警惕，大跌在即，一季度鋼價跌破3000？

“漲完你的，漲你的……。”從黃金的歷史性 新高，到白銀的暴力拉升，再到近期銅、鋁的蠢蠢欲動，大宗商品似乎脫離了原有的供需框架，開始進入了一種癲狂狀態(tài)。

大宗商品的強勢表現(xiàn)，一方面反映出避險情緒升溫，另一方面也可能分流部分投資資金。從金融屬性角度看，鋼材期貨作為大宗商品，與宏觀經(jīng)濟預(yù)期、貨幣政策、匯率變動等因素密切相關(guān)。當(dāng)前全球主要經(jīng)濟體貨幣政策出現(xiàn)分化，美元走勢不確定，這些都可能通過期貨市場傳導(dǎo)至現(xiàn)貨價格。

有人問，大宗商品浪潮，什么時候吹到鋼鐵板塊？目前看，距離05合約交割尚有時日，金融資本仍可憑借政策預(yù)期、宏大敘事等推動行情。但春節(jié)過后，產(chǎn)業(yè)資本將重掌定價話語權(quán)，真實供需開始對價格產(chǎn)生實質(zhì)性影響。無論煤焦還是鐵礦，多數(shù)品種仍處過剩格局，節(jié)后價格或面臨下行壓力。

在中鋼網(wǎng)近期主辦的“2026鋼鐵中國行鄭州站——季度鋼市走勢與期現(xiàn)策略研討會”上，河南鼎鼎實業(yè)有限公司總經(jīng)理蘇鋒對2026年鋼鐵市場走向作出研判。他指出，全年鋼價低點或?qū)⒊霈F(xiàn)在第一季度，不排除螺紋鋼價格跌破3000元/噸的可能。

蘇鋒進一步分析稱，以螺紋鋼為代表的同質(zhì)化大宗商品，未來將像商店的洗衣機電冰箱一樣普通，價格與利潤波動收窄，難再現(xiàn)以往大幅漲跌、高額利潤的局面。由于行業(yè)普遍轉(zhuǎn)向低庫存運營、淡化市場投機，即便出現(xiàn)盈利或虧損，空間也將相對有限。對此，他提出“聚焦工業(yè)用材，國標(biāo)同質(zhì)化產(chǎn)品、差異化定制銷售”的破局思路。

關(guān)于短期走勢，蘇鋒建議，若春節(jié)后受“兩會”情緒帶動鋼價上漲，應(yīng)把握時機及時出貨。在他看來，僅靠政策預(yù)期難以持續(xù)推高螺紋鋼價格，在資金面尚未根本改善、貨幣寬松仍顯遙遠(yuǎn)的背景下，任何拉漲都可能是曇花一現(xiàn)。

展望全年，蘇鋒預(yù)測2026年鋼價主要波動區(qū)間為3100-3400元/噸，出現(xiàn)該情況的時間占比概率約60%；跌破3000元/噸的時間暫比概率20%，且若一季度探底，后期鋼價有望逐步趨穩(wěn)。他還指出，若俄烏沖突結(jié)束、中國援外出口放量，鋼價或上探3500-3800元/噸區(qū)間，但該情景實現(xiàn)概率僅為20%。

針對鐵礦石市場，蘇鋒認(rèn)為全年價格650-700元/噸區(qū)間，時間占比20%，在700-750元/噸區(qū)間，時間占比60%，750-850元/噸區(qū)間，時間占比20%。

期貨可以講故事，現(xiàn)貨必須看成交。期貨市場的預(yù)期再美好，終需現(xiàn)貨市場的實際成交來驗證。

只有當(dāng)鋼價調(diào)整至足夠低位，冗余產(chǎn)能才能真正出清，黑色產(chǎn)業(yè)鏈也才能迎來真正意義上的“大掃除”。更重要的是，唯有深度估值回歸、出現(xiàn)足夠吸引力的折扣價格，才能重新吸引場外資金入場布局，從而撬動價格反彈。如此，板塊輪動的風(fēng)，也終將吹至鋼鐵。

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