火過白銀！北極寒流沖擊北半球，美國天然氣兩天暴漲近60%

受極渦范圍持續擴大影響，北極冷空氣蔓延至北半球大部分地區，市場對取暖需求的預期持續升溫。美國天然氣期貨價格周三一度上漲超29%，至每百萬英熱單位5.07美元，近兩個交易日暴漲59%。據機構近35年的歷史數據顯示，美國天然氣期貨正迎來有紀錄以來最大的單周漲幅。

本周二開始，美國大部分地區已被嚴寒籠罩。這場極端寒潮預計將推動居民和商業取暖需求大幅激增，電力發電需求也將同步上升，天然氣價格當天大幅飆升26%。

這場寒潮打破了今年原本偏暖的冬季格局。受哈得遜灣上空高空低壓系統影響，北極冷空氣持續向南擴散，超2億美國民眾將遭遇冰點以下的嚴寒，明尼蘇達州等地區的體感溫度甚至會降至零下30華氏度（近零下35攝氏度）。

目前北極冷空氣已經席卷美國東半部，同時，一場強冬季風暴的風險持續攀升，預計從得克薩斯州一路蔓延至中大西洋地區。美國國家氣象局表示，一股 “極寒”的北極氣團將導致東北部和中西部地區的氣溫較常年偏低15華氏度-25華氏度（約合8攝氏度-13攝氏度），且截至1月末的天氣展望仍為嚴寒。

美國國家氣象局預報，本周五前，落基山脈南部、大平原地區和南部各州將遭遇強冬季風暴，出現強降雪、凍雨天氣，風暴后續將在周末向東部海岸移動。零度以下的嚴寒天氣將深入得克薩斯州并席卷整個南部地區，同時當地還面臨冰雹和強降雪的風險。

值得注意的是，隨著得克薩斯州當地氣溫將降至冰點以下，油田或因凍害停工，進而導致天然氣產量下降。此前，阿巴拉契亞和二疊紀盆地的天然氣產量持續攀升，疊加偏暖的天氣，使得天然氣價格較去年12月的高點一度回落近40%。

此次氣溫大幅偏低的預報意味著天然氣生產也因設備凍停面臨更大的減產風險，近期的庫存過剩局面或因此徹底扭轉。阿巴拉契亞盆地的天然氣日產量或因凍停減少多達100億立方英尺，二疊紀盆地和海恩斯維爾盆地也同樣面臨減產風險。為滿足國內需求，原本運往液化天然氣出口終端的天然氣供應量也已被調撥。

能源咨詢機構Energy Aspects上調了今冬天然氣凍堵減產預期，預計減產總量將達到800億立方英尺。該機構資深天然氣分析師加西亞（Josh Garcia）表示，“其中大部分減產可能將在未來兩周的冬季風暴期間兌現”。

獨立油氣分析師克洛扎（Tom Kloza）在社交平臺發文稱：“未來兩周，美國東北部的取暖油和天然氣市場或將迎來近十年來最嚴峻的考驗。”

空頭回補也是助長行情的重要因素。能源觀察機構EBW分析公司在客戶報告中表示：“此次寒潮來襲之際，投機者的空單持倉量處于14個月高位，這意味著隨著空方被迫回補天然氣合約，市場還將面臨進一步的看漲風險。”不過該機構同時稱：“市場波動率仍將維持高位，且若氣象模型顯示2月中旬氣溫回升，此次天然氣價格的短期飆升態勢最終或將有所緩解。”

值得一提的是，惡劣天氣也將近期歐洲天然氣價格推向逾兩年最大單周漲幅，荷蘭和英國天然氣基準報價在上周飆升超20%后，周三分別上漲14%和11%。與美國有所不同的是，此次上漲標志著強勁的供暖需求與重燃的地緣政治風險形成疊加效應。

市場重新關注歐盟地區天然氣庫存處于低位且持續下降的影響。截至周二歐盟天然氣庫存庫容率約為49.9%，遠低于去年同期的61%左右，較五年平均水平更是少了近140億立方米。歐洲主要天然氣樞紐的庫存仍在持續消耗，其中德國庫存庫容率約為42.3%、法國41.8%、荷蘭35.6%；意大利和奧地利的庫容率雖分別為64.5%和53.5%，但同樣呈下降趨勢。

同時，隨著亞洲部分地區迎來寒潮，全球液化天然氣船貨的爭奪或進一步加劇。法國蒙圖瓦爾和福斯卡瓦烏液化天然氣接收站的交付申報量大幅下降，進一步加劇了市場對供應端的擔憂。此外，美歐之間的緊張局勢也為市場增添了不確定性，市場擔憂美國可能將液化天然氣出口作為談判籌碼 ——2025年歐盟27%的天然氣及液化天然氣進口來自美國（2021年這一比例僅為6%），這也讓上述風險成為影響歐洲氣市的關鍵因素。