上海
財聯社1月26日訊（編輯 周子意）高盛一位資深策略師認為，在經歷了2025年的強勁上漲之后，全球股市的漲勢可能已進入尾聲。
高盛集團亞太區股票策略主管Timothy Moe警告稱，隨著估值過高與不斷增加的地緣政治及政策風險相互交織，股市出現回調的可能性正在上升。
何時迎來回調？
在經歷了強勁的一年后，股票市場在2026年開局表現穩健。數據方面，摩根士丹利資本國際（MSCI）全球所有國家指數今年迄今已上漲超過2%。該指數在2025年上漲20.6%后，于1月15日創下新高。
然而，一些投資者擔憂，過去九個月里市場并未出現明顯的回調，這使得市場將會在情緒突然轉變時變得愈發脆弱。
Timothy Moe就指出，“市場在2025年表現極佳，尤其是亞洲市場……而且已經連續九個月沒有出現顯著回調。從歷史角度來看，市場顯然已經等待了太久，應該會迎來某種形式的調整了。”
Moe補充道，“在過去15到35年里，市場通常每八到九個月就會經歷10%或更大幅度的回調。但目前我們還沒觀察到這種情況。如果存在某種由地緣政治風險擔憂所引發的刺激因素，那么我認為投資者就需要意識到可能會出現某種回調現象。”
目前來看，投資者們對于一系列地緣政治上的“臨界點博弈”事件已基本不以為意，更多人將近期發生的事件（包括格陵蘭島僵局）視為短暫的干擾因素，而非長期的威脅。在美國特朗普總統為達成協議而放棄關稅威脅之后，市場也出現了反彈。
這一情形也引發了市場有關“TACO”貿易模式的討論，TACO即“特朗普總是臨陣退縮（Trump Always Chickens Out）”的簡稱，反映出人們認為特朗普強硬的言辭最終會妥協。
不過，Moe將當前的投資者情緒比作一場化學實驗，他認為：在實驗初期，一切似乎都毫無變化，直到突然間發生了某種變化，“市場往往會先忽略（地緣政治風險），直到其影響變得明顯為止。”
盡管存在這些擔憂，Moe卻表示自己總體上仍持樂觀態度，尤其看好亞洲股市，但風險管理已變得愈發重要。
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