么本質(zhì)區(qū)別呢？

好像并沒啥區(qū)別，對(duì)于菜頭這樣的人來說，哪怕將來跌到100倍或者50倍市盈率，我依然不會(huì)認(rèn)為有啥投資價(jià)值。

但是可能對(duì)于另外一批人來說，即便未來漲到500倍或者1000倍市盈率，似乎也沒什么差別，反正都是炒，沒業(yè)績(jī)才有炒作預(yù)期，要有業(yè)績(jī)反倒是麻煩了，真有業(yè)績(jī)就得看估值，看估值就下不去手了。

這就是炒作的“精髓”所在。

這是當(dāng)前市場(chǎng)的兩套邏輯，各玩各的。

但是我個(gè)人仍然認(rèn)為這種主動(dòng)干預(yù)是好的，至少可以避免過早出現(xiàn)2015年那樣的最后一起崩掉的結(jié)局。

當(dāng)然，我說的是當(dāng)前的市場(chǎng)，不排除最后還是壓不住，畢竟隊(duì)長(zhǎng)也不是無限子彈，籌碼也有用完的一天，而場(chǎng)外的資金卻是無限的，一旦再次反彈吸引場(chǎng)外資金產(chǎn)生螺旋賺錢效應(yīng)，最后會(huì)不會(huì)失控就不好說了。

因此市場(chǎng)的走勢(shì)理解起來其實(shí)也很簡(jiǎn)單，國(guó)家隊(duì)平準(zhǔn)基金自從周三開始，一直在贖回50和300基金，這就導(dǎo)致藍(lán)籌權(quán)重股不得不被動(dòng)賣出。有群眾基礎(chǔ)的熱門股承接能力強(qiáng)一點(diǎn)，因此跌幅會(huì)小一點(diǎn)，沒有群眾基礎(chǔ)的冷門股因?yàn)槌薪颖P有限，少量的拋盤就會(huì)導(dǎo)致較大幅度的下跌。

如果公司的基本面沒有變化，那么這種下跌相當(dāng)于資產(chǎn)打折，也是非常好的買入時(shí)機(jī)。

當(dāng)然，這個(gè)過程是逆人性的。比如長(zhǎng)江電力、招商銀行、中國(guó)移動(dòng)等這些本來估值不高，前期也沒怎么漲的，依然破位下跌，可能就是難得的撿優(yōu)質(zhì)籌碼的機(jī)會(huì)。

其實(shí)優(yōu)質(zhì)的公司也沒下跌多少，比如我自己從整體倉位，本周是大幅上漲的，整體資產(chǎn)凈值和累計(jì)收益率都創(chuàng)了歷史新高，今天的收益也在本周大幅度超過50和300指數(shù)的收益。

但是對(duì)于大多數(shù)人來講，每天高開低走的持股體驗(yàn)并不好，這就好比你早上出門撿到1000塊錢，但是晚上回家的時(shí)候又被小偷偷走了500塊，這個(gè)時(shí)候你就會(huì)把注意力放在損失的那500塊錢上，而不是理性地想其實(shí)一來一回來還是賺了500塊錢。