投資收益撐起業(yè)績 中牧股份歸母凈利最高增1.7倍 扣非凈利潤卻將連續(xù)四年下滑|財報解讀

財聯(lián)社1月28日訊（記者 劉建）受益于公允價值變動收益和投資收益同比大幅增加，中牧股份（600195.SH）預(yù)計去年歸母凈利潤最高同比增長近1.7倍，但公司扣非凈利潤卻預(yù)計同比下降超六成，且面臨連續(xù)四年下滑的局面。

今日晚間，中牧股份發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.49億元到1.92億元，同比增加109.62%到171.27%。但公司扣非凈利潤卻預(yù)計僅為1690.01萬元到2323.76萬元，同比減少62.60%到72.80%。

中牧股份表示，2025年，公司認購廈門金達威集團股份有限公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券，同時放棄中普生物制藥有限公司股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)，公允價值變動收益和投資收益同比大幅增加，因此，2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加。

值得注意的是，公司扣非凈利潤此前已連續(xù)三年同比下降，2025年若最終落定，將是連續(xù)第四年下降。同時，在全年業(yè)績增長的情況下，公司Q4單季度業(yè)績卻陷入了虧損。據(jù)此前財務(wù)數(shù)據(jù)，公司前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤2.25億元，其中Q3單季度實現(xiàn)歸母凈利潤為1.44億元，據(jù)此測算，公司Q4預(yù)計實現(xiàn)歸母凈虧損約3300萬元-7600萬元，環(huán)比盈轉(zhuǎn)虧。

事實上，動保行業(yè)的壓力并非個例，近年來國內(nèi)動保行業(yè)呈現(xiàn)深度調(diào)整的態(tài)勢，產(chǎn)品同質(zhì)化導(dǎo)致價格戰(zhàn)的持續(xù)，動保行業(yè)增速放緩，相關(guān)企業(yè)亦紛紛布局寵物賽道，中牧股份亦不例外。

據(jù)公司在此前透露，公司在寵物賽道全面布局落子，目前已擁有3款寵物用疫苗產(chǎn)品、9款寵物化學(xué)藥品、9款寵物營養(yǎng)保健品及消毒用品和4款功能主糧，多款寵物產(chǎn)品已經(jīng)上市銷售。

從市場環(huán)境來看，寵物賽道正處于景氣上行期，未來相關(guān)企業(yè)或有望獲得新的業(yè)績增長點。數(shù)據(jù)顯示，2025年我國寵物市場呈現(xiàn) “量穩(wěn)價升” 的結(jié)構(gòu)性增長，城鎮(zhèn)犬貓消費規(guī)模 3126億元（同比+4.1%），數(shù)量1.26億只（同比+1.8%）。

值得一提的是，中牧股份去年還有一項重要研發(fā)進展，公司收到了農(nóng)業(yè)農(nóng)村部頒發(fā)的非洲豬瘟亞單位疫苗臨床試驗批件，該疫苗用于預(yù)防非洲豬瘟病毒感染。