去年中國居民人均存款達11.8萬元，較十年前增長兩倍。

央行公布了一組數據，去年中國居民人均存款達11.8萬元，較十年前增長兩倍。

可很多人看到這一數據并無興奮感，也沒覺得自己擁有對應的消費能力，這是為什么？

因為11.8萬是人均存款，并非能隨意支配的消費資金。咱們先把概念捋清楚：儲蓄，是賺錢后沒花掉、留存下來的部分；存款，是把錢存在銀行的一種方式。

這兩件事常被混為一談，就連不少專家也會混淆，但二者本質完全不同。所以，人均存款11.8萬，不是人均多存了11.8萬，更不代表人人都有11.8萬可用于消費。

存款為何會大幅增長？

大家常提到收入波動、未來預期不明朗，催生了防御性存款，這些說法都沒錯。

今天我從一個大家容易忽略的角度來講：不是大家突然變有錢了，存款增加的核心是整個社會的風險偏好下降，背后很關鍵的原因是信任度下滑。

這幾年大家為何越來越愛把錢存進銀行？

回想過去十幾年，P2P暴雷潮、信托產品違約、理財剛兌打破，不少金融平臺一夜消失，還有人買了房最終遭遇爛尾。

很多項目明明資質齊全、審批合規、流程合法，可一旦出問題，普通人只會血本無歸，最后甚至投訴無門。慢慢的，大家都明白了一個道理：不求收益多高，只求資金安全不出事。

于是，錢開始全面撤退，不再投入各類投資、理財，也不再加杠桿，紛紛回流到銀行。

你看到的存款增長，本質是大家不敢再信任各類投資渠道；再加上對未來的不確定預期，進一步導致不敢消費、不敢投資，更不敢輕易創業。

單看數據，11.8萬不算少，但這只是一筆平均賬。現實是，財富高度集中在少數人手中，多數家庭的存款，本質是救命的看病錢、養老的保障錢，也是應對失業風險的備用金。你很難指望有人會把應對失業風險的保命錢拿去消費，這顯然不現實。

還有一個反直覺的事實：很多人存錢，不是因為手里有余糧，恰恰是害怕未來沒錢。收入不穩定的情況下，賬戶里的那點存款，不是可自由支配的閑錢，而是不敢輕易挪動的保命錢。

所以就出現了一個奇怪的現象：存款屢創新高，消費卻遲遲起不來。這不是單純的情緒問題，而是實實在在的消費能力與消費底氣問題。

有些專家用存款數據證明居民有消費能力，這個邏輯完全顛倒了。真正的邏輯應該是：收入更穩定、就業更有保障、對未來更有信心，大家才敢花錢、敢投資；而非存款多，就該多消費。

如果一個社會的居民，把大量財富都集中在銀行賬戶里，這本身就傳遞了一個明確信號：所有人都在防守，而非進攻。

這種情況下，又憑什么要求大家放棄防守、主動進攻冒險呢？這顯然毫無道理。