罕見9連跌，歷史第二次！上證50指數(shù)，后市怎么走？

數(shù)據(jù)是個寶

投資少煩惱

最近，A股市場“冰火兩重天”，有色金屬、國防軍工、電子等行業(yè)輪番走強，而大盤藍籌卻持續(xù)陰跌。

截至1月23日，上證50指數(shù)遭遇9連跌；同期，富時中國A50期貨亦走出9連跌行情；中證大盤藍籌25指數(shù)表現(xiàn)同樣疲軟，1月12日至23日，僅有1月15日微漲，自1月16日起，該指數(shù)6連跌。

上證50指數(shù)9連跌，歷史第二次

截至1月23日，上證50指數(shù)成份股總市值超過27萬億元，占全部A股總市值比重超過兩成，是大盤藍籌板塊的“晴雨表”。

復盤歷史數(shù)據(jù)，上證50指數(shù)僅出現(xiàn)過兩次9連跌，第一次發(fā)生于2013年5月29日至當年6月13日，區(qū)間累計跌幅超過9%；時隔12年，2026年1月13日至23日的本輪調整，成為該指數(shù)歷史上第二次9連跌，區(qū)間跌幅達3.55%。

伴隨指數(shù)下行，跟蹤上證50指數(shù)的ETF資金也大幅流出。1月13日至23日，跟蹤上證50的ETF資金凈流出額超過419億元，其中華夏上證50ETF資金凈流出額接近416億元，資金撤離跡象明顯。

從歷史走勢來看，上證50指數(shù)共出現(xiàn)過33次連續(xù)5日以上（不含5日）下跌的行情。2010年及以前共11次，其間跌幅均值接近8%，其中2008年6月3日至同年6月13日（連續(xù)8日下跌）跌幅超過17%；2011年至2020年共13次，其間跌幅均值超過6%；2021年至今則出現(xiàn)9次，其間跌幅均值收窄至4.37%。其中，2022年至2024年較為集中，合計出現(xiàn)7次。

具體到不同年份，2004年、2008年、2010年及2024年均出現(xiàn)3次，其中2008年的連跌期間平均跌幅超過12%。2012年、2013年、2016年、2018年、2022年及2023年，均出現(xiàn)了2次。

止跌后有大概率反彈

連續(xù)數(shù)日下跌之后，A股市場后續(xù)走勢備受關注。以上述33次連跌5日以上的行情為樣本，以連續(xù)下跌截止日為基準日（T日）統(tǒng)計，上證50指數(shù)在T日至T+3日、T+5日、T+10日的平均漲跌幅均為負值。

不過從上漲交易天數(shù)占比來看，在T+10內，上證50指數(shù)有5個及以上交易日上漲的概率超過78%，上證指數(shù)這一概率接近72%。

比如，2022年3月2日至9日，上證50指數(shù)連續(xù)6日下跌，止跌后的10個交易日內，該指數(shù)有7個交易日上漲，上證指數(shù)收獲8個上漲交易日。2024年4月2日至12日，上證50指數(shù)連續(xù)6日下跌，止跌后的10個交易日內，上證50指數(shù)與上證指數(shù)均有6個交易日上漲。

截至當前，上證50指數(shù)尚未出現(xiàn)過10連跌的行情，下周一能否止跌？業(yè)內人士指出，近期A股市場結構性行情凸顯，上證50指數(shù)的9連跌屬于風格切換與短期情緒釋放，而非基本面的系統(tǒng)性惡化。短期大概率以“技術性反彈+震蕩修復”為主；中期走勢取決于量能、政策與盈利驗證。

10只成份股逆勢上漲

從上證50指數(shù)成份股來看，自2026年1月13日至23日的9個交易日中，超過八成成份股下跌天數(shù)不低于5個交易日。其中，貴州茅臺連續(xù)9日下跌，恒瑞醫(yī)藥、中國建筑、山西汾酒等4只成份股有8個交易日下跌。

下跌天數(shù)低于5個交易日的有豪威集團、萬華化學、三一重工等，其中洛陽鉬業(yè)、瀾起科技、國電南瑞、北方稀土等均僅有3個交易日下跌。

從市場表現(xiàn)來看，自2026年1月13日至23日，跌幅居前的有寒武紀-U、農業(yè)銀行、中國電信、興業(yè)銀行等，其中前2只成份股區(qū)間跌幅均超過10%。

10只成份股逆勢上漲，瀾起科技、海光信息、萬華化學及國電南瑞區(qū)間漲幅均超過7%，前2只成份股漲幅均超過10%。這10只個股主要分布于電子、有色金屬及電力設備行業(yè)。

績優(yōu)滯漲熱門股出爐

進一步分析發(fā)現(xiàn)，2026年1月13日至1月23日，上證50指數(shù)成份股中，電力設備、有色金屬及電子三大行業(yè)上漲的成份股數(shù)量占比位居前列。值得一提的是，上文提及的10只逆勢上漲成份股中，瀾起科技、紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等多家公司2025年業(yè)績預喜（含預增、扭虧、略增）。

由此可見，雖然大盤藍籌板塊整體表現(xiàn)疲軟，但熱門賽道的大盤藍籌股并未受到明顯拖累，尤其是在優(yōu)秀業(yè)績加持下，相關個股走勢相對堅挺。

從全市場來看，截至1月23日，電子、電力設備、有色金屬行業(yè)中，2025年業(yè)績預喜的個股有76只，其中2025年以來（截至2026年1月23日）跑輸同期上證指數(shù)（漲幅23.4%）的個股僅有11只。

按照業(yè)績預告下限來看，中科藍訊、TCL科技2025年凈利潤增幅下限均超過100%。

中科藍訊2025年凈利潤預增下限超過350%，公司表示，2025年非經(jīng)常性損益主要為投資摩爾線程和沐曦股份取得的公允價值變動，較上年有大幅增長，導致公司2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年大幅增長。

另外，實益達、神力股份、利亞德2025年均實現(xiàn)扭虧。

從市場表現(xiàn)來看，這11只績優(yōu)滯漲股中，錫華科技、優(yōu)迅股份、億道信息2025年均呈下跌行情，奧拓電子、艾為電子、中科藍訊、上海電氣等2025年以來漲幅均低于20%。

周一｜有望新高？

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責編：林麗峰

校對：陶謙