A+H提速，102家A股正待港股敲鐘，四重邏輯支撐A+H熱潮

財聯(lián)社1月22日訊（記者 陳俊蘭）2026年開年以來，港股IPO持續(xù)火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，已有11家企業(yè)成功登陸港交所，合計募資超330億港元；此外，尚有343家企業(yè)遞交上市申請，排隊等候港股“敲鐘”。

值得注意的是，在這波港股上市熱潮中，A股公司正成為不可忽視的主力軍。今年以來，兆易創(chuàng)新、豪威集團等市值超千億元的A股科技龍頭相繼完成H股發(fā)行并成功掛牌，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。據(jù)梳理，在當前遞表企業(yè)中，102家為已在A股上市的公司，占比接近三成，赴港上市的A股公司隊伍正加速擴容。

展望全年，瑞銀最新預(yù)測指出，2026年港股IPO融資總額有望超過3000億港元，上市企業(yè)數(shù)量預(yù)計在150至200家之間。從項目儲備和推進節(jié)奏來看，一季度或?qū)⒂瓉矶鄠€大型IPO項目集中落地。瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈此前亦表示，當前由A股龍頭企業(yè)引領(lǐng)的“A+H”上市熱潮具備堅實的基本面支撐與政策協(xié)同基礎(chǔ)，預(yù)計這一趨勢將持續(xù)至少一年。

赴港上市熱，A+H企業(yè)尤為熱情

在資本市場互聯(lián)互通持續(xù)深化、企業(yè)跨境融資需求日益多元的背景下，越來越多內(nèi)地上市公司將香港市場視為拓展融資渠道、提升國際影響力的重要舞臺。這一進程不僅體現(xiàn)在數(shù)量與規(guī)模的快速增長上，更在路徑與結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出鮮明的特征，主要可從以下三個維度觀察：

其一，A股公司赴港上市步伐顯著加快，“A+H”正走向主流。自2024年美的集團赴港上市開啟新一輪“A+H”浪潮以來，截至2026年1月21日，已有24家A股公司實現(xiàn)在港上市。僅2025年一年，有19家A+H公司成功登陸港股，創(chuàng)下歷史新高。

進入2026年，這一趨勢持續(xù)活躍。目前，港股市場遞表企業(yè)達343家，其中102家為已上市A股公司。同時，據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，另有71家A股公司已公開披露赴港上市計劃，“A+H”正從個別案例演變?yōu)轱@著的結(jié)構(gòu)性趨勢。

并且此輪赴港熱潮不同于以往單純?nèi)谫Y導(dǎo)向，越來越多企業(yè)將H股上市視為全球化布局的關(guān)鍵一環(huán)。例如，兆易創(chuàng)新在招股書中明確表示，募集資金將重點投向車規(guī)級MCU研發(fā)、AI存儲生態(tài)構(gòu)建及海外并購；豪威集團則強調(diào)通過港股平臺強化與國際客戶及供應(yīng)鏈的資本紐帶，加速拓展北美與歐洲市場。

其二，A股企業(yè)分拆子公司赴港上市成為新熱點。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，已有10家A股上市公司宣布分拆子公司赴港交所主板上市。其中南山鋁業(yè)分拆的南山鋁業(yè)國際、紫金礦業(yè)分拆紫金黃金國際已成功登陸港交所。其余公司中，5家已通過股東大會，3家尚處于董事會預(yù)案階段。

最新案例來自安防龍頭大華股份控股的機器視覺與智能裝備平臺“華睿科技”已正式向港交所遞交主板上市申請，擬借力港股對硬科技資產(chǎn)的高估值偏好，釋放子公司的獨立價值。

其三，A股IPO“撤否”企業(yè)加速轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，開辟第二通道。在A股審核趨嚴、排隊周期拉長的背景下，不少原擬沖刺A股的企業(yè)選擇主動撤回材料，轉(zhuǎn)投港股懷抱。據(jù)不完全統(tǒng)計，自2025年以來，至少已有18家曾申報A股IPO但最終撤回或被否的企業(yè)轉(zhuǎn)向港股遞表，集中于半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、高端制造等硬科技賽道。

最新案例為上海生生醫(yī)藥。這家原計劃登陸科創(chuàng)板的創(chuàng)新藥企，于2025年9月撤回A股申請后，僅隔四個月便向港交所提交主板招股書。

一位資深投行人士坦言：“港股在時間確定性、上市門檻靈活性及對未盈利生物科技企業(yè)的包容度上，正成為企業(yè)的最優(yōu)替代方案。”

為何企業(yè)如此青睞“A+H”？

為何企業(yè)如此青睞“A+H”？記者綜合近期對券商以及業(yè)內(nèi)人士的采訪了解到，本輪A+H上市熱潮正是“天時、地利、人和”多重因素共振的集中體現(xiàn)。此輪熱潮背后存在四重邏輯支撐。

一方面是政策紅利持續(xù)釋放，制度環(huán)境顯著優(yōu)化。2024年4月，國務(wù)院明確支持內(nèi)地龍頭企業(yè)赴港上市；同年10月，港交所與香港證監(jiān)會為合規(guī)A股公司設(shè)立“快速通道”，市值超百億且記錄良好的企業(yè)可在30個工作日內(nèi)完成評估；2025年5月更推出“科企專線”，為科技及生物科技企業(yè)提供早期上市輔導(dǎo)，大幅降低合規(guī)門檻。

另一方面，港股流動性全面激活，疊加市場信心持續(xù)修復(fù)，推動估值體系重塑，為內(nèi)地企業(yè)A+H上市創(chuàng)造有利窗口。股市場的資金面改善顯著降低融資成本，提升了IPO吸引力；估值回升增強了企業(yè)海外發(fā)行的估值錨定效應(yīng)，有助于實現(xiàn)“H股不折價、甚至溢價”的發(fā)行定價目標。

同時，企業(yè)全球化戰(zhàn)略需求日益迫切。在制造業(yè)“本地化”趨勢下，A股融資受限于外匯與審批障礙，而港股憑借資本賬戶自由、紅籌/VIE架構(gòu)靈活等優(yōu)勢，成為“走出去”的關(guān)鍵跳板。大金重工、藍思科技等均將H股上市定位為深化全球布局、打通海內(nèi)外業(yè)務(wù)鏈條的核心舉措，并借力提升國際投資者覆蓋。

此外，港股再融資機制高效多元，為企業(yè)后續(xù)資本運作提供強大支撐。無論是配售舊股、供股、配發(fā)新股，還是以股份支付收購資產(chǎn)的“代價發(fā)行”，流程均無需逐案審批，靈活性遠超A股，助力企業(yè)快速響應(yīng)戰(zhàn)略需求。