學(xué)會(huì)“不操作”，是投資賺錢的開始

今日行情速覽

2026年1月20日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化格局。上證指數(shù)在權(quán)重板塊支撐下表現(xiàn)堅(jiān)韌，微跌0.01%，收于4113.65點(diǎn)；而成長(zhǎng)指數(shù)深度調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指與科創(chuàng)50指數(shù)分別下挫1.79%和1.58%。

兩市成交額放大至2.78萬億元，顯示資金正進(jìn)行大規(guī)模遷徙：從前期漲幅較大的AI、新能源等成長(zhǎng)賽道集體流出，轉(zhuǎn)而涌入地產(chǎn)鏈、基建、石油石化等低估值傳統(tǒng)板塊。

這一風(fēng)格切換的直接驅(qū)動(dòng)力，來自于清晰的政策信號(hào)——金融監(jiān)管部門對(duì)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的表態(tài)，以及財(cái)政部推動(dòng)投資回穩(wěn)的部署，共同提振了傳統(tǒng)領(lǐng)域的市場(chǎng)信心，并引導(dǎo)了階段性的風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)變。

靜坐與等待的藝術(shù)：論投資中“不行動(dòng)”的勇氣

“什么都不做可能很無聊，但你可以只是坐在那里，等待錯(cuò)誤定價(jià)的出現(xiàn)。”巴菲特的這句名言，道出了投資中最反人性卻又最核心的智慧。

在今日這個(gè)信息爆炸、行情瞬息萬變的市場(chǎng)里，“行動(dòng)”往往被等同于“勤奮”與“機(jī)會(huì)”，而“靜坐等待”則容易被誤解為懶惰或無能。然而，真正的投資大師卻將后者奉為最高紀(jì)律。

巴菲特將投資比作賽馬，其精髓在于識(shí)別“一匹馬明顯優(yōu)于其他對(duì)手”的確定性時(shí)刻。當(dāng)勝率明顯超過50%時(shí)，下注才具有數(shù)學(xué)上的期望優(yōu)勢(shì)；反之，當(dāng)所有馬匹勢(shì)均力敵或賠率（價(jià)格）無法提供足夠安全邊際時(shí)，最明智的選擇就是遠(yuǎn)離看臺(tái)。

他說，“我們不會(huì)為了買東西而買任何東西”，這深刻揭示了多數(shù)投資者虧損的根源：一種在波動(dòng)和噪音中產(chǎn)生的“行動(dòng)焦慮”，以及因持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的“機(jī)會(huì)成本恐懼”。于是，我們看到了無數(shù)“不顧一切沖進(jìn)賽場(chǎng)”的場(chǎng)景——在板塊輪動(dòng)中追逐熱點(diǎn)，在情緒高漲時(shí)買入已顯昂貴的資產(chǎn)，只為尋求“參與感”和避免“踏空”的羞恥。

但巴菲特重新定義了何為“羞恥”。真正的羞恥，并非精明地“錯(cuò)過比賽”，而是在沒有明顯優(yōu)勢(shì)、甚至是在市場(chǎng)普遍樂觀的“正確共識(shí)”中，支付過高價(jià)格，承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

他寧愿“無限期地持有現(xiàn)金”，直至“價(jià)格錯(cuò)位”的出現(xiàn)。這種“錯(cuò)位”，并非簡(jiǎn)單的價(jià)格下跌，而是企業(yè)內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格之間出現(xiàn)了足夠?qū)掗煹摹⒛鼙焕硇哉J(rèn)知的鴻溝。它需要超越市場(chǎng)情緒的耐心，以及對(duì)自身能力圈的絕對(duì)忠誠(chéng)。

在當(dāng)今充斥著宏觀預(yù)測(cè)、行業(yè)輪動(dòng)和主題炒作的A股市場(chǎng)，這一理念顯得尤為珍貴。市場(chǎng)每日都在上演著資金從“高估值”向“低估值”的遷徙，如同今日行情所示。但追逐這種遷徙本身，很可能就落入了另一種形式的“行動(dòng)陷阱”——因?yàn)檎叩亩唐诖呋I入并不真正理解或長(zhǎng)期看好的資產(chǎn)。

價(jià)值投資的核心，不在于判斷下一個(gè)輪動(dòng)的板塊，而在于無論市場(chǎng)風(fēng)格如何切換，都堅(jiān)守以企業(yè)所有權(quán)者的視角，評(píng)估其長(zhǎng)期創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力，并只在價(jià)格大幅低于此價(jià)值時(shí)行動(dòng)。

“靜坐等待”是一種主動(dòng)的選擇，它意味著對(duì)市場(chǎng)誘惑的拒絕，對(duì)自我判斷的自信，以及對(duì)復(fù)利規(guī)律最深刻的尊重。它要求投資者構(gòu)建強(qiáng)大的內(nèi)心秩序，以抵御無聊、外界壓力和短期業(yè)績(jī)比較的干擾。

當(dāng)絕大多數(shù)人都在賽場(chǎng)中擁擠、揮灑汗水時(shí)，真正的贏家往往是那個(gè)在場(chǎng)邊安靜坐著、直到發(fā)令槍響在自己最有把握的那一刻才從容起身的人。這不僅僅是投資的策略，更是一種深刻的哲學(xué)：在狂熱中保持冷靜，在匱乏中積累資本，在漫長(zhǎng)的等待中，換取那一擊必中的、真正屬于你的機(jī)會(huì)。

投資寄語

投資如耕，貴在深植價(jià)值，靜待花開。以企業(yè)所有者的心態(tài)，尋找護(hù)城河寬闊、管理層誠(chéng)信的標(biāo)的，于市場(chǎng)恐慌時(shí)播種，在價(jià)格遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值時(shí)重倉(cāng)。遠(yuǎn)離喧囂，與時(shí)間為友，讓復(fù)利成為財(cái)富最忠實(shí)的伙伴。