陸金所審計(jì)調(diào)查結(jié)果落地：38億貸款涉關(guān)聯(lián)交易惹禍

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

因“關(guān)聯(lián)交易審計(jì)風(fēng)波”停牌一年后，陸金所控股（6623.HK，下稱“陸金所”）公布了最新調(diào)查結(jié)果。

1月27日，陸金所發(fā)布公告稱，在2017年至2023年期間，公司向第三方深圳德誠投資發(fā)展有限公司（下稱“德誠投資”）提供了合計(jì)38.4億元貸款。從2022年到2023年1月，德誠投資使用部分貸款，購買了陸金所關(guān)聯(lián)方發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)。

工商信息顯示，德誠投資的股東為自然人朱琲、宋丹喬，明面上看與陸金所并無股權(quán)關(guān)系。但公告顯示，德誠投資及其持股的兩家主體實(shí)際上是陸金所控制下的公司。

陸金所之所以通過“影子公司”德誠投資購買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，是因?yàn)檫@些資產(chǎn)組合的金融產(chǎn)品，是在陸金所的線上平臺(tái)銷售和推廣的。當(dāng)這些金融產(chǎn)品出現(xiàn)投資損失或逾期風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，陸金所為了減輕聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、管理潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口，便會(huì)通過德誠投資收購相關(guān)資產(chǎn)，為投資者的損失進(jìn)行“兜底”。

據(jù)陸金所公告，此次事件的調(diào)查團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，上述用于補(bǔ)償交易的貸款交易的會(huì)計(jì)處理未反映上述貸款交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，即德誠投資是作為通道方，代替陸金所承接相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的。

早在一年前，陸金所就因這起關(guān)聯(lián)交易風(fēng)波，與時(shí)任核數(shù)師羅兵咸永道及普華永道中天（以下統(tǒng)稱“普華永道”）“分手”，2024年年報(bào)、2025年中報(bào)均推遲發(fā)布，港股股票也停牌至今。

去年1月，陸金所收到普華永道發(fā)函。普華永道表示，2024年10月，其在與陸金所一位時(shí)任高管的口頭交流中，獲悉了疑似關(guān)聯(lián)交易的信息。普華永道認(rèn)為這一事件值得調(diào)查。彼時(shí)普華永道認(rèn)為，陸金所的相關(guān)關(guān)聯(lián)交易，是為了補(bǔ)償關(guān)聯(lián)方與公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易時(shí)蒙受的損失。

此后，陸金所審計(jì)委員會(huì)開啟獨(dú)立調(diào)查，但調(diào)查中，前述高管否認(rèn)了與普華永道間的對(duì)話內(nèi)容，普華永道也對(duì)審計(jì)委員會(huì)調(diào)查的獨(dú)立性、整改措施提出了質(zhì)疑。

陸金所與普華永道由此產(chǎn)生“裂痕”，普華永道宣布其在2022年及2023年度年報(bào)中的審計(jì)意見“應(yīng)不得加以倚賴”。同時(shí)，陸金所也宣布解聘普華永道并延遲刊發(fā)財(cái)報(bào)，公司股票隨之停牌。

從最新調(diào)查結(jié)果上看，陸金所的確存在未披露的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，但調(diào)查結(jié)果顯示的交易目的，與當(dāng)初普華永道所指控的并不一致。

值得注意的是，陸金所在最新的公告中，公布了此次關(guān)聯(lián)交易事件涉及的高管情況。公司表示，其前任聯(lián)席首席執(zhí)行官、前首席財(cái)務(wù)官對(duì)相關(guān)交易負(fù)有主要責(zé)任，這兩位高管分別于2024年底和2024年初離職。

由公開信息可知，涉事的兩位高管分別為公司前CEO計(jì)葵生及前CFO徐兆感。其中，計(jì)葵生是一位麥肯錫背景的外籍明星高管，2011年加盟中國平安，曾擔(dān)任過中國平安副總經(jīng)理、首席創(chuàng)新執(zhí)行官，計(jì)葵生也是陸金所的創(chuàng)始人之一。2024年11月，計(jì)葵生因個(gè)人原因，退任公司執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO職務(wù)。

陸金所表示，對(duì)于相關(guān)責(zé)任人員，公司正評(píng)估應(yīng)采取的紀(jì)律程序，并將根據(jù)適用法規(guī)適時(shí)披露。

此外，陸金所也已將相關(guān)調(diào)查結(jié)果提供給了繼任核數(shù)師安永，以進(jìn)行2022年至2024年財(cái)報(bào)審計(jì)。公司表示，紐交所已批準(zhǔn)其過往財(cái)報(bào)發(fā)布延期至今年4月底。

在港交所停牌期間，陸金所的股票仍能在美股正常交易。作為國內(nèi)頭部互金公司，陸金所于2020年赴美上市，市值一度高達(dá)480億美元，但隨著公司業(yè)績承壓，其股價(jià)也逐步下跌。1月27日收盤，公司股價(jià)為2.69美元/ADS，總市值為23億美元。

業(yè)績承壓

陸金所成立于2011年，是中國平安的子公司。在成立之初，陸金所主營P2P業(yè)務(wù)，依托平安系金融生態(tài)優(yōu)勢(shì)，公司一度成為國內(nèi)最大的P2P平臺(tái)。

隨著P2P整頓潮來臨，陸金所也開始轉(zhuǎn)型，2020年在美股上市時(shí)，公司的主營業(yè)務(wù)已經(jīng)變?yōu)榱肆闶坌刨J及財(cái)富管理，即放貸和賣理財(cái)產(chǎn)品。公司的放貸業(yè)務(wù)主要分為助貸、消金兩個(gè)分支，其中，助貸業(yè)務(wù)是為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供平臺(tái)對(duì)接貸款人，賺取中介費(fèi)用。消金業(yè)務(wù)則是依托消費(fèi)金融牌照，通過消費(fèi)貸賺取利差。

不過，2021年后，陸金所的業(yè)績便持續(xù)承壓。2021年至2023年，公司營收由618.35億元降至342.55億元，歸母凈利潤由168.04億元降至8.87億元。2024年前三季度，公司營收為184.83億元，同比下降32.54%；歸母凈虧損25.37億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

陸金所的業(yè)績下滑，主要是由于技術(shù)平臺(tái)收入表現(xiàn)不佳。長期以來，技術(shù)平臺(tái)收入是陸金所營收占比最高的項(xiàng)目，該收入主要涵蓋助貸業(yè)務(wù)的中介收入，以及出售理財(cái)產(chǎn)品的收入。2024年上半年，公司技術(shù)平臺(tái)收入為45.52億元，同比下滑49.9%。

2024年三季度后，陸金所便再未發(fā)布財(cái)報(bào)，從公司披露的經(jīng)營情況上看，其貸款規(guī)模還在持續(xù)下行。截至2025年末，陸金所的尚未償還貸款余額為1838億元，較上年同期下降15.2%。其中，消費(fèi)金融貸款余額為596億元，較上年同期增長19.0%。

一直以來，為小微企業(yè)主提供經(jīng)營貸是陸金所的主打業(yè)務(wù)。但近年來，消金業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司新的增長點(diǎn)。

陸金所的潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口也在提升。截至2025年末，陸金所（含消費(fèi)金融子公司）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的尚未償還貸款余額比例由2024年底的74.6%增至91.4%。同在2025年末，公司已賦能貸款總額（不包括消費(fèi)金融子公司）的30天、90天以上逾期率分別為5.6%、3.4%，而去年同期為4.8%、2.9%。

業(yè)績承壓加之關(guān)聯(lián)交易風(fēng)波持續(xù)，陸金所近年來高管變動(dòng)頻頻。

2025年4月，陸金所董事長、首席執(zhí)行官趙容奭辭去董事長職務(wù)，保留執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官職務(wù)。趙容奭是一位韓國籍平安老將，早在2007年就加入中國平安，2016年后擔(dān)任平安普惠首席執(zhí)行官。同時(shí)，公司首席財(cái)務(wù)官朱培卿、非執(zhí)行董事劉卉也宣布辭任。

陸金所表示，趙容奭的辭任是為了增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，接任董事長職務(wù)的是獨(dú)立董事葉迪奇。2025年10月，具有麥肯錫背景的吉翔出任公司新任聯(lián)席首席執(zhí)行官，中國平安“老人”、曾任平安產(chǎn)險(xiǎn)董事的吳濤出任公司常務(wù)副總經(jīng)理兼首席營銷官。