券商晨會精華：黃金或仍有較大上漲空間

財聯社1月29日訊，昨日滬指、深成指沖高回落，創業板指高開低走，盤中一度跌超1%。滬深兩市成交額2.97萬億，較上一個交易日放量704億。盤面上，全市場超3600只個股下跌。從板塊來看，資源股全天領漲，貴金屬、油氣、電解鋁方向輪番爆發，中國黃金4連板，湖南黃金3連板，中曼石油、曉程科技3天2板，四川黃金10天6板，招金黃金8天5板，石化油服、準油股份漲停，中國鋁業漲停創16年新高。分散染料概念集體走高，浙江龍盛、閏土股份、亞邦股份漲停。存儲芯片概念表現活躍，中微半導觸及20CM漲停，氣派科技20CM漲停。下跌方面，醫藥醫療、光伏等板塊跌幅居前。其中醫藥醫療概念走弱，百普賽斯、必貝特跌超10%，恒瑞醫藥11連陰。截至收盤，滬指漲0.27%，深成指漲0.09%，創業板指跌0.57%。

在今日券商晨會上，天風證券認為，黃金或仍有較大上漲空間；招商證券認為，春季行情有望延續 關注電子、傳媒等板塊；中金公司認為，美聯儲1-5月有望暫緩降息，待新任主席年中上任后再降息1-2次。

天風證券：黃金或仍有較大上漲空間

往后看，黃金方面仍有較大上漲空間。的4點定價因子：通脹預期、實際利率、經濟和政策不確定性帶來的避險需求、中央銀行與官方部門購買，其中后兩項因子的影響在近幾年放大。近期如果地緣緩和，黃金可能暫時回調；但預計上漲周期并未結束，美國財政問題、美元信用下滑、經濟前景和政策的不確定性、央行購買需求，或將繼續支撐黃金上行。

招商證券：春季行情有望延續 關注電子、傳媒等板塊

歷史上春季行情平均持續天數約70天，期間上證指數漲幅中位數約13.7%，本輪春季行情從2025年12月17日開始，目前僅一個月，考慮到今年春節時間較晚疊加當前慢牛的環境，春季行情有望持續更長時間。結合中觀景氣、盈利能力、籌碼分布、估值、交易、周期階段和賽道價值等多個維度，本期推薦關注：電子（半導體）、傳媒（廣告營銷、游戲、影視）、機械（自動化設備、工程機械）、電力設備（電池、電網設備、光伏設備）、基礎化工、社會服務等。

中金公司：美聯儲1-5月有望暫緩降息，待新任主席年中上任后再降息1-2次

1月會議佐證了美國經濟和就業市場更加樂觀的判斷，隨著就業數據進一步回升，1-5月（即3月和4月會議）聯儲將繼續暫緩降息；5月中旬新聯儲主席就任后，可能會降息1-2次。關注聯儲主席候任人以及聯儲獨立性相關問題。貝森特表示，聯儲候選人可能在未來一周左右公布，目前博彩市場上Rieder、Warsh、Waller概率分別為39%、27%、15%，仍有較大不確定性。此外，雖然鮑威爾沒有正面回應關于對其起訴以及是否留任聯儲理事等問題，但預計相關問題仍將繼續成為市場關注的焦點。