2025年期貨市場量額齊增創(chuàng)新高 專家：2026年仍將延續(xù)產(chǎn)品擴容

　　中國網(wǎng)財經(jīng)1月19日訊 中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計資料表明，以單邊計算，2025年12月全國期貨交易市場成交量9.51億手，成交額90.81萬億元，同比分別增長45.17%和58.55%，環(huán)比增速顯著提升。1-12月全國期貨市場累計成交量90.74億手，累計成交額766.25萬億元，同比分別增長17.4%和23.74%，全年市場量額規(guī)模創(chuàng)歷史最高水平。

　　年末商品板塊集體發(fā)力

　　2025年期貨市場，累計成交額突破766萬億元，累計成交量超90億手，同比增幅均超兩位數(shù)，顯示市場深度與廣度持續(xù)拓展。尤其12月數(shù)據(jù)表現(xiàn)突出，成交量與成交額同比增速分別達45.17%與58.55%，環(huán)比11月亦大幅增長。2025年末期貨市場持倉量為4523.89萬手，同比增長13.7%。

　　新湖期貨副總經(jīng)理李強分析，2025年期貨市場量額雙增核心背景是全球宏觀波動下，實體與金融避險需求升溫以及期貨市場功能進一步深化。全球秩序重構(gòu)帶來貿(mào)易環(huán)境波動和不確定性，疊加地緣政治沖突以及全球貨幣政策分化，大宗商品價格波動加劇。實體企業(yè)套期保值需求隨之升溫，帶來相關(guān)品種成交量快速上升。品種與工具創(chuàng)新精準擴容形成供給側(cè)支撐，2025年新增18個期貨、期權(quán)品種，填補風(fēng)險管理空白領(lǐng)域。保險資金、社保基金等資金入市規(guī)模擴大，中長期資金對沖和配置需求也顯著升溫。實體企業(yè)風(fēng)險管理意識增強、品種體系完善以及機構(gòu)化進程是長期支撐力。

　　格林大華期貨副總經(jīng)理、首席專家王駿指出，2025年12月份成交量相比11月份增長23.55%，成交額環(huán)比大增36.32%，主要原因是商品期貨中貴金屬、有色金屬、軟商品、能源、化工板塊的成交量環(huán)比大幅增長，漲幅分別是71.5%、39.5%、32.5%、24.6%、23.3%；成交額方面，有色金屬、貴金屬、軟商品、化工板塊環(huán)比大幅增長85.95%、76.7%、36.4%、25.6%。

　　熱點品種主導(dǎo)格局

　　2025年，各期貨交易所表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化格局，品種結(jié)構(gòu)成為決定增長動能關(guān)鍵。

　　上海期貨交易所成交額增速亮眼。 1-12月，上期所累計成交量23.35億手，累計成交額259.00萬億元，同比分別增長3.31%和27.86%，分別占全國市場25.73%和33.8%。其成交額增速遠高于成交量增速，顯示高價值品種交易活躍。12月單月，上期所成交量2.99億手，成交額42.36萬億元，同比分別激增59.7%和153.35%。按成交額統(tǒng)計，上期所白銀、黃金、銅位列各商品期貨交易所前三；按成交量統(tǒng)計，白銀、螺紋鋼、白銀期權(quán)排名該所前三。貴金屬與有色金屬板塊成為支撐其業(yè)績核心引擎。

　　王駿分析，貴金屬板塊受滬金和滬銀期貨價格創(chuàng)上市以來新高刺激，個人投資者、機構(gòu)投資者和實體產(chǎn)業(yè)鏈均積極運用貴金屬四個品種的8個期貨與期權(quán)工具進行相應(yīng)交易，全年貴金屬期貨與期權(quán)成交規(guī)模同比分別增長15.51%和81.97%，成交量超6億手、成交額破146萬億元。有色金屬及新能源金屬板塊成交規(guī)模同比分別增長64.11%和30.38%，成交量超10億手、成交額破93萬億元，體現(xiàn)2025年AI、算力、新能源應(yīng)用新場景拉動銅、鋁、錫等有色金屬需求大增。

　　廣州期貨交易所增速一騎絕塵。作為最年輕交易所，廣期所以驚人增速領(lǐng)跑市場。1-12月累計成交量53.42億手，累計成交額31.60萬億元，同比分別大幅增長171.62%和190.27%，占比升至全國市場5.89%和4.12%。12月單月，其成交量6.19億手，成交額5.56萬億元，同比增幅高達277.57%和556.28%。該所碳酸鋰期貨、多晶硅期貨、鉑期貨按成交額排名前三；碳酸鋰期貨、碳酸鋰期權(quán)、工業(yè)硅期貨按成交量排名前三。新能源金屬板塊成為其爆發(fā)式增長主要驅(qū)動力。

　　與整體市場增長態(tài)勢不同，上期能源全年成交額出現(xiàn)同比下降。1-12月累計成交量1.56億手，累計成交額28.74萬億元，同比分別增長10.21%和下降8.4%。12月單月成交量0.10億手，成交額1.56萬億元，同比分別下降13.12%和32.14%。作為專注能源類品種平臺，其表現(xiàn)與國際能源價格波動減弱及品種基本面因素相關(guān)。

　　鄭州商品交易所成交量占比最高。 鄭商所1-12月累計成交量31.38億手，累計成交額88.96萬億元，同比分別增長20.26%和4.47%，成交量占全國市場34.59%，維持份額第一。按成交額統(tǒng)計，該所PTA、燒堿、玻璃排名前三；按成交量統(tǒng)計，玻璃、PTA、甲醇位居前列。傳統(tǒng)優(yōu)勢品種保持較高流動性。

　　大連商品交易所規(guī)模穩(wěn)步擴大。 大商所1-12月累計成交量26.07億手，累計成交額102.77萬億元，同比分別增長14.94%和4.49%。按成交額統(tǒng)計，焦煤、棕櫚油、豆粕排名前三；按成交量統(tǒng)計，豆粕、聚氯乙烯、焦煤位居前列。黑色系及農(nóng)產(chǎn)品品種提供堅實規(guī)模支撐。

　　中國金融期貨交易所發(fā)揮穩(wěn)定器作用。 中金所1-12月累計成交量3.04億手，累計成交額255.19萬億元，同比分別增長19.94%和33.66%，成交額占全國市場33.3%，地位舉足輕重。金融期貨期權(quán)成交額23.87萬億元，占全國市場26.29%。成交金額排名前三品種分別是中證1000股指期貨、中證500股指期貨、30年期國債期貨。金融期貨板塊從投機博弈轉(zhuǎn)向機構(gòu)穩(wěn)健配置和對沖，依托股指、國債期貨、期權(quán)工具，聚焦保險、社保等長期資金權(quán)益與利率風(fēng)險對沖需求。

　　王駿指出，金融期貨期權(quán)板塊2025年成交量和成交額同比大增19.94%和33.66%，成交量超3億手、成交額破255萬億元，說明2025年各類金融機構(gòu)和投資者積極運用股指期貨、股指期權(quán)和國債期貨工具進行投資布局和避險對沖交易。

　　增長動因與資金邏輯

　　2025年期貨市場強勁增長，背后是多重因素共同推動。王駿總結(jié)六大核心推動因素：除金融期貨板塊貢獻顯著外，有色金屬及新能源金屬板塊體現(xiàn)新場景需求拉動；貴金屬板塊受價格創(chuàng)新高刺激；能源板塊和化工板塊呈現(xiàn)交易火熱情形，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極介入對沖；商品期權(quán)市場成交規(guī)模大幅增長；黑色金屬與建材板塊受“反內(nèi)卷”利好推動。

　　李強認為，造成交易所成交分化核心在于品種定位、產(chǎn)業(yè)政策和宏觀驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性差異。2025年以廣期所、上期所的貴金屬、有色金屬、新能源金屬成為資金主要追逐方向，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展政策重心、全球秩序重構(gòu)帶來的資源品需求以及避險需求是主要驅(qū)動。能源品種則受制于供需結(jié)構(gòu)寬松基本面，價格波動減弱。預(yù)計這種分化將長期持續(xù)，并形成各交易所不同品種定位下“差異化分工”體系。

　　在沉淀資金規(guī)模創(chuàng)歷史新高背景下，資金配置邏輯呈現(xiàn)新變化。李強指出，2025年期貨市場沉淀資金創(chuàng)歷史新高，資金在商品與金融期貨間的配置邏輯受到地緣沖突、貨幣政策波動以及新質(zhì)生產(chǎn)力政策等影響。商品期貨從產(chǎn)業(yè)套保輔助角色成為增量主要貢獻，沉淀資金全年增量貢獻超70%，其中貴金屬、有色金屬和新能源金屬為主要驅(qū)動品種。金融期貨定位則從投機博弈轉(zhuǎn)向機構(gòu)穩(wěn)健配置和對沖。

　　王駿認為商品期權(quán)市場2025年交易規(guī)模出現(xiàn)大幅增長，商品期權(quán)市場全年成交17.22億手、成交額為1.53萬億元，相比2024年10.70億手和7888.54億元分別增長60.93%和94.6%；2025年末商品期權(quán)市場持倉量同比增長25.03%。

　　王駿也認為，2025年市場資金在商品期貨與金融期貨間的配置邏輯主要變化體現(xiàn)在大宗商品市場板塊輪動同時，熱點集中度非常明顯，就是貴金屬、有色金屬、新能源金屬和部分反內(nèi)卷品種，而金融期貨受A股的慢牛行情影響，資金多為長期耐心資本投入為主，體現(xiàn)長期布局A股的價值投資。

　　品種創(chuàng)新與生態(tài)展望

　　截至2025年12月底，我國共上市期貨期權(quán)品種164個，年內(nèi)新增18個品種。期權(quán)品種成交放量以及持續(xù)擴容反映市場對風(fēng)險管理需求增加。李強表示，期權(quán)工具應(yīng)用深化對實體企業(yè)和機構(gòu)拓展策略邊界、優(yōu)化組合收益提供支撐，起到策略多元化、風(fēng)險管理精細化、收益優(yōu)化等作用。實體企業(yè)從單一期貨套保轉(zhuǎn)向“期貨+期權(quán)”組合，幫助實現(xiàn)“風(fēng)險鎖定+盈利彈性”雙重目標。

　　王駿認為，今年在期貨市場品種創(chuàng)新上，應(yīng)該重點研發(fā)三類適配長期資金需求的產(chǎn)品：中長期限商品衍生品，以匹配基礎(chǔ)設(shè)施等長期項目的風(fēng)險周期；商品指數(shù)ETF及衍生品，為機構(gòu)提供一籃子大宗商品配置工具；波動率管理產(chǎn)品，幫助管理極端市場波動風(fēng)險。期貨品種開放將堅持“成熟一個、推出一個”的原則，戰(zhàn)略金屬、能源化工品及部分農(nóng)產(chǎn)品因其高進口依賴度、強內(nèi)外盤聯(lián)動性，將成為優(yōu)先開放的候選類別。

　　展望2026年，李強預(yù)計，期貨市場仍將延續(xù)品種擴容步伐，資金體量將進一步擴大。品種創(chuàng)新角度預(yù)計將繼續(xù)聚焦戰(zhàn)略和填補工具空白，包括綠色低碳與新能源金屬品種等，并進一步推動已有品種國際化進程，引入境外投資力量。在深化服務(wù)實體經(jīng)濟角度，從單點套保到全鏈條賦能將成為方向，通過“含權(quán)貿(mào)易”以及“基差+期權(quán)”等方式覆蓋實體企業(yè)采購、生產(chǎn)、庫存、融資全環(huán)節(jié)。期貨公司也將聚焦新能源、綠色制造等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，通過提供定制化風(fēng)險管理方案與數(shù)字化工具，提升期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟精準度與實效性。

　　隨著市場深度不斷拓展、機構(gòu)投資者占比提升以及服務(wù)模式優(yōu)化，期貨市場必將在助力國家戰(zhàn)略與維護國民經(jīng)濟穩(wěn)定中發(fā)揮更大作用，對于未來期貨市場發(fā)展情況，中國網(wǎng)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。