連續三年財務造假 *ST長藥鎖定重大違法強制退市 追責遠未到終章

中經記者 孫汝祥 夏欣 北京報道

2026年1月23日，*ST長藥（300391.SZ）公告，收到證監會《行政處罰決定書》。因連續三年財務造假，*ST長藥被責令改正，給予警告，并處以1000萬元罰款。

同日，*ST長藥公告，收到深交所事先告知，因觸及重大違法強制退市情形，深交所擬決定終止*ST長藥股票上市交易。

值得注意的是，證監會在此前的通報中指出，對涉*ST長藥案的中介機構執業情況同步開展核查，一旦發現違法違規情形，將依法予以懲處。對于該案可能涉及的犯罪線索，證監會將堅持應移盡移的工作原則，嚴格按照相關規定移送公安機關。

業內專家對《中國經營報》記者表示，全鏈條、立體化追責，有利于提高違法成本，倒逼相關主體提升信披質量，進而優化市場生態，增強資本市場投資價值。

已收終止上市事先告知

《行政處罰決定書》顯示，2020年11月，*ST長藥通過支付現金方式收購湖北長江星醫藥股份有限公司（以下簡稱“長江星”）52.75%的股權。同年12月，長江星納入*ST長藥財務報表合并范圍。長江星原實際控制人羅某等對長江星2020—2022年凈利潤等指標進行了業績承諾。上述收購完成后，羅某繼續擔任長江星董事長、總經理，全面負責長江星的經營管理工作。

2021—2023年，長江星兩家子公司制作虛假的入庫單、出庫單等，在沒有發生真實銷售業務的情況下確認收入，導致*ST長藥2021—2023年年度報告分別虛增營業收入2.15億元、2.84億元、2.34億元，占當期對外披露營業收入的9.12%、17.57%、19.51%；虛增利潤總額0.56億元、0.63億元、0.44億元，占當期對外披露利潤總額絕對值的35.62%、88.23%、6.42%。

同時，由于2022年對長江偉創中藥城交易中心工程項目未合理確認損失，導致*ST長藥2022年年度報告虛增利潤總額455.24萬元，占當期對外披露利潤總額的6.34%。

綜上，*ST長藥2021—2023年年度報告存在虛假記載。為此，*ST長藥被責令改正，給予警告，并處以1000萬元罰款。

隨著行政處罰的落地，*ST長藥也收到了深交所發出的終止上市《事先告知書》。

深交所表示，根據《行政處罰決定書》載明的事實，*ST長藥2021—2023年年度報告信息披露存在虛假記載，觸及《創業板股票上市規則（2025 年修訂）》第10.5.1 條第一項、第10.5.2條第一款第六項規定的股票終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票上市交易。

根據上述規則，*ST長藥觸及重大信息披露違法強制退市情形，即根據中國證監會行政處罰決定載明的事實，公司披露的年度報告財務指標連續三年存在虛假記載。

據*ST長藥公告，公司股票自2026年1月26日（星期一）開市起停牌。

后續，公司股票將在公告終止上市決定之日起5個交易日后的次一交易日起復牌，并進入退市整理期交易。

根據相關規定，上市公司出現兩項以上終止上市情形的，其股票按照先觸及先適用的原則實施終止上市，目前*ST長藥已先觸及重大違法強制退市情形。

1月20—23日，*ST長藥連續4個交易日20%漲停。*ST長藥稱，公司股票連續4個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計107.75%，屬于股票交易嚴重異常波動的情形，公司不存在導致股票交易嚴重異常波動的未披露事項。

1月23日，*ST長藥報收0.92元/股，已連續17個交易日均低于1元。若連續20個交易日均低于1元，則將觸及交易類強制退市紅線。

中介追責即將展開

實際上，監管對于*ST長藥財務造假案的追責遠未到終章。

據證監會2025年12月26日通報，證監會擬對*ST長藥罰款1000萬元，對14名責任人合計罰款3100萬元，對公司原總經理羅明采取終身證券市場禁入措施。截至目前，證監會尚未公布對于*ST長藥案14名責任人的處罰決定。

更值得關注的是，證監會還在通報中表示，證監會對中介機構執業情況同步開展核查，一旦發現違法違規情形，將依法予以懲處。

對于可能涉及的犯罪線索，證監會將堅持應移盡移的工作原則，嚴格按照《刑法》《最高人民檢察院?公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定（二）》的規定移送公安機關。

*ST長藥年報顯示，2021—2023年度審計機構為中審亞太會計師事務所。該所對*ST長藥2021年、2022年年報出具了“標準的無保留意見”審計報告；對2023年年報出具了“帶強調事項段的無保留意見、帶持續經營重大不確定性段落的無保留意見”審計報告，相關段落未提及長江星。

知名財稅審專家劉志耕對記者表示，證監會強化對包括會計所在內的中介機構的追責，是構建資本市場財務造假綜合懲防體系的關鍵一環，有利于維護資本市場秩序和投資者權益。

德恒律師事務所合伙人康欣也認為，證監會通過嚴格追責中介機構，可以向市場傳遞“看門人失職必究”的明確信號，有助于提升信披質量，優化市場生態，提升資本市場投資價值。

康欣同時表示，證監會將案件移送公安機關追究刑事責任，不僅提高了違法成本，也能通過刑事調查手段更深入地打擊核心違法行為，震懾相關違法主體。

（編輯：夏欣 審核：何莎莎 校對：燕郁霞）