2025年基金利潤超1000億，哪些產品表現突出？

這幾天，2025年公募基金四季報正在陸續披露，各家機構的布局方向也逐一顯現。從已公布的信息來看，圍繞AI應用、人形機器人、新能源、軍工等等主線的配置依然是眾多產品的共同選擇。當市場持續聚焦這些結構性機會時，客官或許更想知道：在熱鬧的賽道布局背后，哪些產品，在過去一年獲得了可觀的基金利潤？

綜合基金2025年四季報數據顯示，截至2025年12月31日，富國基金旗下產品全年為投資者實現的總利潤超1050億元。在持續波動的市場環境中，這不僅是其多策略布局能力的體現，更是其投研體系將產業趨勢認知有效轉化為超額收益的直觀印證。

注：總利潤數據來源于富國基金旗下產品2025年第一季度報告、第二季度報告、第三季度報告及第四季度報告，并根據各基金各類份額的“本期利潤”合并計算。

根據富國基金2025年四季報，旗下產品實現的合并基金利潤為1055億元。基金利潤的高低與產品規模有較大關聯，在利潤構成中，共有27只產品實現的年度基金利潤超過10億元。

從產品類型來看，這27只產品主要分為三類：

1

主動權益類產品（14只）：主要通過主動選股進行投資，其基金利潤主要來源于股票資產的公允價值變動損益和股息收入等。

2

指數及量化類產品（11只）：主要通過跟蹤特定指數，其基金利潤與所跟蹤指數的表現密切相關。

3

固定收益類產品（2只）：主要投資于債券等固收資產，其基金利潤主要來源于債券利息收入及債券投資的資本利得。

這三類產品分別對應著不同的收益來源和風險特征，它們的共同發力，構成了富國基金多元化的投研能力。這種布局不僅適應了不同市場環境，也滿足了投資者差異化的配置需求。

注：基金利潤是基金在一定會計期間的經營成果，受市場波動、規模變動等多重因素影響，并不直接等同于投資者的實際收益。

在主動權益領域，一批產品憑借長期穩健或銳度突出的表現，創造了不俗的基金利潤，以下是部分代表主動權益產品近一年基金利潤及業績情況：

數據來源：基金定期報告，截至2025年12月31日。基金利潤數據來源于富國基金旗下產品2025年第一季度報告、第二季度報告、第三季度報告及第四季度報告，并根據各基金各類份額的“本期利潤”合并計算。基金有多類份額的，相關數據為各類基金份額利潤之加總。

富國天惠精選成長混合（LOF）A成立于2005/11/16，業績比較基準為滬深300指數收益率*70%+中債綜合全價指數收益率*25%+同業存款利率*5%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為0.62%(-2.81%)，-23.9%(-15.2%)，-9.83%(-7.45%)，1.23%(11.95%)、20.03%（11.92%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：朱少醒(2005/11/16至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國新興產業股票A成立于2015/03/12，業績比較基準為中證800指數收益率*70%+中債綜合指數收益率*20%+中證港股通綜合指數(人民幣)收益率*10%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為7.45%(0.61%)，-13.52%(-16.65%)，-1.61%(-7.41%)，26.07%(11.72%)，73.68%(16.03%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：魏偉(2015/03/12-2020/07/03)、方緯(2020/07/03-2022/03/24)、孫權(2022/02/28至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國創新科技混合A成立于2016/06/16，業績比較基準為中證TMT產業主題指數*60%+中證全債指數收益率*40%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，133.99%（26.37%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、羅擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國穩健增長混合A成立于2021/04/28，業績比較基準為滬深300指數收益率*65%+中債綜合全價指數收益率*25%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*10%。自成立以來完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-20.23%(-14.72%)，-12.97%(-8.06%)，-6.03%(13.34%)，30.07%（13.58%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：肖威兵(2021/04/28-2024/10/16)、范妍(2024/10/10至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國中小盤精選混合A/B成立于2015/01/23，業績比較基準為中證700指數收益率*80%+中債綜合財富指數收益率*20%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為8.91%(9.53%)，-21.92%(-17.00%)，-5.06%(-5.28%)，10.11%(8.62%)，99.15%（21.69%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：曹晉(2015/01/23至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國滬港深業績驅動混合型A成立于2018/07/27，業績比較基準為中證港股通綜合指數收益率*75%+同期銀行活期存款利率(稅后)*25%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-5.67%(-10.88%)，-15.31%(-7.12%)，-11.87%(-9.50%)，14.77%(14.31%)，41.39%（19.97%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：張峰(2018/07/27-2019/11/14)、寧君(2018/09/05-2025/11/13)、張峰(2021/03/04-2024/12/20)、張峰(2025/10/30至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國均衡優選混合成立于2021/01/06，業績比較基準為滬深300指數收益率*60%+恒生指數收益率(使用匯率估值折算)*20%+中債綜合全價指數收益率*20%。自成立以來完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-23.86%(-14.29%)，-10.82%(-8.77%)，18.60%(14.45%)，54.44%（15.34%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：楊棟(2021/01/06至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國互聯科技股票型A成立于2019/03/26，業績比較基準為中證互聯網指數收益率*80%+中證全債指數收益率*20%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為12.94%(4.48%)，-23.14%(-23.67%)，-13.13%(5.12%)，14.64%(16.15%)，82.51%（48.44%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：許炎(2019/03/26至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國天瑞強勢地區精選混合A成立于2005/04/05，業績比較基準為上證A股指數收益率*70%+上證國債指數收益率*25%+同業存款利率*5%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為17.57%(4.62%)，-27.54%(-9.72%)，-1.89%(-1.53%)，-0.32%(11.29%)，61.57%（13.08%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：徐大成(2005/04/05-2007/06/15)、宋小龍(2007/06/15-2012/09/26)、賀軼(2012/09/08-2016/02/02)、厲葉淼(2016/02/02-2023/10/31)、徐智翔(2023/07/28至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國創新趨勢股票A成立于2020/07/27，業績比較基準為中證800指數收益率*80%+恒生港股通指數收益率(使用估值匯率折算)*10%+中債綜合全價指數收益率*10%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-11.87%(-1.63%)，-48.50%(-17.92%)，-10.77%(-9.20%)，-8.09%(12.52%)，81.82%（19.48%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：李元博(2020/07/27-2024/11/22)、曹晉(2024/11/22至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國成長領航混合成立于2021/01/25，業績比較基準為中證800指數收益率*60%+中債綜合全價指數收益率*30%+中證港股通綜合指數收益率*10%。自成立以來完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-24.00%(-13.71%)，-10.72%(-6.84%)，19.21%(11.32%)，54.44%（15.34%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：楊棟(2021/01/25至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國成長策略混合A成立于2020/08/11，業績比較基準為中證500指數收益率*55%+恒生指數收益率(使用匯率估值折算)*25%+中債綜合全價指數收益率*20%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為12.33%(4.41%)，-21.46%(-12.54%)，-14.29%(-6.54%)，12.41%(10.03%)，84.12%（22.58%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：許炎(2020/08/11至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國精準醫療靈活配置混合A成立于2017/11/16，業績比較基準為中證精準醫療主題指數收益率*50%+中債綜合全價指數收益率*50%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-8.59%(-6.58%)，-23.58%(-15.10%)，-0.37%(-6.58%)，-2.79%(-5.71%)，34.22%（13.85%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：戴益強(2017/11/16-2018/02/27)、于洋(2017/11/17-2020/06/05)、孫笑悅(2020/05/26-2021/11/11)、趙偉(2021/07/06至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

富國中國中小盤混合（QDII）人民幣A成立于2012/09/04，業績比較基準為中證香港中國中小綜合指數收益率*80%+香港三個月期銀行同業拆借利率(Hong Kong 3-Month Interbank Offer Rate)*20%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-8.73%(-7.18%)，-10.49%(-10.14%)，-9.12%(-12.01%)，15.52%(11.61%)，43.52%（25.53%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：張峰(2012/09/04至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

四季報直擊：最新投資觀點搶先看

隨著2025年四季報的披露，基金經理在上一季度的調倉路徑與投資思路也逐一清晰。從已披露的四季報來看，保持較高倉位、聚焦產業主線、持續優化持倉，成為不少產品的共同操作。這些變化不僅體現了基金經理對當前市場的理解，也透露出他們對布局方向的思考。

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富國天惠精選成長混合（LOF）(161005)

基金經理：朱少醒

富國天惠精選成長在2025年實現利潤43.49億元，近一年收益率20.03%，同期業績比較基準收益率為11.92%，超越業績基準8.11個百分點。

季報觀點：當前的A股市場整體估值已經上行不少，但依然處于長周期中的合理區間。當下權益資產在所有資產大類中相對吸引力顯著。當然指數中樞上行后，自下而上個股阿爾法的選擇比之前更為重要。

放在更長的時間維度，我們相信實體經濟終將有力復蘇。優質的權益資產也將會進一步受益。投資者當前應當選擇在權益上的維持頭寸。未來我們依然會致力于在優質股票里尋找價值。

我們并不具備精確預測市場短期趨勢的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優秀公司，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸。

個股選擇層面，本基金偏好投資于具有良好“企業基因”，公司治理結構完善、管理優秀的企業。我們認為此類企業有更大的概率能在未來為投資者創造價值。分享企業自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金獲取回報的最佳途徑。

作為富二家的旗艦產品，富國天惠展現出經典的全市場均衡風格。朱少醒堅持“自下而上”選股邏輯，持倉高度分散，涵蓋金融、制造、消費、新能源等多個行業龍頭。其運作分析強調對估值合理性的關注，以及通過持有優質公司分享長期價值成長的策略。在2025年結構性行情中，這種不追逐單一熱點的穩健風格，為投資者提供了良好的持有體驗和持續回報。

注：觀點來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

2

富國新興產業股票 (001048)

基金經理：孫權

富國新興產業股票在2025年實現利潤41.73億元，近一年收益率73.68%，同期業績比較基準收益率為16.03%，超越業績基準57.65個百分點。

報告期內基金的投資策略和運作分析：

本基金投資目標定位于新興產業，力爭打造一只持續跑贏基準的主動基金，為投資人分享中國新興產業快速發展的紅利。

全球人工智能產業快速發展，海外科技公司商業模式跑通，資本開支持續投入的置信度提升。國內光模塊、PCB 等制造業公司有顯著的全球競爭力，跟隨海外客戶的訂單高速增長。國內人工智能產業雖然短期進展稍慢，但長期來看確定性很高。國內產業鏈同時具備科技創新和自主可控的雙重驅動力，發展空間巨大，計算、存儲、傳輸等核心芯片的龍頭公司預計會迎來訂單高增期。人工智能應用端，聊天、編程、視頻等軟件產品滲透率快速提升，智能硬件開始推廣，智能駕駛逐漸普及，機器人進展順利，都有望推動資本開支的增長，帶來新的投資機遇。

富國新興產業持倉集中于AI算力產業鏈的核心硬件環節，前三大重倉股占比接近30%。孫權的運作分析清晰地表達了對全球AI產業趨勢的樂觀判斷，以及對國內相關制造業全球競爭力的信心。這種高集中度、高彈性的賽道投資策略，在2025年AI行情中表現突出，成為其創造高額利潤的關鍵。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

3

富國創新科技混合 (002692)

基金經理：羅擎

富國創新科技混合在2025年實現利潤31.82億元，近一年收益率133.99%，同期業績比較基準收益率為26.37%，超越業績基準107.62個百分點。

今年四季度，本產品仍然以海外算力為主要持倉方向，同時進行了結構調整，減倉了部分前期盈利較多的個股。

海外算力在三季度大幅上漲的基礎上，四季度迎來了寬幅震蕩，一方面源于市場需要時間來消化前期較大的漲幅，另一方面，此前市場對海外算力有較高的預期，上市公司三季報的陸續披露也帶來了一些擾動。預計2026年海外算力板塊投資難度將有所加大。當前國家對科技支持力度非常大，部分新興科技企業在IPO方面獲得了較快的推進，預計全年科技板塊仍然有較好的投資機會。

基金經理將在高度關注 AI 產業發展的基礎上，積極關注半導體、國產算力、AI 應用等方向。同時，將根據年報預告的情況對持倉進行一定程度的調整，以反映企業最新的經營情況。倉位上延續了此前一貫的高倉位運行投資策略，預計未來一段時間仍將保持該策略。

富國創新科技重倉押注AI算力，但持倉更偏向于產業鏈的縱向布局（光模塊、PCB、結構件等）。其季報觀點中一個重要的信號，認為2026年算力板塊投資難度加大，并已開始進行結構調整，同時將視野拓寬至半導體、國產算力及AI應用。這體現了基金經理在捕捉產業趨勢紅利的同時，對潛在風險的前瞻性審視。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

4

富國穩健增長混合(010624)

基金經理：范妍

富國穩健增長混合在2025年實現利潤20.25億元，近一年收益率30.07%，同期業績比較基準收益率為13.58%，超越業績基準16.49個百分點。

四季度市場以震蕩為主，基金的行業配置沒有太大的變化，仍然以成長類板塊為主，如醫藥、TMT 和高端制造。周期行業中，鋼鐵、豬、航空、快遞、地產、水泥有一定的配置比例，但整體倉位大幅低于成長類行業的持倉。由于鋰電池需求超出了市場的一致預期，鋰電材料公司在盈利壓力下，產能投資放緩，和需求產生了錯配，因此增加了鋰電中上游行業的配置。低配紅利類和消費類行業。

富國穩健增長行業配置分散且個股集中度低，前十大重倉股合計占比僅約15%。基金經理在運作分析中明確表示以成長板塊為核心，并根據細分領域景氣變化（如鋰電）進行靈活調整，在控制整體波動的同時，實現了可觀的利潤貢獻。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

5

富國中小盤精選混合(000940)

基金經理：曹晉

富國中小盤精選混合在2025年實現利潤19.50億元，近一年收益率99.15%，同期業績比較基準收益率為21.69%，超越業績基準77.46個百分點。

報告期內基金的投資策略和運作分析：

2025 年四季度關于AI最大的探討就是AI是否出現泡沫，以及泡沫擔憂會否影響大廠的資本開支。對于一個前三季度持倉AI比較重的基金經理，這個問題一度讓我比較困擾。我的判斷是AI整體上是沒有泡沫的，但是極個別是否有泡沫值得甄別。

具體在投資上，10-11月由于擔憂，AI產業出現了一定回調；但隨著越來越多的投資者實地去美國硅谷調研后，AI產業在12月出現了反彈，絕大多數公司也創了新高。目前來看，大部分AI供應鏈公司估值從四季度調整中回歸，估值又趨向于合理。組合也相應增配了一些半導體設備企業，平衡組合的彈性和估值。

富國中小盤精選的基金經理曹晉同樣聚焦科技成長，但選擇了中小盤領域的光模塊、PCB龍頭。他的運作分析直接回應了市場對AI泡沫的擔憂，給出了“整體無泡沫、局部需甄別”的辯證判斷。實際操作上，他通過增配半導體設備來平衡組合，這表明其投資策略并非一味進攻，而是在高景氣賽道中兼顧估值安全邊際與行業格局的再平衡。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

6

富國滬港深業績驅動混合型(005847)

基金經理：張峰

富國滬港深業績驅動混合在2025年實現利潤19.48億元，近一年收益率41.39%，同期業績比較基準收益率為19.97%，超越業績基準21.42個百分點。

報告期內，本基金主要增持了金融和工業等板塊，減持了原材料和非日常消費品板塊。主要是能源、工業貢獻收益，通訊業務拖累了業績表現。

我們對一季度港股市場開門紅和春季躁動行情保持樂觀態度；經過去年四季度的調整，港股整體已相對調整充分，大宗商品、非銀、互聯網領域均顯活躍。預計一季度國家將繼續呵護經濟增長并引導資金健康流入股市，有利于市場表現。

基金經理張峰在四季報中明確表達了對港股一季度行情的樂觀預期。持倉結構上，重點配置了港股互聯網龍頭、金融及黃金資源類標的，體現了在港股估值相對低位時，通過精選優質資產構建兼顧成長與防御組合的策略思路。作為一只港股配置工具，該產品為投資者進行跨市場資產配置提供了重要選項。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

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富國均衡優選混合 (010662)

基金經理：楊棟

富國均衡優選混合在2025年實現利潤17.82億元，近一年收益率54.44%，同期業績比較基準收益率為15.34%，超越業績基準39.10個百分點。

本基金在報告期內業績跑輸基準。業績歸因主要有以下幾個方面：1、本基金重倉配置的 AI 算力、半導體相關的標的比較好。2、增配了商業航天、資源、軍工相關的個股。3、主要損失來自配置的港股、創新藥等，拖累了業績表現。

富國均衡優選基金經理楊棟在運作分析中坦誠剖析了業績歸因，既有AI算力等科技持倉的正面貢獻，也有港股和創新藥等板塊的拖累。持倉結構上體現了“均衡”特點，覆蓋A股科技制造、港股互聯網以及航天、資源等多元方向，展現了在復雜市場中通過多方向布局分散風險的思路。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

8

富國互聯科技股票型(006751)

基金經理：許炎

富國互聯科技股票在2025年實現利潤17.73億元，近一年收益率82.51%，同期業績比較基準收益率為48.44%，超越業績基準34.07個百分點。

本基金作為一只科技類行業基金，力爭長期、穩定跑贏科技指數，為投資人分享中國科技行業的成長紅利。

我們相信：科技創新不會止步，中國優秀公司在全球的話語權提升不會止步。

因此我們在科技股中的投資策略一直堅持行業均衡、個股集中、守正出奇。我們不會僅投資于科技板塊的某一細分領域，而是全科技板塊內尋找投資機會，這樣才可能長期、穩定跑贏指數，同時我們堅信超額收益是由個別優秀公司創造，因此才有了我們行業均衡、個股集中的投資策略。

另外，針對科技行業存在多個高景氣度短周期投資機會的現象，我們在堅持核心倉位之外，也會利用少部分倉位 “出奇”，增強整個組合的彈性。本基金在四季報表現跑贏各類指數。核心原因是本基金在AI算力相關領域的布局獲得明顯效果。

向未來展望，AI 的行業發展趨勢越發確定，AI 規模擴大會對更多行業造成影響。雖然市場常有AI泡沫論，但目前AI的瓶頸依然集中于供給而不是需求，算力的緊缺、電力的緊缺成為限制全球科技巨頭AI營收增長的瓶頸。

新的一年，AI的需求會帶動多個科技上游行業出現短缺、漲價等現象。本基金依然會圍繞AI做更大規模的投資研究，幫助持有人分享這一科技革命帶來的投資機遇。

富國互聯科技是富國基金在科技行業投資中的代表性產品之一。許炎旗幟鮮明地表達了長期看好科技創新的信念。他認為AI的瓶頸在供給而非需求，這為其持續高倉位聚焦算力基建提供了邏輯支撐。其“行業均衡、個股集中、守正出奇”的策略，在2025年通過高度集中于算力產業鏈核心標的，取得了顯著的超額收益。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

9

富國天瑞強勢地區精選混合(100022)

基金經理：徐智翔

富國天瑞強勢精選在2025年實現利潤17.37億元，近一年收益率61.57%，同期業績比較基準收益率為13.08%，超越業績基準48.49個百分點。

本產品持倉主要集中在算力，以及少量機器人、航天、有色等，本報告期間算力持倉變化不大，減倉了機器人，加倉了航天。

從基本面上來看，AI已經成為新一輪的科技變革動力，且比過去幾次科技進步都要更強勁，對算力的需求或可以看到2030年，持續性明顯提升，應用端開始爆發，最大的市場就是機器人，我們持續關注。此外，國內外商業航天發生了較大變化，或將進入奇點時刻。本產品重點關注科技板塊，力爭獲取超額回報。

富國天瑞基金經理徐智翔將持倉集中在算力主線，同時前瞻性地布局了機器人、商業航天等未來產業方向。其運作分析表達了對AI作為科技變革動力的堅定看好，以及對商業航天等新興領域突破性進展的關注。產品在保持科技進攻性的同時，嘗試捕捉更前沿的產業機會。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

10

富國創新趨勢股票(009863)

基金經理：曹晉

富國創新趨勢股票在2025年實現利潤17.02億元，近一年收益率81.82%，同期業績比較基準收益率為19.48%，超越業績基準62.34個百分點。

與富國中國中小盤的觀點一致，認為“2025 年四季度關于 AI 最大的探討就是 AI 是否出現泡沫…我的判斷是 AI 整體上是沒有泡沫的，但是極個別是否有泡沫值得甄別…組合也相應增配了一些半導體設備企業，平衡組合的彈性和估值。”

曹晉管理的富國創新趨勢也聚焦AI產業鏈，但對港股互聯網龍頭也有一定配置。他在季報中再次闡述了對AI泡沫論的看法，堅持“整體無泡沫，局部需甄別”的觀點，并通過持倉結構調整來實踐這一判斷，體現了在成長投資中兼顧景氣度與安全邊際的平衡。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

11

富國成長領航混合 (011048)

基金經理：楊棟

富國成長領航混合在2025年實現利潤16.25億元，近一年收益率54.44%，同期業績比較基準收益率為15.34%，超越業績基準39.10個百分點。

本基金在報告期內延續均衡配置思路，聚焦高成長賽道與價值型標的的平衡布局。核心持倉集中在AI算力、半導體等科技成長領域，同時增配了商業航天、軍工等具備長期增長潛力的板塊。四季度市場震蕩加劇，港股及創新藥板塊的調整對組合業績造成一定拖累，但AI算力相關標的的良好表現對沖了部分損失。后續將持續優化持倉結構，在堅守科技成長主線的同時，挖掘消費、周期行業中的優質個股機會，平衡組合風險與收益。

富國成長領航與富國均衡優選在持倉和思路上有相似之處，同樣踐行均衡配置理念。楊棟在運作分析中明確提到了成長與價值的平衡，以及通過AI算力等強勢板塊對沖其他方向調整的主動管理思路。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

12

富國成長策略混合(009892)

基金經理：許炎

富國成長策略混合在2025年實現利潤16.15億元，近一年收益率84.12%，同期業績比較基準收益率為22.58%，超越業績基準61.54個百分點。

本基金力爭打造一只成長特點鮮明的全市場基金。伴隨著我國的經濟轉型特點，我們相信成長股投資將成為未來A股投資的最佳賽道。

本基金將長期在科技、醫藥、消費、高端制造等成長性行業挖掘投資機會，將主要倉位投資于壁壘深厚、長期成長空間大的優質成長股中。

向未來展望，縱觀全球，AI 是目前最確定的成長方向，本基金會偏重超配科技方向，兼顧其他領域的投資機會。

富國成長策略基金經理許炎在該產品中延續了其鮮明的成長風格，并明確表示AI是“最確定的成長方向”。持倉高度集中于算力產業鏈，與富國互聯科技類似。其運作分析展現出對產業趨勢的深刻洞察和堅定執行力，通過高集中度押注高景氣方向來獲取超額收益。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

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富國精準醫療靈活配置混合(005176)

基金經理：趙偉

富國精準醫療靈活配置在2025年實現利潤13.56億元，近一年收益率34.22%，同期業績比較基準收益率為13.85%，超越業績基準20.37個百分點。

面對2025年四季度復雜多變的市場環境，我們始終秉持 “聚焦產業趨勢，深耕核心資產” 的投資框架。盡管在四季度創新藥板塊經歷了階段性的調整，我們清晰地認識到，創新藥出海作為行業最核心的產業邏輯并沒有改變，中國醫藥產業向高附加值領域升級的路徑依舊清晰。

作為基金管理人，我們依舊看到中國創新藥企的全球化進程不僅沒有放緩，反而在深度和廣度上不斷拓展，市場在演繹BD交易作為產品本輪的核心催化因素，但我們深知創新藥的核心驅動因素從來都是數據和滿足市場未被滿足的臨床需求。確定性和個股是我們選擇的重點。未來，我們依舊會堅守創新藥出海主線，把握結構性機遇。力爭為持有人持續創造價值。

作為醫藥主題基金，基金經理趙偉專注于創新藥及醫療器械領域。他在季報中堅定表達了堅守“創新藥出海”主線的決心，認為中國醫藥產業的全球化邏輯依然牢固且正在深化。持倉集中于相關細分領域的龍頭企業，體現出深度研究、集中持股的特色。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

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富國中國中小盤混合（QDII）(100061)

基金經理：張峰

富國中國中小盤混合(QDII)在2025年實現利潤10.69億元，近一年收益率43.52%，同期業績比較基準收益率為25.53%，超越業績基準17.99個百分點。

本基金主要增持了原材料、工業、日常消費品等板塊，減持了能源、非日常消費品等板塊。能源、工業等板塊為組合貢獻了收益，信息技術、金融等板塊拖累了業績表現。我們對一季度港股市場開門紅和春季躁動行情保持樂觀態度；經過去年四季度調整，港股整體已相對調整充分，大宗商品、非銀、互聯網等板塊均顯活躍。預計一季度國家將繼續呵護經濟增長并引導資金健康流入股市，有利于市場表現。

這是張峰管理的另一只聚焦港股的產品，但更側重于中小盤領域。張峰在運作分析中透露了向原材料、工業等偏周期方向調倉的動向，同時對港股后市保持樂觀。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金2025年四季報，截至2025年12月31日。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

綜合上述季報，基金經理們對后續市場的關注點既有共識，也因策略不同而各有側重。

關于AI與科技：曹晉在重點關注AI整體的同時，更關注局部估值問題，并已“增配了一些半導體設備企業”。孫權與許炎則都強調了AI產業的長期趨勢和確定性。羅擎則具體指出：“預計26年海外算力板塊投資難度將有所加大...將積極關注半導體、國產算力、AI 應用等方向。”

關于投資方法：朱少醒重申了其方法論：“我們并不具備精確預測市場短期趨勢的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優秀公司。”

關于其他板塊：管理滬港深產品的張峰在相關基金季報中表示了對港股市場的樂觀態度。管理富國精準醫療的趙偉，則在季報中繼續強調創新藥出海的產業邏輯。

從2025年的利潤構成到四季報的詳細披露，客官可以看到，在變化的市場中，清晰的策略和持續的執行力是獲取回報的重要基礎。對于投資者而言，理解不同基金經理的方法和聚焦點，或許是進行長期配置的第一步。

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