浙江
新數據顯示，自2021年中以來面世的加密代幣中，已有超過一半事實上宣告失敗，而其中絕大多數是在2025年“死亡”。加密數據平臺 CoinGecko 最新分析了 GeckoTerminal 上自2021年年中至2025年底期間的代幣掛牌情況：在這段時間進入市場的近2020萬個代幣中，有53.2%已不再進行活躍交易。
這些“死亡代幣”中，高達約1160萬個是在2025年內歸零或陷入沉寂，占過去五年全部代幣失敗案例的86.3%。
CoinGecko 分析師 Shaun Paul Lee 指出，低門檻迷因幣以及通過 pump.fun 等加密發行平臺涌現的大量實驗性項目，是“死亡代幣”激增的主要推手之一。 這類平臺大幅降低了代幣創建門檻，催生出大量幾乎沒有研發支撐、以投機為主的資產，許多代幣只經歷了寥寥幾筆交易便迅速消失。
2025年第四季度成為這一輪代幣“清算潮”的谷底，僅在三個月內就有約770萬個代幣被判定為失敗，占自2021年以來所有項目失敗總數的約35%。 這一波集中坍塌緊隨10月10日的“清算瀑布”之后，當天高達190億美元的加密杠桿倉位在短時間內被強平，Lee 將其形容為“加密史上規模最大的一次去杠桿事件”，而當時市場本就高度曝露于短線投機押注之中。
從時間維度看，失敗項目的數量呈現出爆炸式增長：2021年僅有2，584個項目被認定失敗，到了2024年這一數字已攀升至逾130萬。 2025年的進一步激增，在 CoinGecko 的口徑下，指的是那些曾經至少發生過一筆有效交易、隨后完全陷入交易停擺的代幣，這一統計凸顯出加密市場“開放準入”設計在繁榮背后伴生的嚴重市場飽和與項目質量參差問題。
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