安世半導體風波未平，印度資產糾紛又起，聞泰科技轉型之路雪上加霜

近日，聞泰科技（600745）的“安世之爭”進入新一輪博弈。

1月14日，荷蘭阿姆斯特丹法院就安世半導體控制權問題舉行聽證會，將決定是否就歐洲高管提出的管理不善指控展開全面調查，或撤銷此前采取的相關措施。

去年10月，阿姆斯特丹企業法院以“管理不當”為由，下令暫停聞泰科技創始人張學政在安世半導體的職務，并剝奪聞泰科技對安世的控制權，直接影響聞泰科技半導體主業的穩定性。

而在歐洲局勢尚未明朗之際，聞泰科技在印度的資產出售又卷入與立訊精密(002475)的仲裁糾紛，令公司的處境更加雪上加霜。

荷蘭法院開審安世案

當地時間1月14日，荷蘭阿姆斯特丹企業法院首次召開聽證會，荷蘭安世半導體及其母公司中國聞泰科技就安世的控制權問題展開正面交鋒。

據路透社報道，本案的核心爭議焦點有二：其一，法院是否會下令對安世前首席執行官、聞泰科技創始人張學政所謂的“管理失當”指控展開全面調查；其二，聞泰科技對安世半導體的控制權是否應予以恢復。

去年9月30日，聞泰科技公告稱，荷蘭經濟事務與氣候政策部以“國家安全”為由，向安世半導體下達部長令，要求安世半導體及旗下全球30個主體凍結資產、知識產權、業務與人員調整，期限長達一年，同時強制接管安世半導體的控制權。10月1日，安世半導體首席法務官、財務官和運營官三位外籍高管向阿姆斯特丹上訴法院企業法庭提起訴訟，要求聞泰科技轉讓安世半導體股權，并暫停聞泰科技委派的CEO職務。而法院支持了這一訴求，暫停聞泰科技創始人張學政在安世控股及安世半導體的董事職務，要求公司所有股份除1股外暫交第三方托管。

作為回應，安世中國宣布荷蘭總部相關決定在中國境內不具備法律效力，并計劃用中國本土產能替代歐洲生產線的供應。10月4日，中國商務部發布出口管制通知，禁止安世半導體中國公司及其分包商出口在中國生產的特定成品零部件。

此后，荷蘭經濟大臣11月6日在社交媒體上發文稱，安世半導體中國工廠將恢復供貨，并計劃派員來華磋商。然而其訪華行程一推再推，此前荷蘭法院下達的管制措施也并未被解除。

在此次法院聽證會上，聞泰代理律師表示，目前并無任何證據能夠證明安世半導體的資產遭到挪用，也沒有證據顯示存在此類挪用計劃，由此對荷蘭政府當初介入干預的必要性提出質疑。

目前持有安世半導體股份管理權的法院指定律師敦促法院盡快作出最終裁決。該律師表示，在去年12月18日的一場磋商后，他認為安世與聞泰可能在等待自身法律地位更加明朗后，才會就解決方案展開實質性談判。

印度資產出售陷入糾紛

在歐洲局勢未定的同時，聞泰科技在印度的資產處置也出現重大變數。

1月12日，聞泰科技公告稱，子公司印度聞泰與立訊精密子公司立訊聯滔就印度業務資產包交易履行產生重大分歧，相關爭議已提交至新加坡國際仲裁中心。

根據聞泰科技披露，印度聞泰相關業務資產包大部分已完成轉移，僅剩印度土地需要交易對方配合辦理權屬變更。但雙方對印度資產包協議履行有爭議，聞泰科技多次催告立訊聯滔支付剩余交易對價約1.6億元，對方始終未支付。

立訊精密則于1月13日發布公告稱，由于印度聞泰相關資產存在包括資產查封、凍結等在內的交割受限情形，導致無法辦理權屬變更手續，相關資產交易尚未完成權屬交割。因此，立訊聯滔要求印度聞泰終止協議并返還已支付的交易對價約19.77億印度盧比，由于印度聞泰未按要求退還前述款項，目前已向新加坡國際仲裁中心提起仲裁申請。

在此之前，聞泰科技曾多次公告提及聞泰印度資產的交易存在未支付款項。2025年11月，聞泰科技就披露，印度資產交易仍有1.6億元尾款未到賬；12月的重大資產出售進展公告中，也再次提到該問題尚在溝通中。

與此同時，公告顯示，印度聞泰還面臨潛在稅務處罰風險。2025年1月，印度財政部所得稅司向印度聞泰發出通知，要求就2021—2022財年的相關事項作出說明，可能涉及罰款，金額尚未確定。聞泰科技當時表示，該潛在的處罰風險與此次出售的資產包無關，對交易不構成重大影響。

戰略轉型面臨雙重壓力

這起糾紛不僅牽動兩家A股龍頭公司，也讓聞泰科技的轉型之路再添不確定性。

聞泰科技原是全球知名的智能手機ODM制造商，然而近年業績下滑疊加2024年年底被美國列入實體清單后訂單銳減，公司決定剝離ODM業務，向半導體全面轉型。

2025年5月，聞泰科技宣布以現金方式向立訊精密打包出售ODM業務相關的9家子公司股權及經營資產，交易總價約43.89億元。聞泰科技在公告中表示，除了上述仲裁涉及的印度業務資產包外，與立訊精密的交易中其他標的資產已完成所涉權屬變更登記手續，且不涉及仲裁訴訟程序。

不過，印度資產的處置難度本就不低。參考小米、vivo等中資企業在印度遭遇的資產凍結和執法調查案例，相關案件周期長、舉證復雜，資產解凍往往需要長達數年。即便資產解凍，根據印度“Press Note 3”政策，來自陸上鄰國的投資或資產轉讓，必須獲得政府審批，在當前監管趨勢下，中資企業之間的資產轉讓獲批難度較高，印度監管層更傾向于引導資產流向本土企業。即使聞泰科技和立訊精密最終達成一致，交易能否在監管層面順利落地，仍然充滿變數。

對于立訊精密而言，在港股IPO的關鍵階段，終止收購存在合規風險的資產，符合其風險控制與資產合規性管理的邏輯。而對于處于戰略轉型期的聞泰科技來說，若印度資產出售最終失敗，如何重新處置這個“燙手山芋”也將是個難題。

自2025年出售ODM資產之后，半導體業務已成為聞泰科技的主要業務板塊，安世半導體成為聞泰科技最重要的利潤來源和業務核心。

聞泰科技三季報顯示，公司今年前三季度實現營業收入297.69億元，同比減少44.00%；歸母凈利潤達15.13億元，同比增長265.09%；2025年第三季度單季度，公司實現營業收入44.27億元，同比下降77.38%；歸母凈利潤為10.40億元，同比增長279.29%。

第三季度，公司半導體業務實現收入43.00億元，同比增長12.20%，毛利率達34.56%，凈利潤7.24億元。其中，中國市場收入創季度歷史新高，同比增長約14%，占全球半導體業務總收入的49.29%，為增長核心引擎。

另一方面，公司ODM業務收入已從2024年第三季度的157.3億元，驟降至2025年第三季度的1.1億元，凈利潤則為3.7億元，主要來自重大資產出售帶來的收益。

聞泰科技表示，公司半導體業務收入同比有較大增長，但受2024年年底公司被列入實體清單及供應商、客戶出于謹慎性考慮的擴大化理解和執行相關規定影響，產品集成業務收入同比顯著減少，在7月完成4家境內子公司出售后，公司在產品集成業務中不再作為主要責任人，相關收入按凈額確認，收入同比進一步降低。

公司也表示，半導體業務后續能否延續前三季度的良好發展勢頭存在不確定性。若2025年末前安世控制權無法恢復，公司可能面臨收入、利潤及現金流階段性下調的風險。

現在的聞泰科技，正面臨前所未有的雙重壓力。一方面，安世控制權之爭將影響公司半導體主業穩定性，另一方面，印度資產仲裁將決定產品集成業務的剝離能否順利收尾。能不能打贏這兩場硬仗，或將很大程度上影響公司的未來發展走向。