中國計劃推出人民幣計價的液化天然氣（LNG）期貨

據路透社援引知情人士披露，中國計劃最早于2月在上海期貨交易所上線以人民幣計價的液化天然氣（LNG）期貨合約。此舉核心目的在于幫助國內LNG進口商有效對沖價格波動帶來的經營風險，降低對西方定價體系的依賴，同時逐步提升中國在全球LNG市場的定價話語權，填補國內缺乏能夠真實反映自身供需狀況的LNG價格基準這一空白。

作為全球規模最大的LNG進口國，中國在LNG貿易領域長期面臨“買全球卻難定價格”的被動困境。當前，全球LNG市場定價權主要由三大基準牢牢主導，分別是美國亨利港基準、歐洲荷蘭所有權轉讓中心（TTF）基準，以及服務于北亞區域的日韓基準指數（JKM）。一位參與人民幣LNG合約相關討論的中國國有天然氣貿易商向路透社表示，JKM基準主要面向日本、韓國市場，無法精準反映中國LNG市場的實際供需格局，中國迫切需要一個貼合自身市場特點的價格基準，以此保障本國LNG貿易的公平性與合理性。

多年來，上海期貨交易所始終在積極推進關鍵大宗商品人民幣計價期貨的上市工作，覆蓋LNG、鎳等重點品種，其核心目標是讓中國在主要大宗商品進口的全球定價體系中發揮更大作用，打破海外定價基準的壟斷主導地位。知情人士進一步透露，此次擬推出的LNG期貨合約將實現國際可及性，既能減少中國企業在確定實物合約價格時對海外定價的依賴，也有望吸引海外投資者參與上海期貨交易所的相關交易，進而進一步提升該交易所的全球影響力。

從當前市場環境來看，中國推出人民幣計價LNG期貨已具備較為有利的條件。分析人士指出，2026年全球LNG供應量預計將增長10%，新投產的LNG出口項目以及現有設施的產能提升，將有效緩解自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來全球LNG市場持續存在的供應緊張局面，這一變化有望進一步刺激市場額外需求，尤其是在對LNG進口價格敏感度日益提升的亞洲市場。具體到中國市場，盡管2025年LNG總采購量出現下滑，但后期進口量已呈現明顯反彈態勢，多家分析師預計，2026年中國LNG進口量將實現兩位數增長，其中部分機構預測增幅可達12%，進口總量將達到7650萬噸。

LNG價格的劇烈波動，進一步凸顯了此次期貨合約推出的必要性與緊迫性。過去一周，受預計持續至2月的寒潮天氣影響，中國LNG價格出現大幅攀升；而在2025年12月，LNG價格曾跌至五年以來的最低點。價格的劇烈起伏，給國內LNG進口商及相關上下游企業帶來了較大的經營不確定性與風險。人民幣計價LNG期貨的推出，將為國內相關企業提供便捷、高效的套期保值工具，助力企業鎖定經營成本、規避價格波動沖擊，進一步強化我國能源安全保障能力。

此次推出人民幣計價LNG期貨，還契合當前全球貨幣格局的演變趨勢。投資銀行摩根士丹利近期發表評論稱，美國的相關貿易政策正推動“多極世界”逐步形成，同時也在削弱美元作為全球主要貿易貨幣的主導地位。人民幣計價LNG期貨的落地，將進一步推動LNG貿易中人民幣結算的應用，逐步降低美元在相關交易中的主導作用。與此同時，這一合約還將助力中國培育圍繞LNG的特色金融市場，銀行可依托該合約，發行人民幣計價的LNG相關貸款、回購協議及資產支持證券，實現風險商品化，豐富我國金融市場的產品體系。

國際市場對人民幣計價LNG期貨的參與意愿，也成為市場關注的焦點。分析人士認為，國際石油巨頭、西方貿易商、中東LNG出口商等所有在中國有業務布局的市場主體，均有可能對該合約表現出參與興趣。不過需要注意的是，外國企業若要參與該合約交易，需在中國設立相應的貿易實體，這一要求在初期或可能對合約的市場流動性產生一定影響。

業內人士表示，人民幣計價LNG期貨的推出，是中國提升大宗商品定價話語權、推動人民幣國際化進程的重要一步。從長期來看，隨著該合約交易活躍度的逐步提升，未來對華LNG長期供應有望以上海相關期貨合約為定價基準，逐步降低對布倫特原油等海外基準的依賴，推動全球LNG定價體系向更加多元、公平、合理的方向發展。截至目前，上海期貨交易所及中國證券監督管理委員會尚未對該合約的具體上線時間及相關細節作出官方回應，市場正對此保持高度關注。