下一個千億風口？商業航天IPO潮起，又三家“中國SpaceX”排隊沖刺

2026開年，商業航天領域正上演最燃競速賽！

近日，證監會官網顯示，星河動力、星際榮耀、天兵科技三家企業更新了IPO輔導進展。繼藍箭航天拿下科創板IPO受理、打響“商業航天第一股”爭奪戰之后，目前國內已有五家主營運載火箭的商業航天企業啟動IPO進程，一支陣容豪華的“中國SpaceX”軍團正集體向資本市場發起沖擊。

2025年6月，證監會將商業航天納入科創板第五套上市標準，允許尚未盈利但手握核心技術的企業登陸資本市場，這道“政策東風”直接點燃了行業的上市熱情。同年12月，上交所發布的《商業火箭企業適用科創板第五套上市標準指引》，直接明確了“可重復火箭入軌”的驗收標準，再次為技術型企業打開了綠燈。

至此，商業航天的上市窗口正式打開。短短半年內，超10家商業航天相關企業集結沖刺IPO，其中，藍箭航天、中科宇航、星河動力、星際榮耀、天兵科技這5家運載火箭企業的近期動作，更將這場競賽推向白熱化。

從技術路徑看，這5家企業分別聚焦液氧甲烷、液氧煤油和固液三大路線，在動力系統、發射模式和商業化節奏上形成差異化競爭格局。

藍箭航天押注液氧甲烷這一可重復使用的“終極燃料”，其“朱雀二號”是全球首款成功入軌的液氧甲烷火箭，2025年實現第100臺天鵲液氧甲烷發動機下線，驗證了批產能力；星際榮耀同樣專注液氧甲烷與可回收火箭技術，是國內最早聚焦于可重復使用運載火箭技術的民營公司之一；天兵科技主打務實穩健的中型液體火箭路徑，其“天龍三號”驗證了一箭多星能力，注重工程效率和現時性價比。

星河動力與中科宇航走務實路線。星河動力采用固體+液體火箭雙軌并行路線，“谷神星一號”以高成功率搶占商業發射訂單；中科宇航則依托中科院體系，憑借“力箭一號”在噸級載荷發射市場建立優勢。

《中國商業航天產業發展報告（2025）》顯示，2025年行業融資總額達186億元，同比增長32%。其中衛星應用融資87億元，成為最受關注的領域；火箭制造和衛星制造分別融資67.1億元和30億元。

根據公開信息及市場估算，這5家企業中，藍箭航天、天兵科技估值已超200億元，中科宇航、星際榮耀、星河動力估值約180億元。據不完全統計顯示，這五家企業背后聚集了超150家投資機構，從國家級基金到地方國資，從頂級VC/PE到跨界產業資本，幾乎覆蓋了資本市場所有主流玩家。

2017年，當商業航天還是“小眾賽道”時，做風電設備的金風科技果斷出手，先砸5000萬元拿下藍箭航天9.26%股權，2018年再追投1億元，累計出資1.5億元。當2025年12月31日藍箭航天IPO受理，擬募資75億元沖刺“商業航天第一股”的消息一出，金風科技股價應聲上漲：2026年1月初連續多個交易日漲停，市值一度增長超600億元，較2025年12月初直接翻倍。

國家級基金的入場為行業注入“壓艙石”般的信心。2024年12月，國家制造業轉型升級基金對藍箭航天投資9億元，成為其歷次融資中單筆金額最大的投資。紅杉中國、經緯創投、深創投、鼎暉投資等頂級VC/PE也該賽道表現活躍。它們或在早期捕捉技術紅利，或在上市前夜布局龍頭，扮演了價值發現者和加速器角色。

據摩根士丹利等權威機構預測，2025年，全球商業航天市場規模突破1.2萬億美元，中國市場達2.8萬億元，年均增速超過20%。衛星互聯網、太空算力、遙感應用等下游場景的快速發展，正推動行業商業化潛力加速釋放。

當然，商業航天“燒錢”是共識，研發投入高、發射風險大、盈利周期長仍是行業共性難題，部分企業仍處于虧損狀態，技術突破也需要時間沉淀。但正如SpaceX在獵鷹九號成功前經歷過多次回收失利，中國商業航天企業的探索與成長，正是賽道成熟的必經之路。

如今，商業航天IPO潮已全面起勢，“中國SpaceX”們正排隊沖刺。下一批千億市值公司，有望在這場太空競賽中誕生。而那些提前布局的投資機構與創業者，正站在風口之上，迎接萬億紅利的逐步兌現。

封面來源：星際榮耀官網