2025年預虧最多1.65億元，資產負債率居高不下，曲江文旅辜負頂級旅游資源？

又是一個大額虧損的年度！曲江文旅近日發布公告，預計2025年歸母凈利潤虧損1.3億元至1.65億元，公司傳統景區門票銷售收入、傳統餐飲收入均出現下降。西安旅游資源豐富，曲江文旅經營著頂級的旅游資源，卻長期無法取得較好的業績，甚至連續多年出現虧損，這也引發不少投資者質疑公司的頂層決策和經營管理出了問題。

2025年預虧1.3億至1.65億元

根據曲江文旅的預報，經財務部門初步測算，預計2025年公司實現歸母凈利潤約-1.3億元至-1.65億元，扣非凈利潤約-2.15億元至-2.50億元。

來源：公司公告

數據顯示，2024年公司歸母凈利潤為-1.31億元，扣非凈利潤為-1.31億元。2025年業績預虧的主要原因是傳統景區門票銷售收入、傳統餐飲收入下降。同時，公司依照《企業會計準則》及相關會計政策的規定轉回遞延所得稅資產等事項。

曲江文旅2025年的業績虧損在此前的定期財報中已經顯現端倪。2025年半年報披露，公司上半年營收5.32億元，同比減少30.95%，歸母凈利潤-1388.07萬元，同比有所減虧。2025年三季報顯示，前三季度公司營收7.38億元，同比減少30.68%，歸母凈利潤-2484.01萬元，同比減虧。

一般來說，文旅企業的第三季度算是旅游旺季，業績應該不差，但是單看曲江文旅2025年第三季度業績，公司表現不佳，該季度營收2.06億元，同比下降29.98%，歸母凈利潤-1095.95萬元，同比下降277.01%，扣非凈利潤-1246.27萬元，同比下降350.09%。

西安曲江文化旅游股份有限公司成立于1992年，于1996年在上交所上市，實際控制人為西安曲江新區管理委員會。曲江文旅主營業務是景區運營管理業務、歷史文化主題酒店管理(含餐飲管理)業務、旅行社業務、演出演藝業務、文化旅游商品業務等。公司運營管理的景區主要有國家5A級旅游景區“大唐芙蓉園·大雁塔景區”、國家 4A 級旅游景區“曲江海洋極地公園”，開展公建物業管理并提供大眾游客服務的旅游景區主要有大唐不夜城景區、西安城墻景區，開展公建物業管理并提供市民游客服務的城市公園主要有曲江池遺址公園、唐城墻遺址公園、唐大慈恩寺遺址公園。旅游景區演藝產品主要有大唐芙蓉園景區《鼓》《夢回大唐》《大唐追夢》，西安城墻景區《夢長安》，現象級景區互娛演藝產品主要有“不倒翁小姐姐”“盛唐密盒”等。

根據公司網站公布數據，2025年，公司管理旅游景區面積總計595萬㎡，年度接待游客8209萬人次，約占西安市游客接待量的23.4%。其中，接待入境旅游團隊超過1500批次、散客35萬人次。

擁有頂級旅游資源，卻沒能轉化為光鮮的業績。值得注意的是，曲江文旅的業績低迷尤其是凈利虧損已經持續多年，財報顯示，2020年至2024年，公司錄得4個年度虧損，且2022年至2024年連續3年虧損，這3年累計虧損5.75億元。如果算上2025年度的虧損，公司將連續4年虧損，4年虧損總額將超7億元。

來源：同花順iFinD

而反映主業經營情況的扣非凈利潤方面，從2020年至2024年公司已連續5年虧損，虧損總額超7.8億元。從虧損數額來看，有收窄的趨勢，但是根據目前預測，2025年公司扣非凈利潤大幅預虧，虧損額將擴大。

來源：同花順iFinD

公司變賣多宗資產，控股股東被拍賣股份

持續虧損給曲江文旅帶來了資金周轉的壓力。而債務激增也考驗公司的償債能力和抗壓能力，數據顯示，近年來，公司的資產負債率長期在70%以上。2022至2024年，公司資產負債率分別為72.44%、77.48%、76.47%，2025年前三季度為76.61%。

來源：同花順iFinD

為了擺脫困境，增加資金，優化資產，曲江文旅開啟了變賣資產之路，近幾年賣掉了多家子公司和股權。2024年7月，公司掛牌轉讓全資子公司西安曲江唐邑投資有限公司40%的股權及1.67億元債權。2024年末，又以4201.4萬元將全資子公司西安曲江大明宮國家遺址公園管理有限公司轉讓。

公司還將西安山河景區運營管理服務有限公司51%股權轉讓給西安山河旅游發展有限公司，轉讓價款暫定為228.68萬元。2025年9月，公司披露掛牌轉讓溫州雁蕩山曲文旅游發展有限公司38%股權結果，股權交易受讓方已完成繳款，股權價值為2298.12萬元。

同時，公司還在業績承諾方回購無錫匯跑體育有限公司55%的股權中有所收益。根據公司2025年12月11日的公告，前期公司已收到業績承諾方支付的回購款3927.6375萬元，占支付價款總額7701.25萬元的51%。剩余款項業績承諾方也已經質押股權給公司。

另外，曲江文旅還陷入大額訴訟中，公司在今年1月1日披露了公司及控股子公司的重大訴訟（仲裁）事項進展情況，包括前期已披露訴訟的最新動態以及2025年半年度報告披露后新增的多起訴訟案件，涉及金額合計超過7000萬元，案件涉及租賃合同糾紛、建設工程合同糾紛、買賣合同糾紛等。

公司值得注意的是，曲江文旅的控股股東也為債務所累，所持部分股份被司法拍賣，2025年，公司已經多次發布公告提示拍賣事項。

2025年10月15日公司公告，控股股東西安曲江旅游投資（集團）所持1035.8215萬股擬被拍賣，占公司總股本的4.06%。同日另一份公告中，控股股東之前公告的擬被司法拍賣的1221萬股被司法拍賣，占公司總股本的4.79%。

公司2025年12月22日披露了《關于控股股東所持部分股份擬被拍賣的提示性公告》，本次擬被拍賣標的為控股股東所持有的公司無限售條件流通股600萬股，占其持股數量的7.15%，占公司總股本的2.35%。

而根據公司最新公告，公司2026年1月20日收到控股股東西安曲江旅游投資集團通知，西安曲江文化金融控股(集團)有限公司在司法拍賣項目中競得三筆200萬股，共計600萬股。該競買人網絡拍賣成交價格分別為2041.4萬元、2041.4萬元、2129.4萬元。截至公告披露日，西安曲江文化金融控股（集團）有限公司持有公司股份占公司總股本的比例為4.06%，為控股股東的一致行動人。

來源：公司公告

就公司2025年業績預虧、主營業務偏弱、旅游資源轉化不佳等方面的相關話題，風口財經向曲江文旅發送了采訪函，截至發稿時尚未得到公司回復。

（大眾新聞·風口財經記者 劉建）

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

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