中國中免27億收購DFS大中華區業務，LVMH集團參與增資

1月19日，中國中免宣布，其全資孫公司中免國際與DFS Venture Singapore(Pte) Limited（簡稱“DFS新加坡”）、DFS Group Limited（簡稱“DFS香港”）簽署《框架協議》，計劃以現金方式收購DFS大中華區旅游零售業務相關股權及資產，交易金額不超過3.95億美元（約人民幣27.5億元），資金來源為中免國際自有資金。

根據協議內容，此次收購標的包括DFS新加坡、DFS香港持有的DFS Cotai Limitada100%股權，以及DFS香港持有的2家門店相關資產，涵蓋人員、租賃合同、店面固定資產、存貨等多項實物及權益類資產。同時，交易范圍還包含DFS大中華區的無形資產，具體涉及品牌所有權、會員體系、知識產權等核心資源。

根據公告，DFS新加坡與DFS香港均由LVMH集團及Miller家族最終擁有，此次交易將使得中國中免與 LVMH 憑借各自優勢，進一步深化大中華區的合作。同時，中國中免也能不斷整合優質旅游零售網絡，提高在港澳地區旅游零售市場的優勢地位。

值得注意的是，LVMH集團及Miller家族將參與中國中免的增資，認購其在香港新發行的H股股份，認購金額相當于出售對價的一部分，認購將在出售交易交割后完成。

今日開盤，中國中免A股和H股雙雙沖高上漲。截至發稿，中國中免A股漲3.74%，報96.89元/股；中國中免H股漲3.6%，報90.55港元/股。

公開信息顯示，中國中免的核心業務以免稅零售為主，涵蓋煙酒、香化、服飾等多品類商品的批發與零售，同時涉足免稅商業綜合體投資開發業務。

早年間，中國中免便以香港為起點試探海外市場，通過資產收購快速切入核心商圈。公司曾收購香港華懋集團旗下免稅零售資產，將門店布局延伸至香港核心地段。此外，中國中免還以輕資產與收購結合模式拓展東南亞及東亞市場，在柬埔寨收購開設免稅店，與麗星、歌詩達郵輪合作運營免稅店，亦聯合企業獲香港、澳門國際機場免稅經營權。

不過，近年受市場環境影響，公司經營業績波動較大。財務數據顯示，2022年-2024年公司實現營業收入544.33億元、675.4億元、564.74億元；同期歸母凈利潤50.3億元、67.14億元、42.67億元。其中2024年營收和凈利分別同比下滑16.38%、36.44%。

受消費需求走弱影響，公司經營持續承壓，2025年前三季度業績仍在下跌。截至2025年9月30日，公司前三季度實現營業總收入398.62億元，同比下降7.34%；歸母凈利潤30.52億元，同比下滑22.13%。