高盛策略師警告：全球股市“風(fēng)暴”正在醞釀 回調(diào)或一觸即發(fā)

財(cái)聯(lián)社1月26日訊（編輯 周子意）高盛一位資深策略師認(rèn)為，在經(jīng)歷了2025年的強(qiáng)勁上漲之后，全球股市的漲勢(shì)可能已進(jìn)入尾聲。

高盛集團(tuán)亞太區(qū)股票策略主管Timothy Moe警告稱，隨著估值過高與不斷增加的地緣政治及政策風(fēng)險(xiǎn)相互交織，股市出現(xiàn)回調(diào)的可能性正在上升。

何時(shí)迎來回調(diào)？

在經(jīng)歷了強(qiáng)勁的一年后，股票市場(chǎng)在2026年開局表現(xiàn)穩(wěn)健。數(shù)據(jù)方面，摩根士丹利資本國(guó)際（MSCI）全球所有國(guó)家指數(shù)今年迄今已上漲超過2%。該指數(shù)在2025年上漲20.6%后，于1月15日創(chuàng)下新高。

然而，一些投資者擔(dān)憂，過去九個(gè)月里市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯的回調(diào)，這使得市場(chǎng)將會(huì)在情緒突然轉(zhuǎn)變時(shí)變得愈發(fā)脆弱。

Timothy Moe就指出，“市場(chǎng)在2025年表現(xiàn)極佳，尤其是亞洲市場(chǎng)……而且已經(jīng)連續(xù)九個(gè)月沒有出現(xiàn)顯著回調(diào)。從歷史角度來看，市場(chǎng)顯然已經(jīng)等待了太久，應(yīng)該會(huì)迎來某種形式的調(diào)整了。”

Moe補(bǔ)充道，“在過去15到35年里，市場(chǎng)通常每八到九個(gè)月就會(huì)經(jīng)歷10%或更大幅度的回調(diào)。但目前我們還沒觀察到這種情況。如果存在某種由地緣政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂所引發(fā)的刺激因素，那么我認(rèn)為投資者就需要意識(shí)到可能會(huì)出現(xiàn)某種回調(diào)現(xiàn)象。”

目前來看，投資者們對(duì)于一系列地緣政治上的“臨界點(diǎn)博弈”事件已基本不以為意，更多人將近期發(fā)生的事件（包括格陵蘭島僵局）視為短暫的干擾因素，而非長(zhǎng)期的威脅。在美國(guó)特朗普總統(tǒng)為達(dá)成協(xié)議而放棄關(guān)稅威脅之后，市場(chǎng)也出現(xiàn)了反彈。

這一情形也引發(fā)了市場(chǎng)有關(guān)“TACO”貿(mào)易模式的討論，TACO即“特朗普總是臨陣退縮（Trump Always Chickens Out）”的簡(jiǎn)稱，反映出人們認(rèn)為特朗普強(qiáng)硬的言辭最終會(huì)妥協(xié)。

不過，Moe將當(dāng)前的投資者情緒比作一場(chǎng)化學(xué)實(shí)驗(yàn)，他認(rèn)為：在實(shí)驗(yàn)初期，一切似乎都毫無變化，直到突然間發(fā)生了某種變化，“市場(chǎng)往往會(huì)先忽略（地緣政治風(fēng)險(xiǎn)），直到其影響變得明顯為止。”

盡管存在這些擔(dān)憂，Moe卻表示自己總體上仍持樂觀態(tài)度，尤其看好亞洲股市，但風(fēng)險(xiǎn)管理已變得愈發(fā)重要。