四川
1月27日，市場探底回升，三大指數集體翻紅，創業板指一度漲超1%。截至收盤，滬指漲0.18%，深成指漲0.09%，創業板指漲0.71%。
板塊來看，芯片產業鏈、貴金屬、CPO等領漲，太空光伏概念持續回升、超硬材料概念走強。下跌方面，煤炭、電池等板塊跌幅居前。
全市場超3400只個股下跌。滬深兩市成交額2.89萬億元，較上一個交易日縮量3532億。
大約以今天上午10點為界，A股主要指數走出“深V”反轉，展現了較強的韌性。
個股方面，從早間最低不足600家上漲，到午后升至約2000家，市場情緒也有明顯回暖。
有趣的是，從上午10點到下午2點，也就是A股反彈最順暢的時段，大資金借道寬基ETF的連續拋售，暫時“收手”了。
2點半左右，多只滬深300ETF和上證50ETF的拋盤才“姍姍來遲”，抑制住大盤漲勢。
有趣的是，在此之前，中證500ETF還一度出現了密集買單，似乎是資金有意“試探”會不會觸發壓制力量。
Wind數據顯示，場內規模最大的10只寬基ETF，全天成交額合計994.68億元，較本周一（1395億元 ）和上周五（1521億元）明顯 縮量。
并且從相關產品的分時圖來看，近期每天都會出現數次的集中賣單，今天也“只有”尾盤這一波。
目前，我們并不能確定大資金明天是否繼續收手，又可能是“下跌時收手、上漲時出手”。
但盤面上的變數已初見端倪，值得我們重視和思考。
比如，經過10個交易日的震蕩，你是否認為A股已接近企穩，有望開啟恰逢其時的“ 春節行情 ”？
如果你認為“是”，接下來要考慮的或許就是“上多大倉位”“選什么標的”等問題了。
如果你還心存懷疑，那么再多觀望兩天，看看大資金是否確認停手，以及市場能否持續向上——也就是做更明顯的“右側”，同樣合理。
這里分享一些機構觀點，供大家參考。
華鑫證券梳理發現，上 周寬基ETF超常規凈流出近3800億。估算ETF減倉節奏，科創50基本平倉，中證1000減倉近半，上證50、滬深300減倉占比均超過25%。按均速推演，中證500、滬深300和上證50分別還可減倉29、20和17個交易日。
英大證券研報認為， 近期上證50與滬深300指數承壓走低的情況下，市場整體仍能保持穩健，多個題材股活躍，這說明當前市場內生韌性較強，并非單純依靠權重股拉動。
操作上，其表示可輕指數、重個股，聚焦結構性機會。年報預增主線確定性較強，逢低捕捉高景氣賽道的優質標的，兼顧安全性與成長性。
華西證券則表示， 中長期視角下，對比A股歷次牛市，本輪行情仍處中段，“慢牛”趨勢有望延續。
其認為，對比2007年、2015年、2021年牛市高點，滬深300指數曾觸及5300-6000點區間，當前指數點位僅至中段；從大類資產比價的維度，當前滬深300風險溢價5.27%，在近十年的幾次行情中，風險溢價均降低至2.5%水平；從市值的角度，A股總市值/M2、自由流通市值/居民存款的比重也均處歷史中樞附近，表明行情仍有充足空間與機會。
聊完大盤，我們照例來看看板塊。
從“與指數共振走強”的角度，今天最值得關注的是CPO、半導體等科技題材。
消息面上，市場研究機構Cignal AI最新報告顯示，受人工智能驅動的數據中心和傳輸網絡建設推動，2025年數通光模塊市場營收預計將超過180億美元，相干光模塊營收達近60億美元。
中信證券研報指出，AI算力需求爆發推動光通信產業升級，海外云廠商及臺積電資本開支持續擴張，印證AI基礎設施需求強勁，帶來旺盛的高速率光模塊需求。盡管高速光芯片等物料短期供給存在缺口，但上游廠商積極擴產，疊加硅光方案滲透率提升，供應鏈瓶頸有望緩解。
半導體方面，近期，多家存儲芯片領域上市公司相繼發布業績增長公告。香農芯創預計2025年歸母凈利潤為4.80億元-6.20億元，比上年同期增長81.77%-134.78%。神工股份預計2025年歸母凈利潤為9000萬元-1.1億元，同比增長118.71%-167.31%。德明利預計2025年歸母凈利潤為6.50億元-8.00億元，同比增長85.42%-128.21%。
另有分析指出，SK海力士等韓國存儲芯片巨頭股價今天大漲，也是刺激A股相關概念股走強的原因之一。
有報道稱，美光科技未來十年將在新加坡額外投資240億美元，以擴大產能，應對人工智能(AI)熱潮引發的存儲芯片短缺。美光科技表示，這項新增投資將創造約1600個就業崗位，預計2028年下半年開始投產晶圓。
招商證券表示，全球存儲價格從2025年上半年復蘇以來，2025年下半年現貨、合約價格加速上漲。2026年一季度，各品類存儲價格環比漲幅超預期，預計2026年全年全球存儲供給整體維持偏緊狀態，AI需求增長持續高于產能擴張速度，其他消費類存儲和利基型存儲受到產能擠壓和下游恐慌備貨等因素，價格漲幅也遠超常規水平。今年國內存儲產業鏈多環節都將受益于缺貨漲價浪潮，核心建議關注存儲原廠+存儲模組/芯片公司+存儲封測/代工等環節。
投資有風險，獨立判斷很重要
本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。
封面圖片來源：行情軟件截圖
每經記者 趙云 每經編輯 葉峰
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