臨危受命18個(gè)月，橫琴人壽董事長(zhǎng)或“功成身退”！

作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

在完成成立以來(lái)最大一筆增資后，橫琴人壽保險(xiǎn)有限公司（簡(jiǎn)稱“橫琴人壽”）董事長(zhǎng)錢仲華在朋友圈留下這樣一句話：我的任務(wù)基本完成了。這或許意味著，這位曾臨危受命、執(zhí)掌公司不到兩年的老將，在帶領(lǐng)公司完成新一輪增資后，或?qū)⑼宋弧?/p>

錢仲華是一名27年太保老將，2023年，他在退休后被聘為橫琴人壽獨(dú)立董事，在首任董事長(zhǎng)蘭亞?wèn)|退休后，2024年4月，62歲的錢仲華隨即被推選為公司第二任董事長(zhǎng)。然而在其任內(nèi)，橫琴人壽營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下滑，虧損局面未能扭轉(zhuǎn)。直至近日，他主導(dǎo)完成了18.52億元的增資，被視為其在職期間的重要收官。

橫琴人壽成立九年來(lái)，資產(chǎn)規(guī)模曾快速擴(kuò)張，但盈利始終未能站穩(wěn)。公司僅在2020年和2021年實(shí)現(xiàn)盈利，自2022年起陷入連續(xù)虧損，累計(jì)虧損額已超22億元。與此同時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)近兩年頻繁變動(dòng)。

隨著增資落地與董事長(zhǎng)可能更迭，橫琴人壽再次站在轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。在新股東的支持下，穩(wěn)定的管理層能否形成？戰(zhàn)略能否持續(xù)落實(shí)？這家年輕的保險(xiǎn)公司，能否走向穩(wěn)步盈利之路？

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63歲董事長(zhǎng)“任務(wù)”完成或二次退休，

高管層持續(xù)調(diào)整

錢仲華出生于1962年7月，為保險(xiǎn)行業(yè)資深人士，1981年7月起，先后從事財(cái)政局、紀(jì)檢委等公務(wù)工作，1995年11月組織安排進(jìn)入太平洋保險(xiǎn)公司，自此開(kāi)始了近27年的太保生涯，先在分支公司歷練十多年，2011年3月起，先后任太平洋壽險(xiǎn)副總經(jīng)理、總經(jīng)理、黨委副書(shū)記、執(zhí)行董事。

2019 年3月起躋身集團(tuán)高管，擔(dān)任中國(guó)太保（601601.SH）總審計(jì)師、審計(jì)負(fù)責(zé)人，審計(jì)中心黨委書(shū)記。2022年7月，年滿60周歲的錢仲華從太保退休。退休后的錢仲華并未離開(kāi)保險(xiǎn)行業(yè)，2023年4月獲聘為橫琴人壽獨(dú)立董事。

2024年4月15日，橫琴人壽公告，蘭亞?wèn)|因個(gè)人原因提出退休，申請(qǐng)辭去公司董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事及在公司兼任的所有職務(wù)。這位參與公司籌建、帶領(lǐng)公司走過(guò)7年多初創(chuàng)期的首任董事長(zhǎng)，正式卸任。

與此同時(shí)，董事會(huì)選舉錢仲華為執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)。7月份，其董事長(zhǎng)任職資格獲監(jiān)管核準(zhǔn)。在62歲的年紀(jì)擔(dān)任保險(xiǎn)公司“一把手”，很難說(shuō)不是臨危受命。

至今，錢仲華正式履職橫琴人壽董事長(zhǎng)一年半，在任期間，橫琴人壽保費(fèi)收入在連年增長(zhǎng)之后遭遇下滑，公司虧損局面也未能得到扭轉(zhuǎn)。就在2025年12月，在錢仲華的推動(dòng)之下，橫琴人壽完成了18.52億元的增資工作，這或許是錢仲華擔(dān)任公司董事長(zhǎng)的核心任務(wù)之一。

根據(jù)“觀潮財(cái)經(jīng)”等媒體報(bào)道，在1月22日橫琴人壽的董事會(huì)上，錢仲華請(qǐng)辭并獲得批準(zhǔn)。而在此之前，錢仲華曾發(fā)朋友圈表示：橫琴人壽的增資工作已經(jīng)全部完成，2026年的開(kāi)門紅工作也順利展開(kāi)，可以說(shuō)我的“任務(wù)”基本完成了。

橫琴人壽暫未公開(kāi)披露錢仲華離任事件，還需要等公司正式官宣，但錢仲華已經(jīng)63歲，再結(jié)合此前媒體報(bào)道，再次退休的可能性較大。

圖源：罐頭圖庫(kù)

過(guò)去兩年，橫琴人壽的高層團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷了一輪深度調(diào)整。在錢仲華接任公司董事長(zhǎng)的前不久，2024年2月，橫琴人壽先迎來(lái)總經(jīng)理更迭，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽保險(xiǎn)有限公司原副總經(jīng)理凌立波正式履職，填補(bǔ)了空缺九個(gè)月的總經(jīng)理職位，成為公司第四任總經(jīng)理。橫琴人壽原總經(jīng)理黃志偉因個(gè)人原因，于2023年5月辭任。

進(jìn)入2025年之后，高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步高頻調(diào)整。

2月，原總經(jīng)理助理李佗辭任。在一季度償付能力報(bào)告中，原合規(guī)負(fù)責(zé)人李學(xué)成已不在高管序列，二季度償付能力報(bào)告則提到，李學(xué)成已被解聘，總經(jīng)理凌立波兼任首席合規(guī)官。

7月，橫琴人壽公告稱，身兼副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)、審計(jì)責(zé)任人多個(gè)重要職務(wù)于一身的張林，因聘期屆滿辭任以上職務(wù)。出生于1984年的原總經(jīng)理助理譚明星被提拔，升任副總經(jīng)理，同時(shí)兼任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(shū)，成為公司最年輕高管。

原橫琴華通金融租賃有限公司審計(jì)稽核部總經(jīng)理嚴(yán)志揚(yáng)被聘任為新任審計(jì)責(zé)任人。公司元老、“80后”女將楊靜波則從中層管理干部晉升為總經(jīng)理助理，也是橫琴人壽唯一一名女高管。

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成立9年后迎來(lái)最大增資18億，

償付能力壓力緩解

橫琴人壽是一家比較“年輕”的壽險(xiǎn)公司，2016年12月注冊(cè)成立并于次月獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)，注冊(cè)地在珠海橫琴自貿(mào)區(qū)，意味著珠海市擁有了第一家法人壽險(xiǎn)公司，目前經(jīng)營(yíng)區(qū)域包括廣東、江蘇。

橫琴人壽初始注冊(cè)資本為20億元，由珠海鏵創(chuàng)投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“珠海鏵創(chuàng)”）、亨通集團(tuán)有限公司、廣東明珠集團(tuán)深圳投資有限公司、蘇州環(huán)亞實(shí)業(yè)有限公司、中植企業(yè)集團(tuán)有限公司5家公司共同發(fā)起設(shè)立，5家股東持股比例均為20%。

2022年6月，橫琴人壽獲批新增注冊(cè)資本3.85億元，由珠海鏵創(chuàng)出資，持股比例由20%升至32.91%，自此成為公司單一最大股東。

2023年年中，“中植系”旗下的中融信托產(chǎn)品出現(xiàn)大規(guī)模逾期，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。隨后，多家與“中植系”相關(guān)的財(cái)富公司被曝?zé)o法正常兌付。同年11月，北京警方對(duì)“中植系”相關(guān)公司涉嫌違法犯罪立案?jìng)刹椤?/p>

中植企業(yè)集團(tuán)為橫琴人壽股東之一，目前處于破產(chǎn)程序。根據(jù)橫琴人壽提供的信息顯示，自公司開(kāi)業(yè)至目前，公司未直接或間接持有底層涉及中植集團(tuán)主體及其一致行動(dòng)人的資產(chǎn)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2024年3月，橫琴人壽第二次增資，注冊(cè)資本增加7.52億元至31.37億元，出資方仍是珠海鏵創(chuàng)，其持股比例也進(jìn)一步升至49%，并且打破了“單一股東持股比例不得超過(guò)保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本三分之一”的限制，其他四家股東持股比例均為12.75%。

2025年12月，橫琴人壽完成了第三次增資，也是其成立以來(lái)的最大一筆增資，增資金額為18.52億元，注冊(cè)資本增至49.89億元，由四家股東共同出資，除了珠海鏵創(chuàng)、亨通集團(tuán)外，還增加了橫琴深合投資有限公司、橫琴金融投資集團(tuán)有限公司兩名新股東，均為珠海市橫琴區(qū)國(guó)有企業(yè)。增資完成后，珠海鏵創(chuàng)持股比例不變，仍然為49%，為公司第一大股東；亨通集團(tuán)持股比例13.59%，為第二大股東。1月13日，工商信息顯示公司已完成注冊(cè)資本變更登記。

來(lái)源：橫琴人壽公告

錢仲華在朋友圈中提到，增資工作完成，其任務(wù)也基本完成。從中可以推測(cè)，錢仲華當(dāng)初在從太保退休之后，又挑起橫琴人壽董事長(zhǎng)的大梁，可能與本次增資事件有較大關(guān)系。

2025年三季度，橫琴人壽償付能力承壓，核心償付能力充足率由上季度的157.4%下降至111.66%，綜合償付能力充足率由189.34%降至142.47%，均大幅下降。

償付能力充足率下降是保險(xiǎn)公司的核心風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，其原因是多方面、復(fù)雜的，通常是內(nèi)部經(jīng)營(yíng)與外部環(huán)境共同作用的結(jié)果。橫琴人壽對(duì)此解釋，由于本季度公司調(diào)整了再保險(xiǎn)安排，同時(shí)受市場(chǎng)環(huán)境影響，公司綜合投資收益不及預(yù)期，實(shí)際資本較上季度有所減少。

本次公司增資之后，償付能力充足率將有望在短期內(nèi)大幅改善。不過(guò)提升充足率不應(yīng)僅靠增資，更需通過(guò)優(yōu)化商業(yè)模式和風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、健康的資本內(nèi)生增長(zhǎng)。

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保費(fèi)收入下滑2成，

“換帥”后戰(zhàn)略能否延續(xù)？

橫琴人壽自成立以來(lái)，資產(chǎn)規(guī)模及保費(fèi)收入整體持續(xù)增長(zhǎng)，截至2025年三季度末，資產(chǎn)總額440.65億元，不過(guò)保費(fèi)收入近兩年有下滑趨勢(shì)，2024年、2025年前三季度保費(fèi)收入分別為82.29億元、56.73億元，同比分別下降3.42%、22.83%。

聯(lián)合資信在橫琴人壽信用評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，2025 年上半年，受頭部保險(xiǎn)公司加大銀行代理渠道展業(yè)力度影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，加之經(jīng)代渠道“報(bào)行合一”政策持續(xù)深化，橫琴人壽銀行代理渠道與經(jīng)代渠道規(guī)模保費(fèi)收入較上年同期減少，銀行代理渠道規(guī)模保費(fèi)收入占比有所降低；同時(shí)，以銀行代理為主要渠道的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)收入較上年同期明顯降低，但仍為橫琴人壽主要保險(xiǎn)產(chǎn)品。

受權(quán)益市場(chǎng)回暖影響，權(quán)益資產(chǎn)賬面價(jià)值大幅上漲，公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅提升，2025年前三季實(shí)現(xiàn)投資總收益（含投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益與利息收入）17.78億元，同比增長(zhǎng)83.63%。

前三季度，橫琴人壽投資收益率、綜合投資收益率分別為4.64%、3.29%，在行業(yè)中處在中游水平。

圖源：罐頭圖庫(kù)

根據(jù)聯(lián)合資信報(bào)告，截至2025年6月末，違約風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)余額（含利息及分紅）合計(jì)18.59億元，主要由華夏幸福非標(biāo)產(chǎn)品構(gòu)成，橫琴人壽針對(duì)違約投資資產(chǎn)合計(jì)計(jì)提減值規(guī)模2.87億元，存在一定風(fēng)險(xiǎn)敞口。

壽險(xiǎn)公司素來(lái)有“七虧八平”之說(shuō)，開(kāi)業(yè)初期需要投入大量資金用于機(jī)構(gòu)鋪設(shè)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、系統(tǒng)開(kāi)發(fā)及品牌推廣。壽險(xiǎn)保單（尤其是長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品）的利潤(rùn)主要來(lái)自長(zhǎng)期保費(fèi)投資和風(fēng)險(xiǎn)保障的時(shí)間差。初期高額的傭金、渠道費(fèi)用及責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)提，會(huì)使新業(yè)務(wù)在早期呈現(xiàn)賬面虧損。

新公司通常需要7-8年投入期和業(yè)務(wù)積累期，待早期保單進(jìn)入利潤(rùn)釋放階段、規(guī)模效應(yīng)形成后，才能進(jìn)入穩(wěn)定盈利期。這反映了壽險(xiǎn)商業(yè)模式“先苦后甜”、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)。

橫琴人壽在成立之后的第四個(gè)年份便已經(jīng)盈利，且2020-2021年連續(xù)兩年盈利，歸母凈利潤(rùn)分別為0.59億元、0.11億元。但盈利根基并不穩(wěn)固，2022年開(kāi)始連續(xù)虧損，截至2025年三季度，累計(jì)虧損超18億元，成立9年以來(lái)累計(jì)虧損達(dá)到23.83億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

公司虧損一方面是因?yàn)楸ＹM(fèi)業(yè)務(wù)收入下降，另一方面是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)支出維持高位，賠付支出規(guī)模較大，而市場(chǎng)利率維持在較低水平，從而提取的保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金規(guī)模也比較高。

不過(guò)單從三季度表現(xiàn)來(lái)看，橫琴人壽的盈利狀況有所改善，在上半年凈利潤(rùn)為-8.39億元的情況下，前三季度為-3.26億元，說(shuō)明單從三季度來(lái)看是盈利的，而且凈利潤(rùn)超5億元。在2022年達(dá)到歷史最大虧損7.72億元以來(lái)，近兩年公司虧損金額持續(xù)減少。

隨著增資完成，橫琴人壽的資金實(shí)力與股東背景進(jìn)一步夯實(shí)。在即將迎來(lái)董事長(zhǎng)換任的背景下，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向公司高管團(tuán)隊(duì)能否保持穩(wěn)定，以及戰(zhàn)略方向是否具備延續(xù)性。三季度盈利能力的改善釋放了積極信號(hào)，但公司能否真正走上可持續(xù)的穩(wěn)定盈利之路，仍需觀察其新治理結(jié)構(gòu)下的戰(zhàn)略定力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效以及長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)管控能力。