大窯老板套現離場，32億中國飲料巨頭，終被“賣身”美國資本大鱷

大窯這個品牌，說起來是從內蒙古起步的。創始人王慶東在上世紀90年代初，就騎著三輪車在呼和浩特街頭賣廉價汽水。

那時候產品簡單，就是甜味重、價格低的碳酸飲料，吸引了不少北方消費者。他后來接手了瀕臨倒閉的八一飲料廠，改名為大窯，名字取自當地舊石器遺址。

2006年正式建廠，推出520毫升玻璃瓶裝汽水，賣6塊錢一瓶。這包裝像啤酒瓶，容量大，進價3元左右，餐飲店轉手就能賺不少，一箱12瓶利潤36元，比可樂高多了。

經銷商們一看這利潤空間大，自然愿意推大窯。早期，王慶東沒砸錢打廣告，而是從三四線城市和燒烤攤入手。

消費者圖實惠，一瓶頂兩瓶的定位，正好搶了可口可樂和百事的市場份額。2014年，他決定全國擴張，投重資產建7個生產基地，比如陜西寶雞項目就花了12.6億，山東基地也投資巨大。

這步棋下得狠，但資金鏈一下子緊了。擴張初期還行，銷量穩步上，但到后來，需要的錢是大窯自己掏不出的天文數字。

2022年，大窯請來吳京代言。他的硬漢形象配上“大窯嘉賓，夠勁兒”的廣告語，一下子火遍全國。那年銷量沖到32億，成為飲料界黑馬。

但健康風潮來了，無糖飲料像元氣森林那樣流行，大窯的老配方——白砂糖、香精、色素——被吐槽太甜、不健康。銷量開始下滑。

玻璃瓶運輸易碎，成本高，尤其往南走，廣州茶餐廳更愛塑料瓶。王老吉4元定價占優，大窯難滲透南方市場。

資金壓力越來越大。2023年陜西投產50萬噸智能工廠，負債進一步增加。年底傳出被可口可樂收購的謠言，公司趕緊否認，說純民營不接外資。

但2024年中，出售消息從可口可樂轉到維維股份，最終鎖定美國私募KKR。談判談了一年，KKR看中大窯的餐飲渠道和市場基礎。

2025年1月，還傳大窯籌備香港IPO，計劃募5億美元，但沒下文，轉而賣身。

2025年6月20日，重慶市市場監管局公示KKR通過Dynamo亞洲控股II私人有限公司，收購遠景國際85%股份。

遠景國際是大窯在開曼群島的控股公司，王慶東是董事。公示到6月29日，沒異議。7月4日審結，7月16日正式批準。

這交易讓KKR間接控制大窯運營，王慶東只剩15%股份。市場估大窯估值40億左右，他套現幾十億，徹底交出控制權。

收購后，大窯結構大變。2025年12月5日，內蒙古大窯飲品有限公司發布注銷備案公告，剝離非核心資產。

12月16日，王慶東卸任董事長和法定代表人，由KKR代表戴誠接手。戴誠背景是私募股權投資，代表KKR深度介入。

多家子公司法人也換成戴誠，比如寧夏大窯供應鏈和上海大窯銷售公司。天津卓信企業管理有限公司是大窯香港的全資子公司，戴誠也掌舵。

2026年1月，前衛龍CEO孫亦農加盟大窯，任首席執行官。他在可口可樂干了近17年，懂供應鏈和營銷，后來幫銀鷺轉型，主導衛龍港股上市。

這人選看來是KKR為大窯注入專業管理，治單品依賴癥。大窯過去靠汽水單品打天下，營收超30億，但2024年增長放緩，只增0.1%。孫亦農上任，估計會推產品升級和渠道數字化。

KKR這家美國私募，有“華爾街收購王”之稱。過去投過字節跳動、蒙牛、南孚電池，在中國布局消費品。

收購大窯，瞄準數億消費者的餐飲渠道。操作風格果斷，先優化成本。玻璃瓶可能換塑料瓶，降低運輸費。配方或調低糖，迎合健康趨勢。

但老顧客習慣甜味重，改動風險大。像南孚被收購后，品牌活力減弱，大窯會不會步后塵？

大窯從街頭小攤到全國巨頭，靠低價大碗策略。但擴張借債多，遇健康潮銷量滑坡，只能求資本。KKR入主后，品牌調性還能保住多少？本土特色淡化是常見事。

消費者擔心，那口配燒烤的甜汽水，會不會變味。孫亦農領導下，大窯或加速全國化，但南方市場阻力大，需重塑供應鏈。

王慶東套現離場，留下15%股份，不再管事。從1990年代騎車賣貨，到賣公司幾十億，他抓住了飲料市場機會，但也敗在資金鏈上。收購分多次交割，2025年內部分資金轉移。

KKR強調保留核心產品，但效率優先，情懷其次。大窯需平衡商業和原有魅力，未來看孫亦農怎么玩。