俄烏沖突已達到美國預期，中國可能成為最大輸家，真的如此嗎？

這場仗打了三年，一開始大家都覺得俄羅斯會很快垮，結果沒垮。美國想靠這事兒賺錢拉攏盟友，可事情沒按劇本走。歐洲那邊氣都快喘不過了，天然氣貴得離譜，工廠一個接一個關。美國軍工確實賺了錢，對烏軍援花了上千億，自己炮彈生產線也忙得不行，但問題也來了。

美軍艦艇因為中東亂局被調走，黑海那邊沒人盯了。國內政治也開始扯后腿，特朗普一說要趕緊和談，共和黨那邊就吵著要省錢。原來設想的“完美手術”，現在成了拖泥帶水的爛攤子。更麻煩的是，SWIFT這套制裁工具也不像以前那么嚇人了，俄羅斯跟中國用人民幣做生意越來越多。

當初喊著要斷掉俄氣，結果自己先凍上了。電價漲了好幾倍，德國化工廠減產，汽車廠外遷，錢全砸在軍援和能源補貼上。歐盟說要搞自主防務，可到現在武器還是靠美國供，連標準都是人家定的。芬蘭瑞典進了北約，可邊界線長了，防守壓力更大，花錢更多。

北約東擴是把雙刃劍，現在刀刃朝自己來了。安全是綁緊了，經濟卻松了。老百姓用電貴，企業活不了，財政窟窿越來越大。復蘇基金那點錢，還不夠填這個坑。他們本想當棋手，最后發現只是棋盤，任人擺布。

沒給烏克蘭送武器，也沒公開站隊。中俄合作大多集中在能源和民用技術上。衛星圖、發動機這些，雖然被美國點過名，但咱一直說是正常貿易。對俄進口能源的比例升到了三分之一以上，東線管道穩穩供氣，國內能源壓力小了不少。

另一邊，中國賣出去的東西也不少。基建、機械、電子產品，俄羅斯市場消化能力強。資源換制造，形成個小循環。人民幣在俄結算比例漲到了三十七，上合組織里也在推本幣交易。上海原油期貨用人民幣報價的量也多了。

朝俄之間有軍事來往，我們也在看著。歐洲最近想查中資銀行，壓力是有，可咱們產業鏈完整，國內市場大，扛得住幾下敲打。不想當霸主，也不想當靶子，只求不被牽著走。

俄羅斯沒倒，靠的是轉口貿易和技術替代。中國和伊朗成了它的技術補給線。能源賣不動歐洲，就全甩給東方，2025年對華貿易額超兩千億美元。戰場上用高超音速導彈，前線還能看到朝鮮士兵，說明實在沒人用了。但烏克蘭政權還在，北約也沒退，目標沒全實現。

這場沖突下來，美國發現想一箭多雕太難。國內反戰聲音漲，盟友也不聽話。歐洲越防越怕，經濟被拖垮。而中國沒參與對抗，靠實打實的貿易和產業鏈撐住了局面。規則不再一家說了算，能源和貨幣都在變局中重組。

誰輸誰贏不好說，但世界已經不是原來那個樣子了。