周三央行獨立保衛戰 特朗普雙線作戰

匯通財經訊——近期市場的注意力都在達沃斯論壇中歐洲地緣政治上，但是在大洋彼岸美聯儲主席和美聯儲理事同時面對來自白宮的法律訴訟，作為全球最具影響力的央行，美聯儲正遭遇前所未有的獨立性危機。

匯通財經APP訊——近期市場的注意力都在達沃斯論壇中歐洲地緣政治上，周三特朗普將發表講話，但是在7小時時差的另一邊的美國法庭上美聯儲也在經受重大考驗。

一邊是美國最高法院將于本周三開庭審理總統特朗普試圖罷免美聯儲理事莉薩·庫克的關鍵訴訟，裁決結果或將重新定義總統對央行的管控權限；

另一邊，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾身陷司法部刑事調查，疊加白宮長期施壓降息的政治攻勢，美聯儲的政策獨立性正面臨多重考驗，其后續走向將深刻影響全球金融市場與通脹格局。

核心訴訟開庭：總統能否罷免美聯儲理事？
這場牽動市場神經的訴訟，源于特朗普歷時一年的“奪權行動”。

去年，特朗普采取史無前例的舉措，意圖解雇美聯儲理事會七名理事之一的莉薩·庫克，宣稱其涉嫌抵押貸款欺詐。

但截至目前，庫克未受到任何刑事指控，且堅決否認所有指控。

本周三，美國最高法院大法官將正式聽證此案，核心爭議焦點直指1935年《聯邦儲備法》中的“正當理由”條款。

該法案明確規定，美聯儲官員僅能因“正當理由”被解雇，但這一法律術語此前從未有過官方界定——特朗普是美國歷史上首位試圖解雇美聯儲官員的總統。

市場普遍認為，“正當理由”應特指瀆職或玩忽職守，而非政策立場分歧，但最高法院的最終解讀仍存在極大不確定性。

前美聯儲研究與統計部門負責人、現任彼得森國際經濟研究所高級研究員戴維·威爾科克斯直言，盡管針對庫克的指控“充其量只是證據薄弱”，但此案的判決意義重大。

“倘若最高法院賦予總統如此寬泛的自由裁量權，允許其以非法定理由解雇美聯儲官員，那么央行獨立性將淪為歷史遺跡。

”威爾科克斯警告，“屆時總統將有權隨意罷免任何與其存在分歧的理事——無論分歧源于政策方向還是其他方面，美聯儲的中立性將徹底不復存在。”

庫克在提交的法律文件中也明確反駁，特朗普的訴求“將徹底瓦解美聯儲的獨立性根基”，違背了《聯邦儲備法》設立的初衷。

鮑威爾遭刑事調查：政治施壓降息的升級手段
就在最高法院訴訟案臨近之際，美聯儲主席鮑威爾的處境進一步惡化。上周，鮑威爾公開透露，司法部正就美聯儲總部翻新費用問題對其展開刑事調查。

這位素來溫和的央行掌門強勢反擊，直指該調查是“為迫使美聯儲降息而尋找的借口”，并堅定捍衛央行獨立性。

鮑威爾強調，稱刑事指控的威脅，源于美聯儲始終基于公眾利益最大化的判斷而非盲從總統的個人偏好來制定利率的行為。

關稅政策的不確定性是2025年多數時間美聯儲暫停降息的核心原因，直到去年最后三次議息會議，他才引導委員會啟動降息周期。

而目前美聯儲核心成員的公開表態顯示，未來數月內將維持現有政策立場，暫不調整利率。

這一調查背后，是特朗普長期以來對美聯儲降息的強硬訴求，由于美聯儲始終拒絕屈從白宮要求大幅降息的政治壓力，特朗普的不滿情緒持續升級。

值得注意的是，特朗普本人聲稱對司法部針對鮑威爾的調查并不知情，但市場普遍認為，這一系列動作本質上是對美聯儲的政治施壓。

威爾科克斯評價道：“過去一年，美聯儲經歷了一場嚴苛的壓力測試，就像是對其制度設計的工程學抗壓檢測，迄今為止，該制度的表現堪稱亮眼，但鮑威爾遭調查一事，無疑讓這場測試的風險等級再度提升。”

政治干預深層博弈：任期制度難抵權力滲透
除了直接的訴訟與調查，特朗普對美聯儲的政治干預還體現在人事任命層面。

鮑威爾的主席任期將于今年5月屆滿，這場刑事調查無疑給特朗普提名新任主席的進程蒙上陰影。

美聯儲觀察人士普遍認為，無論特朗普最終提名何人，該人選都將被市場視為“缺乏獨立性的政治任命”，難以擺脫白宮的影響。

按照設計，美聯儲官員實行14年交錯任期制，旨在限制總統任期內的任命數量，從而削弱政治干預。

但現實中，美聯儲官員很少能完整履行整個任期，分析師指出，若此次刑事調查的初衷是恐嚇鮑威爾在主席任期結束后離職，結果可能適得其反——鮑威爾仍可繼續履行其作為美聯儲理事剩余兩年的任期。

不過富國銀行經濟學家在報告中預測：“盡管正在進行的調查可能增加鮑威爾留任的概率，但更大概率的情形是，他將在完成14年任期后卸任。”

市場已開始提前反應這一潛在人事變動，芝商所集團數據顯示，交易員普遍預期，無論誰接替鮑威爾的職位，都將引導美聯儲轉向更為鴿派的政策路徑，下次降息可能在6月落地，屆時新任主席大概率已正式就職。

專家警示：獨立性喪失將引發全球性危機
對于美聯儲面臨的政治干預風險，全球財經界人士紛紛發出警示，澳大利亞國民銀行首席經濟學家薩莉·奧爾德直言，若最高法院最終支持特朗普解雇庫克的動議，“這一判決或將成為美聯儲獨立性土崩瓦解的開端”。

她強調，一旦美國政府強行攫取貨幣政策的主導權，引發的連鎖反應將極具破壞性：“市場對美元信用及股票、債券等核心金融資產的信心將徹底崩塌，進而對全球其他經濟體的央行形成傳導沖擊，美元的貶值幅度將達到不容忽視的量級，最終推動通脹水平大幅攀升。”

喬治梅森大學教授德里克·霍斯特邁爾則以土耳其為警示案例——該國因長期屈服于政治壓力，過去十年始終深陷兩位數通脹與經濟增長疲軟的困境。

霍斯特邁爾補充道“即便特朗普如愿推動短期利率下行，也可能引發通脹反彈與長期利率飆升，進而推高抵押貸款等各類借貸成本，這些負面影響將同步顯現，短期利率下行很可能只是通脹卷土重來的前兆，特朗普或許并非真的想要這樣的結果。”

結語：美聯儲獨立性的“生死考”
美聯儲的獨立性是其維持物價穩定、引導經濟平穩運行的核心基石，也是全球金融市場信心的重要支撐。

當前，最高法院的訴訟裁決、鮑威爾的刑事調查、白宮的政治施壓三線交織，將美聯儲推向了獨立性的“生死考”。

若政治干預得逞，不僅會打破美國央行近百年的制度傳統，更可能引發全球通脹失控、金融市場劇烈動蕩的連鎖反應。

全球投資者正密切關注本周三的最高法院聽證，這場裁決不僅關乎莉薩·庫克的個人職位，更將決定美聯儲未來的政策走向，以及全球金融體系的穩定根基。

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