英偉達50萬噸銅筆誤致銅價暴漲34%

直到咨詢公司 Thunder Said Energy 的分析師在深夜核對數據時，發現這個數字比理論值高出整整 2500 倍。當英偉達悄悄將 “50 萬噸” 更正為 “200 噸” ，這個數字的跳水直接導致此前被過度炒高的銅需求預期全面回落，就像突然撤走了支撐泡沫的那根針。

這一數字相當于當年全球銅供應總量的約 1.7%，而按照當時標普對 2030 年全球每年新增 30 吉瓦數據中心容量的預測，對應的銅需求將高達 1500 萬噸，已超過當年全球銅礦 2863 萬噸總產量的半數。

在隨后的八個月中，這組數據被各類研究機構、券商報告及媒體廣泛引用。從華爾街投行到國內券商，紛紛以此為核心論據講述 “人工智能將耗盡全球銅資源” 的敘事，更有分析結合麥肯錫 2030 年全球數據中心總容量將達 219 吉瓦的預測，推算出該領域銅需求將超過 1 億噸，而截至 2024 年底全球銅儲量僅為 9.8 億噸，“銅末日” 的擔憂開始在市場蔓延。

2025 年全年銅價持續攀升。以倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅為例，全年漲幅約為 34%，創下自 2009 年以來的最佳年度表現。

當時，分析師普遍將銅價上漲歸因于多重因素：印尼、剛果等地頻發礦山事故，疊加環保政策趨嚴導致供應收縮；新能源汽車與電網改造帶來結構性需求增長；而 AI 數據中心將大幅推高銅需求的預期被反復強調，成為支撐價格的重要邏輯之一。

在實際供給緊張的背景下，銅價繼續上行，媒體迅速將 “AI 算力擴張” 與 “銅資源短缺” 捆綁敘述，投資者亦在二級市場上持續加倉銅相關標的。

更具戲劇性的是，該錯誤被曝光后，英偉達并未發布任何公告或致歉聲明，僅悄然修改了官網技術博客中的相關表述。現行版本已將 “half a million tons of copper” 的表述刪除，更新為 “可能需要高達 200000kg”，即約 200 噸。

直至 2026 年 1 月真相曝光，各路媒體才開始回溯并拆解原始公式，發現 “50 萬噸” 在物理和工程層面根本站不住腳 ——50 萬噸銅已相當于一個中大型銅礦 15 年的開采量，用如此規模的銅建設 1 吉瓦數據中心在工程實踐中并無可能。

消息曝光當日，倫敦金屬交易所銅期貨價格直線跳水，日內一度大跌 2.84%，截至當日 17:10，跌幅仍達 1.82%，報 12868 美元 / 噸。市場一時陷入茫然：過去近一年中，究竟有多少資金是基于這一夸張數據做出的投資決策？

若按全生命周期用銅核算，2030 年全球數據中心總容量 219GW 對應的用銅量約 1441 萬噸，2026 年度新增 30GW 數據中心用銅量約 197 萬噸。

其理由看似充分：新能源汽車單車用銅量約為傳統燃油車的三倍；2023 至 2026 年間，光伏與風電領域的銅需求復合年均增速預計超過 15%；

高盛在 2025 年 12 月的報告中直言，到 2030 年，電網及其他電力基礎設施建設預計將推動全球銅需求增長 60% 以上，標普亦預測銅的需求量將從 2025 年的每年 2800 萬噸增長到 2040 年的每年 4200 萬噸，增幅達 50%。

不過高盛同時指出，當前全球銅現貨市場并未出現明顯供應緊張，預計 2026 年可能出現小幅過剩，對上半年銅價的均價預測約為每噸 10710 美元。

交子期貨分析指出，銅基本面供給擔憂仍在，但銅價走高對下游消費的抑制效應愈發凸顯。

盡管具體數字有誤，但 AI 數據中心驅動銅需求快速增長的趨勢本身得到主流機構認同，2023 年全球數據中心裝機規模 7.1GW 對應的建設總用銅量達 46.7 萬噸，占全球銅消費量的 1.7%，預計到 2027-2028 年這一占比將升至 3.3-4.6%。

至于這些精英分析師究竟是基于扎實研判堅持觀點，還是本質上也身處這個 “草臺班子” 之中，恐怕唯有時間才能給出最終答案。