5萬億電網大投資：“源網錯位”將得到強力糾偏

“十五五”時期的電網投資，將迎來空前的大爆發。

1月15日，國家電網“十五五”投資計劃出爐，其中固定資產投資預計將達到4萬億元，較“十四五”時期增長40%，投資額創歷史新高。國家電網明確，主要投資方向為“做強電網平臺，構建新型電力系統”等。

華夏能源網注意到，除了國家電網，南方電網和第三張網——內蒙古電力集團（下稱“蒙西電網”），也在加大電網投資力度。南方電網2026年固定資產投資擬安排1800億元，連續五年創新高，年均增速達9.5%；內蒙古電力集團在2025年完成固定資產投資281億元，預計2026年也會有所增長。

也就是說，南網和蒙西電網的未來年度電網投資合計也將超過2000億元。據此計算，“十五五”期間總投資至少也有1萬億元。

綜上，“十五五”期間，三大電網公司的電網投資總額將超過5萬億，平均下來每年就要投下去至少1萬億。如此投資強度，放眼全球，獨此一份。這將對新型電力系統、新型能源體系建設起到強力支撐作用。

對源網投資錯位的糾偏

“電網等重大基礎設施是經濟社會運行的底座。”國家電網表示，通過持續穩定的高強度投資，加快建設以主干電網和配電網為重要基礎、智能微電網為有益補充的新型電網平臺，全力保障國家能源安全，為加快建設新型能源體系、全面建成能源強國作出新的更大貢獻。

國家電網、南方電網以及蒙西電網“十五五”預計超5萬億投資，對于扭轉源網不匹配問題，有重要意義。“十四五”期間，由于電源投資狂飆突進，電網投資雖有明顯增長但未能同步匹配，導致整個電力系統嚴重不平衡。

對此，業內人士早已看到問題。在2024年8月舉行的2024電力低碳轉型年會上，有業內權威人士指出，“雙碳”目標提出前的2018年，電網投資在整個源網投資中占比高達66%，電網投資是電源投資的2倍；“雙碳”目標提出后，電源投資加速，截至2023年底，電源投資已經超過電網投資4400億元。

從具體的源網投資數據對比上，能很明顯的看到源網投資錯位的嚴重性。

2020年，中國風電裝機2.8億千瓦，光伏發電裝機2.5億千瓦，風光裝機合計5.3億千瓦；而截至2024年上半年，中國風電裝機4.7億千瓦，光伏發電裝機7.1億千瓦，風光裝機合計11.8億千瓦。不到4年，風光裝機增長了逾7億千瓦。

那么，7億千瓦的風光新能源投資大概要花多少錢呢？

以集中式電站為例，2023年，100萬千瓦起步的風光大基地項目總投資額在40億元到50億元之間，1000萬千瓦的起步的“沙戈荒”基地項目總投資額在400億元到500億元之間。也就是說，1億千瓦風光項目大概需要4000到5000億元的投資。

7億千瓦的風光新能源投資，外加抽水蓄能和電化學儲能電站的投資、新增煤電裝機的投資以及煤電靈活性改造等方面的電源投資，“十四五”期間總的電源投資估算超過五萬億。

而同期，電網投資有多少呢？

華夏能源網注意到，2020年至2024年，國家電網在電網方面的投資分別為4605億元、4882億元、超5000億元、超5200億元以及超5000億元，合計為2.5萬億左右。南方電網方面，根據公司發布的《“十四五”電網發展規劃》，規劃用于電網建設的總投資為6700億元。綜合估算，“十四五”期間總的電網投資大概為3.2萬億。

針對國家電網的四萬億投資計劃，高盛發布研報預測，2026年將有5條特高壓線路開建（圖源：高盛）

從數額上看，無論是總數還是增長幅度，電網投資都比較可觀。但是，相比于突飛猛進的電源投資，電網投資還是嚴重滯后了。

朱雀基金的一份研報指出，2022年、2023年電源側投資完成額分別同比增長30.3%和30.1%而這當中，預計風光新能源裝機投資同比增長都超過60%。但是2022年、2023年電網投資完成額分別僅同比增長了1.2%和5.4%，遠低于電源側投資增速。

源網建設不匹配，帶來諸多問題，集中表現在新能源消納難，風光利用率大幅下滑。盡管官方已經將新能源利用率“紅線”從95%下調到了90%，而事實上，大多數省份就連這個90%都達不到。西部很多地區的新能源場站，部分時段限電率到八九成的比比皆是。

“十五五”期間，隨著5萬億電網投資的逐步落地，源網不匹配的問題將得到極大緩解。

華夏能源網注意到，國家電網在投資規劃中亦明確：“加快特高壓直流外送通道建設，跨區跨省輸電能力較‘十四五’末提升超過30%，支撐國家‘沙戈荒’和西南大型水電清潔能源基地開發外送。”“服務經營區風光新能源裝機容量年均新增2億千瓦左右，推動非化石能源消費占比達到25%、電能占終端能源消費比重達到35%。”這些目標的達成，將大大改善新能源消納難的系統性難題。

配電網的“短板”得到應有重視

“十四五”期間，不僅電源側與電網側投資錯位，而且在電網內部，投資結構也存在問題，尤其是配電網的投資明顯滯后。

在大電網的投資視野中，配電網建設長期以來一直是不被重視的。這是由于包括特高壓在內的輸電網，是電力系統的樞紐和安全穩定的基礎，具有全局性的影響，電網企業一直將輸電作為自己的主要業務與工作重點。

在大電網的投資和收益版圖中，高電壓等級的輸電網與低電壓等級的配電網，輸配電價收入比是7：3，但是建設成本則是倒過來的3：7。也就是說，相比賺錢的輸電網，配電網建設的是高投入低產出。

2025年12月30日，國家電網公司蒙西—京津冀±800千伏特高壓直流工程開工建設（圖源：國家電網）

這種局面下，電網企業對配電網建設的意興闌珊，就再正常不過了。

步入“十五五”，配電網的短板問題將會變得非常突出。“十五五”規劃建議明確，要加快建設新型能源體系，建設能源強國。配電網在新型能源體系和能源強國建設過程中，具有“牽一發而動全身”的重要作用。如果配電網建設跟不上，中國的綠電轉型就會面臨巨大障礙。

“配電網是能源轉型和新能源消納的主戰場。”日前在某行業論壇上，中國國際經濟交流中心能源與綠色低碳發展研究部部長、研究員景春梅一針見血地指出。

在景春梅看來，配電網成為“主戰場”有三重邏輯：其一，它是新能源消納的“最先一公里”；其二，它也是新型負荷匯聚的“最后一公里”；其三，它還是系統靈活性與韌性的“基層單元”。

如今，配電網已不再是電力系統的“配角”，而是新型電力系統中不可或缺的“主角”之一。正因如此，景春梅直言：“得配電網者，得新型電力系統之未來。”

可喜的是，國家電網將“十五五”時期的配電網建設提到了更高高度。

華夏能源網注意到，國家電網在投資規劃中明確：“十五五”期間，將初步建成主配微協同的新型電網平臺，“西電東送、北電南供”能源輸送網絡進一步鞏固。加快推進城市、農村、邊遠地區配網建設，探索末端保供型、離網型微電網模式。

尾聲：軟件建設、電力改革應同步推進

“十五五”超5萬億的電網投資，并不僅僅是電力基礎設施的大擴張，更是針對能源系統底層架構的全面升級，其核心是構建一個更堅強、更智能、更柔性的新型電力體系。未來的電網不僅僅是傳輸電力，核心任務將升級為高效消納具有波動性的風光綠電。

“這不僅意味著年均超8000億元的穩定投入，更預示著電網建設邏輯正從周期波動，轉向為消納可再生能源、承載數字經濟而進行的結構性重塑。”高盛發布重磅研究報告指出。

面向未來，除了要對相對滯后的電網投資追加真金白銀，軟件建設，機制體制的改革也應同步推進，這也是穩步推進新型電力系統建設的“應有之義”。

新電改的指導思想是“放開兩頭，管住中間”，但由于改革不徹底，留下很多問題。例如，由于輸配電沒有完全放開，造成分布式新能源根本無法有效就地消納、就地平衡。大電網通過輸電網去控制配電網，通過配電網去控制售電，進而強化自己的壟斷地位。

再比如，國家為了最大化提高分布式新能源的消納利用，推出了隔墻售電、綠電直連、源網荷儲一體化、零碳園區等等分布式新能源消納新模式。這些新政策的落地，也需要更大力度的電網改革來提供協調支撐。

如果說電網建設是新型電力體系的“骨骼”，那么軟件建設和制度改革則是保障系統順暢運行的“血脈”。只有同步升級、協調重構，以新能源為主體的新型電力系統建設才會昂首闊步，穩健前行。