東鵬飲料港股IPO基石陣容落定，主權基金卡塔爾投資局首次重倉中國消費

本文來源：時代周報 作者：何耀

2026年初，全球資本市場迎來一樁標志性事件。

中國功能飲料領軍者東鵬飲料即將登陸香港交易所主板，完成其A+H股的資本布局，創下2020年迄今亞洲規模最大的消費飲料行業IPO。

據公告披露，東鵬飲料本次港股IPO引入了一個超豪華基石投資陣容，15家全球最具影響力的機構，認購規模合計逾6億美元，創下了港股史上消費行業IPO基石投資者數量最多的紀錄。

這份星光熠熠的名單中，以1.5億美元領投的卡塔爾投資局（QIA）與新加坡主權基金淡馬錫（Temasek）赫然在列；貝萊德、瑞銀環球資管、摩根大通資管、富達等全球頂級長線基金悉數現身。中資陣營同樣分量十足，包括曾參與寧德時代基石投資的蘭馨亞洲和保銀資本，以及泰康保險、紅杉中國等中資巨頭集中加碼。與此同時，騰訊、嘉里集團等產業資本的加入，也為東鵬飲料此次港股上市提前“鎖定底倉”。

在港股新股市場流動性尚未完全修復的背景下，這樣一份基石名單并不常見。業內人士指出，這不僅是一次資金層面的背書，更是全球頂尖資本對中國功能飲料賽道、以及東鵬飲料商業模式與長期增長邏輯的信任投票。

超豪華基石陣容落定：15家機構、逾6億美元“搶籌”東鵬飲料

在港股市場，基石投資者往往是資本實力雄厚、投資視野長遠的大型機構。與短期博弈資金不同，它們更看重企業長期現金流能力、行業地位與穿越周期的確定性。

東鵬飲料本次港股上市引入的基石投資者，覆蓋主權財富基金、國際長線基金、中資頭部長線機構、私募基金及消費產業資本等，不僅是2021年以來引入最多國際主權財富基金參與的港股IPO，更一舉創下港股消費行業史上基石投資者數量之最。陣容之豪華、背景之多元，為近年港股市場所罕見。

這份名單的含金量首先體現在領投方的重磅意義上。以1.5億美元領投的卡塔爾投資局（QIA），此次投資創下了該基金歷史上的三個“首次”：首次作為基石投資者參與A股至H股IPO項目，首個消費IPO的基石投資，以及史上投資金額最大的一筆基石投資。

中東主權財富基金的“首秀”重倉東鵬飲料，無疑是對東鵬飲料的高度認可。瑞銀證券表示，這體現了東鵬飲料作為中國消費飲料行業領軍者，獲得國際主權基金的青睞。同樣，新加坡主權基金淡馬錫（Temasek）的加入，也彰顯了其對東鵬飲料契合“可持續的生活”與“未來新消費”趨勢的長期布局邏輯。

國際長線基金的踴躍參與，則為東鵬飲料的長期價值增添了專業注腳。全球資管巨頭貝萊德（BlackRock）、瑞銀環球資管（UBS GAM）的現身，代表了國際主流資本的態度。而摩根大通資管（JPM AM）的參與，更是開創了該基金作為基石投資者參與港股IPO的先河，具有明顯的風向標意義。

一般而言，基石投資設有6個月鎖定期，實際投資周期則更長，反映了投資者對市場前景的中長期信心。更為關鍵的是，即便擁有極高的配售話語權，這些國際長線資金仍堅持以基石投資入場，充分顯示其布局中國市場的戰略決心，以及長期看好東鵬飲料作為細分賽道領軍者的商業模式與增長敘事。

此外，基石陣容中還囊括了深耕中國消費賽道的紅杉中國、注重長期價值的泰康保險，以及博裕資本等一線投資機構。更引人注目的是，戰略投資者層面，東鵬飲料還獲得了中國互聯網巨頭騰訊、東南亞物流領袖嘉里集團等產業資本的支持。

圖片來源：東鵬飲料公告

這種“財務投資+戰略協同”的多元化格局，不僅為東鵬飲料上市保駕護航，更為其未來的全球化拓展、供應鏈優化及數字化升級，預先鋪設了深厚的資源網絡。

長線資本眼中的東鵬飲料邏輯

東鵬飲料能吸引“全明星”基石陣容，根本在于其正逐步從“功能飲料黑馬”進化到“生態型品牌領袖”，構建了令投資者信服的堅實價值內核。

首先，在賽道的選擇上，東鵬飲料踩準了時代鼓點。中國功能飲料市場正以遠超整體軟飲市場的速度增長，成為黃金賽道。消費場景已從司機、藍領的體力補給，全面延伸至電競、健身、日常辦公等多元化的能量管理需求。

當傳統巨頭陷入內耗時，東鵬飲料敏銳捕捉到健康化、細分化的消費趨勢，快速推出“東鵬補水啦”、“鵬友上茶”等新品，已成功構建第二增長曲線，令資本市場眼前一亮。這些健康化產品布局邏輯，與淡馬錫在其投資框架中強調的“數字化進程、可持續生活、未來新消費”高度契合。

當前，東鵬飲料通過超420萬家終端網點構建起高密度渠道網絡，覆蓋全國近100%的地級市，并依托數字化系統實現價格與庫存的精細化管理。這種“深分銷+強執行”的模式，正是國際長線資金在中國消費領域最為看重的稀缺能力。

從為紅牛代工起步，到憑借一款PET瓶裝飲料打開市場，再到如今構建起涵蓋多品類的品牌生態，東鵬飲料的進化路徑清晰地印證了一個道理：在消費領域，真正的長期主義不是堅守一個爆款，而是打造一個能夠不斷自我迭代、適應變化的強大系統。

招股書顯示，2022年至2024年，東鵬飲料收入分別為85億元、112.57億元和158.30億元，期內利潤分別為14.41億元、20.40億元和33.26億元；2025年前九個月，公司收入已達168.38億元，利潤37.6億元，規模與盈利能力持續放大。

在全球宏觀經濟充滿不確定性的背景下，能夠穿越周期、具備強大內生增長力的中國消費龍頭，已成為資本尋求穩健回報的“壓艙石”。處于勢能爆發期的東鵬飲料無疑獲得優質長線資本的共識。

從中國第一到世界舞臺，東鵬飲料加速全球化

對于東鵬飲料而言，港股上市是其全球化戰略的重要一環。

截至目前，東鵬飲料產品已出口至25個國家和地區，并在印尼、越南等地設立子公司，海外產能與渠道正在同步推進。

根據規劃，本次募集資金將重點用于完善產能布局和推進供應鏈升級。在國內，這意味著更先進的生產效率和更穩固的成本優勢；在海外，這將直接賦能其全球化藍圖。

港股市場在消費企業國際化進程中，往往承擔著資本中樞的角色。一方面，主權基金與國際長線資金的進入，有助于東鵬飲料在海外市場建立更高信用背書；另一方面，與基石投資者中的嘉里集團等戰略伙伴協同，也為其供應鏈、物流與本地化運營提供現實支點。

從資本市場角度看，在A+H兩地上市框架下，東鵬飲料有望獲得更豐富的投資者結構與更穩定的長期定價基礎。尤其是在消費板塊估值逐步回歸基本面的背景下，具備規模、盈利和持續創新能力的龍頭企業，正重新進入全球資產配置視野。

一次IPO，匯聚全球頂級資本的共識；一家公司，展現中國消費產業的進階。東鵬飲料的港股之旅，其意義遠超一次融資。它是一場關于中國品牌價值的國際路演，是一次從本土王者到全球候選者的資格認證。東鵬飲料的前方，是中國消費品牌在全球市場中更廣闊的星辰大海。