2025年全國居民人均可支配收入43377元，同比實際增長5%

2025年全國居民人均可支配收入43377元，同比實際增長5%，這個增速與GDP實際增速完全一致，從政策目標來看，這一數據圓滿達成，統計局公布數字后，用四個字概括經濟表現就是：穩進可信。

43377元聽起來不算少，但這是全國平均數，它的統計意義遠大于現實意義，簡單說，少數中高收入人群會顯著拉高平均值，這個數據并不能代表大多數普通人的真實收入水平，所以很多人看到這個數字的第一反應都是自己又拖后腿了，其實這不是個人問題，而是平均數天然會高估大多數人的體感收入。

2025年全國居民人均工資性收入增長5.3%，占可支配收入比重達56.6%，依舊是居民收入的第一大來源，很多人會困惑，工資明明漲了5.3%，自己和身邊人卻毫無感覺，關鍵問題在于，5.3%并非所有人的工資都在上漲。

這里有個重要卻很少被講透的邏輯：當前的失業與就業壓力，大家從新聞和自身感受都能體會到，且主要集中在中低收入群體，這部分人群一旦失業，就會被剔除出工資性收入的統計樣本，出現典型的統計現象——低收入、收入不穩定的人群被自然篩除，留在統計樣本里的，都是工作相對穩定、收入相對較高的群體，最終就造成了就業壓力仍大，但工資平均數反而上漲的結果，這是統計口徑導致的幸存者偏差，并非個例，全球經濟體面臨經濟壓力時都會出現這種情況。

此外，大量靈活就業、就業不穩定的群體，收入波動大、統計難度高，收入水平難以精準核算，一部分被歸入經營性收入，還有一部分根本無法完整統計，這意味著，真實的就業壓力和收入不安全感，并沒有完全體現在5.3%的工資增速里。

真正拖累體感的不是工資，而是資產端，只看工資，問題似乎沒那么嚴重，但中國居民的決策邏輯從來都不局限于工資，真正影響體感的是資產負債表。

2025年居民財產性收入僅增長1.6%，遠低于整體收入增速，占比還連續多年下滑，背后原因不難猜到，就是房地產持續探底，對大量家庭來說，房價不漲甚至縮水，心理安全感會大幅下降，這種情況下，即便工資小幅增長，大家也會轉為儲蓄或用來還貸，對沖醫療、養老、教育等長期風險，而非用于消費，當下還能掙多少花多少，心態得有多寬松。

既然工資平均數在上漲，為何消費依舊疲軟？再看另一組數據，2025年全國居民人均消費支出實際增長4.4%，明顯低于收入增速，居民消費傾向降至67.95%，處于十多年來的偏低水平。

之所以會這樣，之前節目里反復提過，當前經濟的現狀是平均數確實在改善，但多數人的資產負債表還沒修復，工資數據在上漲，但就業的不安全感仍在，這就是宏觀數據與微觀體感存在溫差的真正原因。