特朗普突改口不解雇鮑威爾，美聯(lián)儲保住獨立，美債信用暫避崩盤

前言

2025年11月，中國反手拋售61億美債，持倉規(guī)模瞬間跌穿6826億美元防線，直接刷新了17年來的最低冰點，引發(fā)華爾街震動。

就在全球資金瘋狂涌入美債市場助推總量創(chuàng)新高之際，特朗普卻突然改口，宣布暫不解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾。

一邊是中國堅定的清倉撤退，另一邊是美國總統(tǒng)對貨幣權(quán)力的意外退讓，這兩件事背后藏著同一個深層的邏輯。

持倉跌至冰點

翻開美國財政部1月15日擺上臺面的TIC報告，白紙黑字的數(shù)據(jù)像是一份冷峻的戰(zhàn)報，當全球海外投資者手中的美債總額飆升至9.36萬億美元的歷史極值時，中國的操作顯得格外扎眼。

單月果斷拋售61億美元，這組數(shù)據(jù)背后的深意耐人尋味，別忘了，中國曾穩(wěn)坐美債海外最大債主的寶座，巔峰期手握超過1.3萬億美元的籌碼。

現(xiàn)如今這個數(shù)字不光跌到了17年來的冰點，更關(guān)鍵的信號是，自打2022年4月起，中國的美債持倉就徹底告別了萬億美元俱樂部。

這絕非某個月的突發(fā)奇想，而是一場長達三年、步步為營的“戰(zhàn)略性大撤退”，日本那邊的操作更是形成了鮮明反差。

這位曾經(jīng)的“千年老二”在11月反倒增持了26億美元，將持倉量推升至1.2萬億美元，穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)海外頭號債主的位置，英國出手更狠，單月狂掃106億美元，總持倉飆到了8885億美元。

當全世界都在爭先恐后往里擠的時候，中國卻在悄無聲息地往外撤，這種“特立獨行”的背后，隱藏的是對美元資產(chǎn)底層邏輯的徹底重估。

這種反差在華爾街那幫分析師眼里，不僅僅是數(shù)字的跳動，更是一種無聲的信號—風向，變了。

美聯(lián)儲干預(yù)失敗

視線轉(zhuǎn)向大洋彼岸，一場關(guān)于權(quán)力的戲碼剛剛落幕，就在幾天前，美國司法部還拿美聯(lián)儲總部翻修項目當由頭，對鮑威爾啟動了刑事調(diào)查。

這理由聽起來荒誕，但背后的意圖卻露骨得近乎挑釁—特朗普想借題發(fā)揮，通過解雇鮑威爾來奪取貨幣政策的主導(dǎo)權(quán)。

畢竟面對巨額國債和未來的選舉壓力，他急需降息來給經(jīng)濟打強心針，壓低聯(lián)邦政府的融資成本。

但鮑威爾手里握著另一本賬，12月依舊高達2.7%的CPI和2.6%的核心CPI數(shù)據(jù)，像兩座大山一樣壓住了降息的空間。

美聯(lián)儲咬定牙關(guān)不松口，雙方僵持不下，就在市場猜測特朗普要硬剛到底的時候，劇情發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎。

1月14日，他公開表態(tài)稱“目前沒有解雇鮑威爾的計劃”，并特意強調(diào)“現(xiàn)在下結(jié)論還太早”，這番言論，與他此前多次在公開場合炮轟鮑威爾“降息不夠積極”的激烈姿態(tài)形成了極為鮮明的反差。

究其原因，這并非特朗普突然心慈手軟，回溯到去年4月，當特朗普推行對等關(guān)稅措施時，美債市場曾遭受了自2001年以來最慘烈的拋售潮，29萬億美元的龐大市場瞬間劇烈震蕩。

那一幕血淋淋的教訓(xùn)，足以迫使任何美債持有國重新審視其中的風險系數(shù)。

這一次，他顯然是讀懂了市場那張恐怖的“賬單”—一旦政治干預(yù)打破了美聯(lián)儲的獨立性，美債的信用基石將瞬間崩塌，屆時利率飆升、匯率崩盤，誰都兜不住。

盟友被迫站隊

但這事兒不能只看表面，換個角度看，日本、英國這些盟友的瘋狂加倉，真的是因為看好美國經(jīng)濟嗎？剝?nèi)ケ硐螅@更像是一場精心編排的政治站隊。

挪威、加拿大、沙特，這些國家在11月合計增持了近千億美元，把美債的總盤子托到了歷史新高，這種所謂的“強勁需求”，與其說是對資產(chǎn)質(zhì)量的信任，不如說是對強權(quán)的順從。

這就形成了一個極其荒誕的局面：中國因為看清了風險在撤，而盟友們因為看懂了臉色在買。

大家心知肚明，美國政府手里揮舞著關(guān)稅、制裁、司法調(diào)查的大棒，誰也不敢在這個節(jié)骨眼上拆臺。

但這恰恰暴露了美債市場的脆弱—它不再純粹是經(jīng)濟的避風港，更成了政治的角斗場，特朗普之所以在鮑威爾問題上突然“松口”，說白了就是被這種脆弱性嚇住了。

他比誰都清楚，美國國債對外部資金的依賴度依然超過30%，如果此時再強行撼動美聯(lián)儲的獨立地位，極大概率會引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。

國際貨幣基金組織總裁、歐洲央行以及多國央行行長此前已紛紛發(fā)聲力挺鮑威爾，這種國際輿論壓力不容小覷。

更致命的是，一旦市場形成了“美聯(lián)儲主席可以被總統(tǒng)隨心所欲解雇”的共識，美債的信用錨將被連根拔起。

到時候，別指望降息刺激經(jīng)濟，恐怕連維持現(xiàn)有的融資成本都將成為奢望，與其冒著引爆市場崩盤的風險去硬碰硬，倒不如暫時放鮑威爾一馬，對外維持“強硬人設(shè)”，對內(nèi)守住金融底線。

美元信譽受損

看透了這一層，局勢就變得清晰起來，中美兩邊的操作，雖然動作相反，但底層的邏輯卻是同源的—都在尋找安全感。

中國減持美債，不是要砸誰的盤，而是不想把雞蛋都放在一個看著就要漏的籃子里。

與此同時，中國央行的黃金儲備庫在悄無聲息地擴容—連續(xù)14個月買入，截至2025年12月末已囤積至7415萬盎司。

一邊是加速剝離美元資產(chǎn)，一邊是瘋狂吸納實物黃金，意圖已經(jīng)昭然若揭：給龐大的外匯儲備進行深度“換血”。

黃金的硬核之處在于，它不依賴任何單一主權(quán)國家的信用背書，更不會因為哪位總統(tǒng)發(fā)了一條推特就應(yīng)聲暴跌。

當美聯(lián)儲被反復(fù)無常的通脹搞得焦頭爛額、在降息路口進退維谷時，黃金反倒成了最堅挺的價值錨點。

對于普通投資者來說，這也是一個值得深思的信號，當那個曾經(jīng)被視為“絕對安全”的美元體系開始出現(xiàn)裂痕，當政治權(quán)力可以隨意撼動貨幣政策的獨立性，你的財富方舟又該駛向何方？

這并不是說美元霸權(quán)會在一夜之間崩塌，但它作為“唯一可靠避風港”的神話，已然裂痕遍布，對于特朗普來說，暫且不動鮑威爾也不是認輸，不過是權(quán)宜之計罷了。

真正的較量早已跳出了關(guān)稅清單和人事斗爭的淺層維度，轉(zhuǎn)移到了對全球金融秩序未來走向的深層博弈之中。

當一個國家開始用黃金替代美債，當一位總統(tǒng)不得不在美聯(lián)儲的獨立性面前低頭，說明舊秩序已經(jīng)在逐漸崩塌了。

結(jié)語

中國減持是規(guī)避政治風險的理性自救，美國妥協(xié)則是面對金融反噬的無奈退讓，雙方都在這場信用危機中試圖尋找各自的確定性。

隨著美元信用被政治反復(fù)透支，全球儲備貨幣多元化進程將不可逆轉(zhuǎn)地加速，一個新的、多極化的金融平衡正在痛苦中孕育。

當“不可動搖”的信仰開始崩塌，你的財富方舟又將駛向何方？